软商品早报 报告日期：2017年3月17日 抛储成交率下降，郑棉偏弱震荡短线为主 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 广西已经有70家糖厂收榨，同比增加19家 2016/17市场年度，俄罗斯将出口55万吨糖 3月16日储备棉轮出成交率70.42% 3月9日止当周，美国2016-17年度陆地棉出口销售净增316,500包 印度去年10月至今年2月棉花供应量同比下降7.6% 外盘表现： 原糖期货微升，但技术面仍疲弱 出口数据强劲&美元走软，期棉收高 操作建议： 原糖上涨。广西糖厂进入收榨期，截至3月16日已有70家糖厂收榨，多数糖厂计划3月末收榨，届时产量将基本确认。广西公布二次联动，本年度糖厂成本上行，同时对来年蔗农种蔗积极性有大幅提振。原糖会议传闻将配额外进口总量控制在100万内，且保障立案调查结果或延期2个月，因其通过难度较高，对于保障立案调查结果较为不好看，因此近期市场波动较大。操作上，近期郑糖在6700-6900区间震荡，建议区间短线操作。 美棉上涨。本周三国储棉竞拍成交均价为14726元/吨，较前一日上涨了16元/吨，上周抛储成交率较佳，但随着拍储的进行，整体成交率和成交价均呈现小幅回落，主要由于纺企的补库热情在郑棉的下跌中有所下降。在本年度棉花供应充足的背景下，预计本次抛储热度不及去年，加之检验进度快于去年，本年度的抛储热点或为国储棉的品级及出库进度。操作上，竞拍底价对棉价支 一、新闻信息： 1、截止15日，广西已经有70家糖厂收榨，同比增加19家，预计本周广西还将有13-15家糖厂收榨。 富宁永鑫糖业16日正式停机，为2016/17榨季云南首家停榨的糖厂。2015/16榨季首家停榨糖厂为恒城糖厂，在当年3月19日停机。 2、据外电3月16日消息，俄罗斯糖生产联盟主管Andrey Bodin周四称，在去年8月1日开始的2016/17市场年度，俄罗斯将出口55万吨糖。 俄罗斯一直在增加产量以降低对进口的依赖，在过去十个年度，该国糖产量已经增加一倍。俄罗斯糖厂在3月初结束了对2016年收割的甜菜的压榨工作，糖产量位创纪录的615万吨，上年同期为520万吨。上述机构预计，俄罗斯2017年甜菜糖产量将降至580万吨。 3、3月16日储备棉轮出销售资源31089.348吨，实际成交21893.232吨，成交率70.42%。当日最高成交价15610元/吨（2012年度新疆棉），最低成交价13570元/吨（2013年度地产棉）。成交平均价格14726元/吨（较前一日价格涨16元/吨）;折3128价格：15941元/吨（较前一日价格涨28元/吨）。成交企业性质占比看：纺织企业家数占比：61.90%，非纺织企业家数占比：38.10%。 4、美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，3月9日止当周，美国2016-17年度陆地棉出口销售净增316,500包，较前一周增加27%，但较前四周均值减少4%。当周，美国2017-18年度陆地棉出口销售净增141,700包；美国陆地棉出口装船337,900包，较前周减少36%，较前四周均值减少12%；美国2016-17年度陆地棉新销售32.35万包，2017-18年度新销售为14.17万包。 5、印度棉花协会周四表示，去年10月至今年2月印度现货市场棉花供应量较上年同期下降7.6%，至2,263万包，因农户延迟销售棉花，预计棉花价格将走高。由于供应清淡，印度棉花经销商被迫取消和延迟出口船货。印度棉花协会在一份声明中称，印度2016/17年度（始于10月1日）棉花产量料为3,410万包，较上年增加约1%。 二、外盘简述： ICE5月原糖期货收高0.02美分，或0.1%，报每磅18.25美分，此前升至8.53美分。5月白糖期货收低3.50美元，或0.7%；5月/8月白糖合约价差从周三的8.70美元缩窄至8美元，而现货白糖较现货原糖升水处于108美元左右，这都得到交易员的关注。 ICE期棉周四在成交清淡中微幅上涨，因美元下跌和出口销售数据强劲。ICE 5月期棉收高0.09美分，或0.12%，报每磅78.17美分，此为3月7日来最高。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 4929 5000 6293 6384 涨跌（元/吨） -2 -2 -2 -3 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商新糖报价6730元/吨，报价不变，成交一般。 南宁：中间商新糖报价6750元/吨，报价不变，成交尚可；陈糖报价6560元/吨，报价不变，成交一般。 湛江：中间商新糖报价6610-6660元/吨，报价不变，成交一般。 昆明：新糖报价6550-6580元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐：优级陈糖6500元/吨，新糖6600-6800元/吨，报价不变，成交一般。 （广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 郑弘 Zh201007@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 蒋欣彬 chzq@cnzsqh.com 28796807@qq.com 1181571206 @qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 汪文林 付晓芸 wangn@cnzsqh.com 790727662@qq.com sun_rise_up@aliyun.com 程炳鸿 cbhkael@163.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。