高盛美股招股说明书(2025-04-29版)

该初步定价补充文件中的信息不完全，可能发生变化。本初步定价补充文件不构成在任何禁止提供或出售证券的司法管辖区出售或购买这些证券的报价，也不寻求报价。 待完成。日期：2025年4月28日。 GS财务公司 $ 高盛集团股份有限公司 您在规定的到期日将收到的关于您的票据的金额取决于其表现。 到期付款 标的资产，从交易日期至包括确定日期在内的时间范围内的测量。 • 如果确定日的最终标的水平高于初始标的水平，您持有的票据的回报将为正值，且等于上行参与比率时代标的资产的回报，最高以结算金额为限。•如果最终标的资产水平是等于或者少于初始标的水平，但不超过缓冲金额，您将收到您的债券的本金金额。•如果最终标的水平是少于如果初始标的水平超过缓冲量，您的票据回报率将变为负值，并且每当最终标的水平下降1%低于缓冲水平，您将损失票据面额的1%。您可能会损失您的笔记中相当一部分的面值。利息：The notes do not bear interest. 以下“关键术语”表中的术语应如所示，但此类术语将在交易日期设定。您应阅读本披露内容，以便更好地了解您的投资条款和风险，包括GS金融公司和美国高盛集团股份有限公司的信用风险。请参阅PS-5页。 关键词 公司（发行人）/担保人：GS Finance Corp. / 高盛集团股份有限公司总计面额：$ 现金结算金额：在约定的到期日，公司将为每个1,000面值的票据支付相当于以下金额的现金：• 如果最终标的资产水平高于初始标的资产水平：$1,000 +（$1,000×向上参与率×标的资产回报率），但不超过最大结算金额；• 如果最终标的资产水平等于或低于初始标的资产水平，但高于或等于缓冲水平：$1,000；或者• 如果最终标的资产水平低于缓冲水平：$1,000 +（$1,000×缓冲率×（标的资产回报率+缓冲金额）） 我们估计的价值为890至920美元每1000美元面额，低于原始发行价。额外贸易日期备注金额为$，额外金额截止日期为。见“您的估值”。额外金额/请注意：当您在交易日设置交易条款时，所留的备注时间少于原始时间。附加金额结束日期：发行你的票据的价格。 证券交易委员会或其他任何监管机构均未批准或反对这些证券，也未审核该招股说明书的准确性或充分性。任何与此相反的陈述均为刑事犯罪。这些票据不是银行存款，也不受联邦存款保险公司或其他政府机构的保险，也不是银行的义务或保证。 高盛公司 LLC定价补充 No. ，2025 上述发行价、承销折扣和净收入与最初销售的票据相关。我们可能在定价补充说明日期之后决定以发行价和不同的承销折扣以及净收入出售额外票据。您在票据上的投资回报（无论正面或负面）将部分取决于您为这些票据支付的发行价。 GS Finance Corp. 可能会使用本招股说明书进行债券的初次销售。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他附属公司均可在债券初次销售后进行市场造市交易时使用本招股说明书。除非 G S Finance Corp. 或其代理人已在销售确认书中告知购买者，否则本说明书正被用于市场交易。 关于您的研究计划 备注是GS金融公司中期票据F系列的组成部分，并得到高盛集团无条件的全额担保。本说明书包含本定价补充说明以及以下列出的附属文件。本定价补充说明是对以下列出的文件的补充，并不包含所有您的票据条款，因此应与这些文件一起阅读： • 一般术语补充第17,741号，2025年2月14日 • 2025年3月20日第44号标的补充文件 • 2025年2月14日发布的招股说明书补充文件 • 2025年2月14日招股说明书 此价格补充信息的内容高于上述文件中任何冲突信息。此外，列出的文件中描述的一些术语或功能可能不适用于您的笔记。 我们未授权任何人为此价格补充说明或上述列出的相关文件中未包含的信息或任何陈述提供信息或进行陈述。我们对他人可能提供的信息不承担任何责任，也无法保证其可靠性。本价格补充说明及上述列出的相关文件仅构成出售本说明中提供的票据的报价，但仅限于在法律允许的条件下和范围内。本价格补充说明及上述列出的相关文件中包含的信息仅截至相关文件的各自日期有效。 我们称本价格补充文件中提供的票据为“提供的票据”或“票据”。每张提供的票据都有以下所述条款。请注意，在本价格补充文件中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们的”和“我们公司”仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司；“The Goldman Sachs Group, Inc.”（我们的母公司）仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或关联公司；“Goldman Sachs”指The Goldman Sachs Group, Inc.及其合并子公司和关联公司，包括我们公司。这些票据将以高级债务的形式发行。 契约，日期为2008年10月10日，经2008年2月20日第一补充契约补充，包括我们各方作为发行人，高盛集团股份有限公司，作为担保人，以及纽约梅隆银行作为受托人。本契约，经如此补充以及此后进一步补充，在附带的招股说明书补充文件中被称为“GSFC 2008契约”。 备注将以簿记形式发放，并由3号主备注表示，日期为2021年3月22日。 假设示例 以下示例仅用于说明目的。这些示例不应被视为对未来投资结果的指示或预测，仅用于说明在假定所有其他变量保持不变的情况下，到期时的现金结算金额可能受到各种假设标的物水平在确定日期的影响，并不旨在预测最终的标的物水平。 以下示例中的信息反映了在假定以面值在原始发行日购买并在规定的到期日持有这些债券的情况下，所提供债券的假设回报率。如果您在规定的到期日之前在二级市场上出售您的债券，您的回报将取决于您出售时债券的市场价值，这可能会受到以下示例中没有反映的许多因素的影响，例如利率、标的资产的波动性、作为发行人的高盛金融公司信用状况以及作为担保人的高盛集团信用状况。以下示例中的信息还反映了下方框中列出的关键条款和假设。 关键词和假设 因此，在您的票据期限内，标的资产的实际表现以及到期时应支付的金额可能与下文所示的假设示例或本定价补充资料中其他地方所示的历史标的资产水平关系不大。此外，下文所示的假设示例未考虑适用税的影响。 下表左侧的级别代表假设的最终标的物级别，并以初始标的物级别的百分比表示。右侧的金额代表基于相应假设的最终标的物级别的假设现金结算金额，并以面值的百分比表示（四舍五入到最近的千分之一）。因此，100.000%的假设现金结算金额意味着，在规定的到期日，我们为每张面值1,000美元的未偿债券支付的现金价值将等于基于相应假设的最终标的物级别和上述假设的债券面值的100.000%。 如上表所示： 如果最终标的水平被确定为初始标的水平的25.000%，我们在您票据到期时支付的现金结算金额将是您票据面值的40.000%。因此，如果您在原始发行日以面值购买您的票据并持有至到期日，您将损失投资额的60.000%（如果您以高于面值的价格购买您的票据，您将损失相应更高的投资比例）。 如果最终标的水平被确定为初始标的水平的200,000%，我们在到期时交付您的票据的现金结算金额将上限为最大结算金额，即每1,000美元面值的票据的128.500%。因此，如果您持有您的票据至约定的到期日，您将无法从超过初始标的水平119,000%的最终标的水平增加中获得任何利益。 以下图表展示了假设的现金结算金额（以您票据面值的百分比表示）的图形说明，这些金额将在所述到期日支付您的票据，如果最终标的物水平（以初始标的物水平的百分比表示）是水平轴上显示的任何假设水平。图表显示，任何小于85.000%（水平轴上85.000%标记左侧的区域）的假设最终标的物水平将导致假设的现金结算金额小于您票据面值的100.000%（垂直轴上100.000%标记下方的区域），从而相应地导致票据持有人的本金损失。图表还显示，任何大于或等于119.000%（水平轴上119.000%标记右侧的区域）的假设最终标的物水平将导致您的投资收益封顶。 PS-4 所选风险因素 对您笔记的投资面临以下总结的风险。这些风险以及其他风险和考量在上述“关于您的招股说明书”部分所附的文件中有更详细的解释。您应仔细审查这些风险和考量，以及本文件中所述的笔记条款以及相关文件。您的笔记投资风险高于普通债券证券。此外，您的笔记也不等同于直接投资于相关股票（即，与您的笔记挂钩的标的股票）。您应仔细考虑所提供的笔记是否符合您的具体情况。 与结构、估值和二级市场销售相关的风险 估计您在贸易日（根据GS&Co.使用的定价模型确定）确定您的短期票据条款时的票据价值低于您的短期票据的原始发行价 原票据发行价格高于您在交易日期设置票据条款时根据高盛公司定价模型和考虑我们的信用利差所估计的票据价值。交易日期之后，根据这些模型确定的估计价值将受到市场条件变化、作为发行人高盛金融公司信用状况、作为担保人的高盛集团信用状况以及其他相关因素的影响。高盛公司最初购买或出售您的票据的价格（如果高盛公司进行交易，它没有义务这样做），以及高盛公司将用于对账单和其他目的的初始价值，也高于根据这些模型确定的估计价值。根据高盛公司与分销参与者的协议，这种超额（即定价补充说明封面所述的额外金额）将以直线方式从本日期至定价补充说明封面所述的额外金额结束日期逐渐降至零。此后，如果高盛公司购买或出售您的票据，它将根据当时根据这些定价模型确定的估计价值进行交易。高盛公司购买或出售您的票据的价格在任何时候也将反映其当时对类似规模的证券化票据交易的买卖价差。 在估算您在交易日期确定您的票据条款时的票据价值时，GS&Co. 的定价模型考虑了某些变量，包括主要是我们信贷利差、利率（预测的、当前的和历史利率）、波动性、价格敏感性分析和票据到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的某些假设，这些假设可能证明是错误的。因此，如果您在二级市场上出售您的票据（如果有），实际收到的价值可能与根据我们的模型确定的估计价值有所不同，这可能是由于其他因素，包括他人使用的定价模型或假设的差异。请参阅下文“您的票据市场价值可能受到许多不可预测因素的影响”。 您在交易日期设定票据条款时估计的票据价值与原始发行价格之间的差异是由于某些因素造成的，主要是承销折扣和佣金、创造、记录和营销票据产生的费用，以及我们向高盛公司支付金额与高盛公司向我们支付金额之间的估计差异。我们向高盛公司支付基于我们向类似期限的非结构化票据持有人支付的金额。作为这种支付的对价，高盛公司向我们支付根据您的票据应付的金额。 除上述因素外，您在任一时点的短期债券价值和报价将会反映众多因素，无法预测。若GS&Co.在短期债券上进行市场操作，其所报价格将反映出市场条件及其他相关因素的变化，包括我方信用评级或被感知信用评级或高盛集团的信用评级或被感知信用评级的任何恶化。这些变化可能会不利于您短期债券的价值，包括您在市场操作交易中可能收到的短期债券价格。在GS&Co.进行市场操作的程度内，报价将反映出当时依据GS&Co.的定价模型确定的估值，上下浮动与其当时同类结构债券交易的买价与卖价差价（及上述描述的减少超额金额）。 此外，如果您出售您的笔记，您可能需要支付二级市场交易的佣金，或者价格可能会反映出经销商折扣。这笔佣金或折扣将进一步减少您在二级市场销售笔记所能获得的收益。 无法保证GS&Co.或任何其他方愿意以任何价格购买您的债券，在此方面，GS&Co.无义务为债券创造市场。请参阅随附的一般条款补充文件中的“针对债券的具体风险因素——您的债券可能没有活跃的交易市场”。 备注受发行人和担保人的信用风险影响 投资者依赖于我们和作为债券担保人的高盛集团公司的偿付能力以支付债券上的所有应付金额。因此，投资者面临着发行人和担保人的信用风险，以及市场对信用评级观点的变化。参见