德科立机构调研纪要

调研日期: 2025-04-27 无锡市德科立光电子技术股份有限公司是一家专业从事光收发模块、光放大器、光传输子系统的研发、生产和销售的高新技术企业。公司成立于2000年,位于无锡国家高新开发区内,占地86亩。自成立以来,公司承担过国家火炬计划项目、国家高技术产业化示范工程、863项目、江苏省科技成果转化等项目,曾荣获国家科技进步二等奖。公司设有江苏省省级工程技术研究中心、江苏省省级企业技术中心、无锡国家高新技术产业开发区博士后科研工作站企业分站,并与江苏省产业技术研究院共同建设了联合创新中心。公司拥有良好的研发条件、先进的生产和检测设备,具有严格的质量保证体系和灵活的管理机制。公司以博士、硕士为主体的研发队伍为客户奉献新产品、高技术的中坚力量和可靠保证。公司本着客户至上的服务理念,竭诚为客户提供良好的技术、优良的产品和服务。公司的产品已通过德国TUV认证机构的ISO9001:2O15质量体系认证,成为多家全球知名厂商的优良供应商。 公司于 2025年4月27日举行线上投资者交流会,就 2024年度及 2025年一季度业绩表现、经营情况及未来发展规划与投资者进行沟通。具体如下: 1、25年一季度和 24年四季度经营情况? 答:25年Q1 经营情况呈现结构性调整:营收同比微增 6%,但利润率显著下滑,主要受三大因素影响:一是高毛利业务主动调价,收入占比下降;二是 DCI 业务增长较快,但因春节期间紧急备货及临时扩产导致成本激增,原定降本方案未能及时落地,毛利率不理想;三是产品结构变化明显,三大产品业务中子系统占比已经上升至 40%。 2、800G/1.6T 的研发,800G 产品交付什么时候具备交付能力?800G会扩散到 L波段吗? 答:公司当前主要交付 400G DCI 产品,800G DCI 产品已进入客户定制开发阶段,预计年内可落地,但尚未制定明确量产时间 表。技术路线上,800G 仍以 C 波段方案为主,暂未向 L 波段扩展。 3、Q1扩产进度不达预期,提到了 DCI 扩产进度不达预期的问题。Q1 DCI 产线建设,扩产的难点是什么,往后看 Q 3、Q4产能建设有困难吗? 答:公司Q1 面临DCI产能扩张两大挑战:一是海外基地建设进度影响(泰国工厂预计年底前全面投产并完成认证);二是客户对国内新产线认证周期较长(预计新产线 6-7 月完成认证)。当前产能已提升一倍,年内计划再扩一倍以上。预计 Q3-Q4 随着海外基地投产和国内新产线认证通过,产能瓶颈将逐步缓解。 4、泰国产线在今年年底才能验证的话,会影响到我们国内的这些新产线去向海外供货吗? 答:泰国产线年底验证不会影响国内产线的海外供货。目前订单充足,供货场地不是主要问题,真正的挑战在于关税政策的不确定性。行业 的主要市场在北美,其次是中国,但全球化的供应链使得货物流通路径非常复杂,关税影响难以预估。公司会密切注意情况变化,并及时调整策略。 5、行业需求爆发,这块可否展开说明一下? 答:算力需求爆发,驱动 DCI 订单大幅增长,目前产能优先保障前期订单,扩充产能将用于其它已中标项目和潜在订单;交付能力较去年底已提升一倍,预计6月再翻倍。DCI产线和测试系统正在进一步优化,相关团队已大幅扩编,设备采购、系统升级及客户认证方面的投入加大,短期内成本压力上升,当下的核心工作是加速产能建设、加快降本节奏,满足多方面的市场需求。 6、国内骨干网 Q1交付比较少,后续情况? 答:国内骨干网建设方面,应该还是会有条不紊的进行,公司主要提供关键器件,包括 C+L一体化放大器和 WSS 等新产品,开发和测试 工作正在按计划进行。乐观估计,新的国干项目 2025年能完成招标工作。