水晶光电机构调研纪要

调研日期: 2025-04-28 浙江水晶光电科技股份有限公司成立于2002年,是一家涉及五大产业板块的研发与制造企业,主要产品包括光学元器件、生物识别、薄膜光学面板、新型显示和反光材料等。公司成立于2008年9月19日在深圳交易所挂牌上市,股票代码为002273。水晶光电以“成为具有世界一流水平的高科技光电企业”为企业愿景,践行同心多元化发展战略布局,目前旗下拥有十余家全资及控股子公司,并参股多家企业。公司主导产品光学低通滤波器(OLPF)、红外截止滤光片及组立件(IRCF)和窄带滤光片(NBPF)产销量居全球前列。此外,水晶光电下属全资子公司浙江夜视丽生产的反光材料多年来在国内保持技术领先地位。展望未来,随着5G技术的普及和应用,全球光学行业迎来一个千载难逢的好时机。水晶光电将继续加大技术研发投入,在薄膜光学元器件、生物识别、薄膜光学面板、AR新型显示、汽车电子和半导体光学等领域继续提供世界一流水平光学解决方案,为智能手机、智能安防、智能家居和智能汽车等场景提供光学解决方案。 1、问:请问公司未来的主要增长点在哪里? 答:尊敬的投资者您好,公司20多年来专注光学赛道,产品广泛应用于消费电子、车载光学及AR/VR等领域。随着AI技术的快速发展,机器人、无人机、安防监控、TWS 耳机等智能终端对光学硬件的市场需求日益旺盛,这一趋势为公司未来成长打开了想象空间。目前公司已积极构建了以消费电子为支柱的第一成长曲线,以车载光学为突破的第二成长曲线,以及以AR/VR为前瞻的第三成长曲线的业务版图,形成多元化、可持续性的发展格局,公司周期性跨越式发展路径清晰,为企业持续发展积蓄强劲动能。智能手机作为公司稳健的第一成长曲线,其未来还有许多光学创新升级以及新品落地的空间。公司通过多年来沉淀的光学核心技术为客户实现光学产品量产落地,智能手机板块仍将支撑公司未来的增长。汽车电子是公司的第二成长曲线,经过多年发展在汽车业务板块公司积累了一批稳定的客户,HUD、激光雷达视窗片等产品出货量逐年提升;在汽车业务板块公司将重点开发优质客户与海外客户,优化客户结构,同时加速开发包括 Lcos、斜投影等高端方案的 AR-HUD产品,持续改善汽车业务板块的盈利结构。AR 眼镜是公司重要的第三成长曲线也是当下公司的一号工程,光学硬件在 AR 眼镜上的占比远超智能手机,将为公司的成长打开想象空间。在 AR 眼镜领域公司早在十多年前就开始了产品及技术布局,目前在显示元件(反射光波导、衍射光波导等)、投影元件(光机)、及其他可用于AR眼镜的2D元件、3D模组及元件均有技术研发布局,在技术卡位上具有优势;当下公司和全球领先科技巨头携手,共同解决 AR 眼镜上的光学难题,我们相信 AR眼镜离我们已经不再遥远。基于公司坚定的战略布局、扎实的技术积累以及稳固的客户关系,我们对公司未来的稳健成长抱有信心。感谢您对公司的关注和支持! 2、问:高管您好。请问贵公司本期财务报告中,盈利表现如何?谢谢。 答:尊敬的投资者您好,2025 年一季度公司实现营业收入 14.82 亿元,同比增长10.20%,实现归母净利润2.21亿元,同比增长23.67%,实现毛利率27.95%,较去年同期提升 3.95%,一季度公司依旧维持了去年公司利润增速大于收入增速的良好态势,体现了公司的高质量成长。感谢您对公司的支持! 3、问:公司目前国际化布局的最新进展是如何呢? 答:尊敬的投资者您好,国际化是公司的战略指导方针,多年前公司就已经启动了国际化布局。在市场国际化上,公司在几大核心客户周边 均设有市场窗口,比如日本、韩国、新加坡、中国台湾、美国、德国等。最近公司在西雅图也设立了第二办事处,以更好地服务公司的海外客户。在制造全球化上,公司在越南有制造基地,预计今年公司越南二期厂房将进入量产阶段。感谢您对公司的关注和支持! 4、问:高管您好,请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些?谢谢。 答:尊敬的投资者您好,公司20多年来专注光学赛道,产品广泛应用于消费电子、车载光学及AR/VR等领域。随着AI技术的快速发展,机器人、无人机、安防监控、TWS 耳机等智能终端对光学硬件的市场需求日益旺盛,这一趋势为公司未来成长打开了想象空间。目前公司已积极构建了以消费电子为支柱的第一成长曲线,以车载光学为突破的第二成长曲线,以及以AR/VR为前瞻的第三成长曲线的业务版图,形成多元化、可持续性的发展格局,公司周期性跨越式发展路径清晰,为企业持续发展积蓄强劲动能。智能手机作为公司稳健的第一成长曲线,其未来还有许多光学创新升级以及新品落地的空间。公司通过多年来沉淀的光学核心技术为客户实现光学产品量产落地,智能手机板块仍将支撑公司未来的增长。汽车电子是公司的第二成长曲线,经过多年发展在汽车业务板块公司积累了一批稳定的客户,HUD、激光雷达视窗片等产品出货量逐年提升;在汽车业务板块公司将重点开发优质客户与海外客户,优化客户结构,同时加速开发包括 Lcos、斜投影等高端 方案的 AR-HUD产品,持续改善汽车业务板块的盈利结构。AR 眼镜是公司重要的第三成长曲线也是当下公司的一号工程,光学硬件在AR 眼镜上的占比远超智能手机,将为公司的成长打开想象空间。在 AR 眼镜领域公司早在十多年前就开始了产品及技术布局,目前在显示元件(反射光波导、衍射光波导等)、投影元件(光机)、及其他可用于AR眼镜的2D元件、3D模组及元件均有技术研发布局,在技术卡位上具有优势;当下公司和全球领先科技巨头携手,共同解决 AR 眼镜上的光学难题,我们相信 AR眼镜离我们已经不再遥远。基于公司坚定的战略布局、扎实的技术积累以及稳固的客户关系,我们对公司未来的稳健成长抱有信心。感谢您对公司的关注和支持! 5、问:高管您好,能否请您介绍一下本期行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现?谢谢。 答:尊敬的投资者您好,对于行业及友商情况请查阅其公开披露信息情况。谢谢! 6、问:高管您好,请问您如何看待行业未来的发展前景?谢谢。 答:尊敬的投资者您好,公司20多年来专注光学赛道,随着AI技术的发展,智能手机、智能家居、车载光学、机器人、无人机、安防监控、TWS耳机、AR眼镜等智能终端对光学硬件的市场需求日益旺盛,光学行业具有巨大的想象空间,详见公司"《2024 年年度报告》,第 三节 管理层讨论与分析,一、报告期内公司所处行业情况"中披露的内容。感谢您对公司的关注和支持! 7、问:公司一直说要走国际化,除了越南基地以外在国际化上还有什么布局? 答:尊敬的投资者您好,越南基地是公司在海外的制造布局,除了越南基地外公司在中国台湾、韩国、新加坡、日本、美国、德国均有市场布局。未来公司将持续坚持国际化策略,深化布局海外基地,逐步从以业务拓展为主的海外中心,转型为以国际化运营为核心的全球中心。在现有海外市场的基础上,公司将进一步开拓北美、欧洲及东南亚等新兴市场,提升国际影响力。同时,公司将加强与国际领先企业的合作,推动技术、产品和市场的深度融合,实现全球资源的优化配置。构建国内国际双循环相互促进的发展格局。感谢您对公司的关注和支持!