高盛美股招股说明书(2025-04-29版)

本初步定价补充信息不完整，可能发生变化。本初步定价补充信息并非出售要约，亦不寻求在任何禁止提供或出售证券的司法管辖区购买这些证券。受限于完成条件。日期为2025年4月28日。 高盛集团公司 到期付款：您在所述到期日收到的款项金额基于标的资产自交易日起至（包括）确定日的表现。 • 若确定日的最终基础资产水平高于初始基础资产水平，您的票据的回报将为正，并将等于上行参与率times标的物回报，受最大结算金额限制。•如果最终标的物水平是等于或少于初始标的物水平，但不超过缓冲金额。 你将获得你的票据的面额。 •如果最终的基础资产水平是less than超过缓冲金额的初始标的层水平，您的投资回报 ：注将会是负面的，并且对于最终标的层每下降1%超过缓冲层1%的情况，您将损失票据面额的1%。你可能会损失票据面额的一个显著部分。利息：笔记不计利息。 下表中“关键条款”一栏中包含的条款预期将如所指示，但这些条款将在交易日设定。您应阅读本中的披露，以更好地理解您投资的条款和风险，包括GS Finance Corp.和The Goldman Sachs Group, Inc.的信用风险。见第PS-5页。 Key Terms $$1,285150%15%100%公司GS Finance Corp. / The Goldman Sachs Group, Inc.(Issuer) /担保人：Aggregate faceamount:现金在规定的到期日，公司将支付，对于每$1,000面值的票据，settlement等同于现金金额：amount:•如果最终基础资产水平高于初始基础资产水平：$1,000 + ($1,000 × 盈利参与率 × 基础资产回报率), 最高结算金额限制；•如果最终基础资产水平等于或低于初始基础资产水平，但大于或等于缓冲水平：1000美元；或•如果最终标的物水平低于缓冲水平：$1,000 + ($1,000 × 缓冲利率 × (underlier return + the buffer amount))Underlier:MSCI新兴市场指数（当前彭博代码：“MXEF指数”）最大值settlementamount:上行参与rate:缓冲水平：初始标的物水平的85%。缓冲量：缓冲率：交易日期：2025年5月30日Original issueJune 4, 2025 证券交易委员会或其他任何监管机构均未批准或否决这些证券，也未对其招股说明书的准确性或充分性作出认定。任何与此相悖的陈述均属犯罪行为。这些票据并非银行存款，未受联邦存款保险公司或其他任何政府机构的保险保护，亦非银行的债务或担保。高盛集团公司 定价补充编号，日期为2025年。 上述发行价格、承销折扣和净收入均与我们是初售的票据相关。在本定价补充日期之后，我们可能决定出售额外的票据，其发行价格、承销折扣和净收入可能与上述所列金额不同。您在票据投资上的回报（无论是正面还是负面）将部分取决于您为这些票据支付的发行价格。 GS Finance Corp. 可能在最初销售票据时使用该招股说明书。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或GS Finance Corp. 的任何其他附属机构可能在票据最初销售后进行做市交易时使用该招股说明书。除非GS Finance Corp.或其代理人已在销售确认书中告知买方，否则本招股书正被用于做市交易。 关于您的招股说明书 列于上述。此外，所列文件中描述的部分术语或特征可能不适用于您的笔记。 我们未授权任何人提供任何信息或作出任何陈述，除非该信息包含在本价格补充文件中或通过引用包含在本价格补充文件中上述所列的伴随文件中。我们对他人可能提供的任何其他信息不承担任何责任，也无法保证该信息的可靠性。本价格补充文件及上述所列的伴随文件仅为出售由此处提供的票据的邀约，但仅限于合法进行此类行为的情形和司法管辖区。本价格补充文件及上述所列的伴随文件中的信息仅截至该等文件的相应日期。 我们指本定价补充中提供的票据，称为“所提供票据”或“票据”。每一张所提供票据具有下述条款。请注意，在本定价补充中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们”和“我们”的引用仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司；“The Goldman Sachs Group, Inc.”、我们的母公司，的引用仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或关联公司；“Goldman Sachs”的引用指The Goldman SachsGroup, Inc.及其合并子公司和关联公司，包括我们。票据将根据2008年10月10日签署并于2015年2月20日补充的第一号补充契约发行的最高级别债务契约发行，该契约是发行人我们、担保人The GoldmanSachs Group, Inc.和受托人The Bank of New York Mellon之间的契约。本契约经如此补充并在其后进一步补充，在随附的招股说明书补充中称为“GSFC 2008契约”。 笔记将以记账形式发行，并以编号为3的2021年3月22日主票据表示。 PS-2 假设示例 以下示例仅用于说明目的。不应将示例视为对未来投资结果的指示或预测，并且仅意在说明在确定日期的各种假设基础资产水平可能对到期时的现金结算金额产生何种影响，假设所有其他变量保持不变，并且不旨在预测最终基础资产水平。 以下示例中的信息反映所提供票据的假设回报率，假设这些票据在原始发行日期以面值购买并持有至说明的到期日。如果您在说明的到期日前将票据出售于二级市场，您的回报将取决于您出售时票据的市场价值，该价值可能受以下未在以下示例中反映的多种因素的影响，例如利率、标的资产的价格波动性、发行人GS Finance Corp.的信用价值，以及担保人The Goldman Sachs Group, Inc.的信用价值。示例中的信息也反映了下方框内列出的主要条款和假设。 关键术语与假设 面值 上行参与率 最高结算金额 缓冲水平 缓冲率 缓冲金额 $1,000 150% $1,285 85% 的初始标的水平 100% 15% 原定确定日期既未发生市场中断事件，也未出现非交易日。 对任何标的基础股票或标的基础发起人计算标的基础方法均无变化。 在原始发行日期按面值购买票据并持有至规定的到期日 因此，您票据标的资产在整个存续期内的实际表现，以及到期应付金额，可能与下方所示假设示例或本定价补充文件其他处所示的历史标的水平关系不大。此外，下方所示假设示例未考虑适用税项的影响。 下表中左侧的数值代表假设性的最终标的物水平，并以初始标的物水平的百分比表示。右侧的金额代表基于相应的假设性最终标的物水平所计算的假设性现金结算金额，并以票据面额的百分比表示（四舍五入至最近的千分之多少）。因此，假设性现金结算金额为100.000%意味着，基于上述假设性最终标的物水平及所列假设，在所述到期日，我们向每1000美元的未偿票据面额总额交付的现金支付金额将等于票据面额的100.000%。 如表上所示： •如果最终的基础资产水平被确定为初始基础资产水平的25.000%，那么我们在您笔记到期时交付的现金结算金额将是您笔记面额的40.000%。因此，如果您在原始发行日期以面额购买您的笔记并持有至规定的到期日，您将损失您投资的60.000%（如果您以高于面额的价格购买您的笔记，您将损失相应更高比例的投资）。 •如果最终基础资产水平被确定为初始基础资产水平的200.000%，则现金 我们在到期时向您提供的票据结算金额将不超过最高结算金额，或每1000美元面额票据的128.500%。因此，如果您持有您的票据至所述到期日，您将不会从最终基础资产水平超过初始基础资产水平119.000%的任何增加中获益。 以下图表展示了假设现金结算金额（以您票据面额的百分比表示）的图形说明，这些金额是在最终基础资产水平（以初始基础资产水平的百分比表示）等于水平轴上所示假设水平时，我们将在指定到期日向您支付的票据金额。该图表显示，任何低于85.000%的假设最终基础资产水平（水平轴上85.000%标记左侧区域）将导致假设现金结算金额低于您票据面额的100.000%（垂直轴上100.000%标记下方区域），并因此导致票据持有人的本金损失。该图表还显示，任何等于或高于119.000%的假设最终基础资产水平（水平轴上119.000%标记右侧区域）将导致您的投资回报受限。 SELECTED RISK FACTORS 对您的票据投资涉及以下风险。这些风险以及其他风险和因素将在上述“关于您的招股说明书”中列出的随附文件中详细说明。您应仔细评估这些风险和因素以及本说明书中所述票据的条款和随附文件中的条款。您的票据比普通债务证券风险更高。此外，您的票据并不等同于直接投资于基础证券（即与您的票据相连的基础证券组成部分的股票）。您应根据具体情况仔细考虑所提供的票据是否合适。 与结构、估值和二级市场销售相关的风险 您笔记在交易日期（根据GS&Co.使用的定价模型确定）条款设定时估计价值低于笔记原始发行价格。 您的票据的原始发行价格超过了在票据条款于交易日期设定时，根据GS&Co.的定价模型并考虑我们的信用利差的评估价值。交易日期后，这些模型确定的评估价值将受市场条件变化、发行人GS FinanceCorp.的信用状况、担保人The Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况以及其他相关因素的影响。若GS&Co.提供市场报价（尽管其没有义务这样做），其最初买入或卖出您的票据的价格，以及GS&Co.最初用于账目的价值将受影响。 ：陈述及其他方面，也超过根据这些模型所估算的您票据的价值。经GS&Co.和分销参与者同意，此超额（即本定价补充封面中规定的额外金额）将按直线法在自本日起至本定价补充封面中规定的额外金额到期日止的期间内降至零。此后，如果GS&Co.买卖您的票据，它将按参考此类定价模型当时所估算的价值进行交易。GS&Co.在任何时间买卖您的票据的价格也将反映其当时针对类似规模的票据结构性交易时的买入和卖出价差。 在设定贸易日期上您票据条款的时间点，评估您票据的价值时，GS&Co.的定价模型会考虑某些变量，主要包括我们的信用利差、利率（预测利率、当前利率和历史利率）、波动率、价格敏感度分析以及票据的到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的一定假设，而这些假设可能证明是错误的。因此，如果您在二级市场上出售您的票据（如有）给他人时实际收到的价值，可能与通过参考我们的模型确定的票据估算价值存在差异，甚至可能产生实质性差异，这可能是由于其他方面使用不同的定价模型或假设等因素造成的。参见下文“您的票据的市场价值可能受许多不可预测因素的影响”。 将您持有的票据在交易日期上设定的条款时间点时的估值与原始发行价格之间的差异，是某些因素造成的，主要包括：首先是为承销折价和佣金，创造、文件记录和营销票据所发生的费用，以及我们支付给GS&Co.的金额与我们支付给GS&Co.关于您的票据的金额之间的差异的估计。我们支付给GS&Co.的金额基于我们应付给具有相似到期日的非结构化票据持有人。作为这种支付的回报，GS&Co.支付给我们根据您的票据我们应付的金额。 除上述因素外，您票据在任何时间点的价值和报价价格将反映诸多因素，且不可预测。若GS&Co.为票据提供做市服务，其报价将反映市场状况及其他相关因素的任何变化，包括我方信用状况或感知信用状况的恶化，或高盛集团公司（The Goldman Sachs Group, Inc.）信用状况或感知信用状况的恶化。这些变化可能对票据价值产生不利影响，包括在任何做市交易中您可能收到的票据价格。在GS&Co.为票据提供做市服务的范围内，报价将反映参考当时GS&Co.定价模型确定的估算价值，加上或减去其当时针对类似规模结构票据交易的买卖价差（且受上述递减超额部