养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆一：黑龙江储备大豆溢价成交，给市场带来一定的信心。但节后需求预计偏差，叠加进口大豆供应趋增，豆一价格预计滞涨调整。多空交织，豆一暂时观望。豆一07合约关注4300-4350元/吨区间关键压力位，支撑位关注4150-4160元/吨。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 花生：大宗油脂油料价格高位回落，对花生油、粕价格产生偏空影响，可能影响压榨厂对油料花生收购意愿，花生期价冲高回落，关注压榨企业收购策略变动。塞内加尔开关时间较常年明显偏晚，且苏丹、塞内进口花生无明显性价比优势，预期本年度国内进口花生到港延迟且量偏少。主产国有一定出口需求，后期关注产地报价是否有松动。国内北方产区余货比例同比近持平，供应压力不大，近期部分地区农忙，上货量不大，但天气后续逐步转暖后基层或有季节性销售需求。主产区花生步入播种季，花生玉米比价有所回落，但花生比较种植收益尚可，种植面积预期处于高位，关注新季花生播种情况。偏空调整，10合约支撑8000-8004，压力8380-8398. 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 豆油：巴西大豆大量进口到港，节前备货结束叠加节后油厂开机率预计回升，豆油强现实逐步被弱预期拖累。棕榈油产地进入增产季，也在拖累豆油价格。预计我国豆油价格近期震荡调整为主。强现实被弱预期拖累，豆油短线震荡调整，暂时观望为主。豆油主力09合约支撑位关注7550-7600元/吨，压力位关注7950-8000元/吨； 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年04月28日星期一 菜油：国内菜油库存周度增加1.45万吨至13.5万吨，处于近年同期高位，现货供需偏宽松。巴西大豆到港逐步增加，豆油预期累库，对短期植物油价格产生利空影响。4-5月份菜籽买船数量尚可，但对加拿大菜籽反倾销调查尚未落地，近期国内菜籽榨利转差，5月份后对加菜籽买船偏慢，且菜油后期买船或有减少，菜油有去库存预期。加菜籽累计出口进度较快，对加菜籽产生支撑，后期关注产区天气，及美国生柴需求增量兑现情况。区间偏空思路，09支撑9131-9150，压力9597-9673。 棕榈油：MPOA数据4月1-20日马棕产量环比增19.88%，4-10月棕榈油处于季节性增产季，印尼同比有200万吨增产预期，库存有低位回升预期，不过月差结构对增产有一定体现，增产对期价压力相对有限。美生柴掺混义务调增预期支撑美豆油价格走高，豆棕价差修复，叠加产地价格走低改善需求国进口利润，产地出口需求有所好转，4月1-25日马棕出口环比增3.6-14.75%，产地处于供需双增态势。国内棕榈油买船增加，巴西大豆到港逐步增多豆油预期累库，供给压力施压植物油短期偏空调整。区间偏空。09支撑8000-8008，压力8490-8498。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：美豆播种进度稳步推进，CBOT大豆滞涨调整。我国 养殖油脂产业链日度策略报告 豆粕现货供应紧俏但五一节后供应预计逐步增加，备货结束后，豆粕价格走势疲软。备货结束后，市场认为五一节后现货供应充足，现货采购热情下降。豆粕短线预计仍将偏弱调整，豆粕09合约暂时观望为主。豆粕主力09合约压力位关注3050-3100元/吨，支撑位关注2930-2950元/吨。豆二主力09合约暂时观望，压力位关注3680-3700，支撑位关注3575-3600元/吨。 菜粕：菜粕期价近期先扬后抑，豆粕库存低位有利于菜粕替代消费增加，天气转暖水产消费季节性好转一度带动菜粕走高，但随后巴西大豆到港节奏有望加速，豆粕现货价格高位大幅回落对菜粕产生比价压力，5-6月份南美大豆到港量处于近年同期高位，豆粕基差后续承压，潜在对菜粕价格产生压力。国内菜籽、菜粕库存震荡回落，但仍处于近年同期偏高水平，现货供给充足。4-5月份国内菜籽买船尚可，5月份后压榨厂担忧加菜籽反倾销调查落地结果不确定性，对加菜籽买船谨慎，关注对菜籽买船是否有变化。菜粕进口方面，加拿大菜粕加征关税后后期菜粕进口预期减少，菜粕远期有去库预期，但我国近期采买少量印度进口菜粕，对国内菜粕供给形成一定补充。短期关注南美大豆到港压力兑现情况，中长期菜粕存去库存预期，美豆、加菜籽步入播种生长期，关注产区天气变化。短期以区间偏空思路对待，支撑2511-2535，压力2790-2796。 玉米、玉米淀粉：周一期价偏强波动。外盘市场来看，南美玉米集中上市，构成阶段性压力，不过美玉米出口表现较好，平滑了集中供应的影响，新季美玉米播种稳步推进，部分主产区存在天气干扰，不过种植面积继续维持增加预期，暂时分歧有限，短期美玉米期价继续区间波动。国内玉米市场来看，近期虽然有深加工消费量下滑与小麦替代的影响，但是刚性支撑仍在，且小麦价格维持偏强运行，叠加基层农户余粮见底，现货端季节性供应收紧，支撑价格，新季来看，天气依然是主要关注点。旧作供应收紧支撑延续，期价继续震荡偏强。操作方面建议偏多思路为主。玉米07合约支撑区间关注2220-2230，压力区间上移至2390-2400。玉米淀粉07合约支撑区间关注2600-2620，压力区间上移至2750-2760。 生猪：周一，生猪期价冲高回落。5月期价进入交割博弈，注册仓单增加，临近五一假期资金集中频发调仓，令生猪期价波动剧烈，59月间价差回到平水附近，当前2509合约日线在60日均线附近仍有较强支撑。生猪现货价格小幅回落调整，养殖户出栏环比增加，本周出栏体重高位震荡，仔猪价格小幅回落调整，市场育肥及压栏积极性有所降温。生猪现货全国均价14.75元/公斤左右，环比上周跌0.10元/公斤。全周屠宰量同环比继续走高，生猪供应较为充足。期价上，农产品指数宽幅震荡，饲料上涨后令远期养殖成本预期抬升，当前09合约对现货贴水修复至500元/吨左右，5月供需环比同步走强的情况下，生猪现货价格预计窄幅震荡调整为主，09合约参考区间13900-15300点，激进投资者持有07或09合约多头为主； 养殖油脂产业链日度策略报告 鸡蛋：周一，农产品走势分化，鸡蛋近月期价延续回落调整，远月合约冲高回落，鸡蛋现货价格稳中小幅回落，五一小长假备货趋于尾声，全国现货价格3.25元/斤左右，环比上周跌0.15元/斤。基本面上，当前整体消费季节性有所复苏，鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2025年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，农产品整体氛围转强，鸡蛋期价绝对价格偏低，06合约低点已经跌至3000点养殖成本附近，前期空6多9套利移仓至空07多09，单边暂时转为观望，倘若饲料原料价格继续上涨将带动鸡蛋期价震荡区间上移，09合约3700点以下考虑逢低短多为主，注意五一节后2606合约开始限仓。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................4一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................5（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）...............................................................................................................