钢材期货周度报告：宏观预期反复 震荡思路对待

行情回顾

本周钢材价格弱势调整，全国螺纹钢均价环比下跌15元/吨。建筑钢材价格偏强运行，截至4月25日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3327元/吨，周环比上涨47元/吨。周五夜盘期钢大幅上涨，27日多数钢厂推涨，市场拉涨情绪浓厚，现货市场迎来反弹。但商家反馈，终端采购偏谨慎，投机需求表现一般。

宏观、产业资讯

1. 中共中央政治局会议强调实施积极宏观政策，加力支持实体经济，适时降准降息。
2. 中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》，推进期货市场开放。
3. 4月LPR报价维持不变，5年期以上LPR为3.6%，1年期LPR为3.1%。
4. 《市场准入负面清单（2025年版）》公布，重点区域严禁新增钢铁等产能。
5. 世界钢铁协会数据显示，2025年3月全球粗钢产量同比增长2.9%，中国钢铁产量同比增长4.6%。
6. 乘联分会数据显示，2025年1-3月中国汽车出口同比增长16%。

基本面分析

1. 供需：建材日均成交量12.13万吨，高于上周，库存继续下降，部分省份出现螺纹钢规格缺货。
2. 成本：铁矿石价格稳定，废钢价格小幅上涨，焦炭价格稳定，生产成本支撑力度增强。
3. 产量：247家钢厂日均铁水产量持续增加，螺纹钢高炉利润保持稳定。
4. 库存：螺纹钢钢厂库存和社会库存均处于季节性低位，热卷库存同样下降。

行情展望与投资策略

“银四”钢材需求持续性不足，钢价或延续震荡运行。盘面来看，螺纹主力10合约收3101，周涨25个点，但周线仍呈空头运行态势，价格博弈中枢在3100附近。下周继续关注该关口支撑。

• 投资策略：单边区间操作，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主，期权策略宽跨式盘整。

风险提示

宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。