软商品早报：抛储细则符合预期，郑棉短线或暂观望

软商品早报 报告日期：2017年3月3日 抛储细则符合预期，郑棉短线或暂观望 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 广西已经有18家糖厂收榨，预计广西将进入收榨的高峰期 海南省16/17年榨季至2月28日，已榨甘蔗量103.58万吨 GTC正在招标寻购6万吨巴西甘蔗原糖，显示伊朗目的在于提升库存 储备棉轮出销售将从3月6日开始，每日挂牌销售数量暂按3万吨安排 USDA出口销售报告显示，2月23日止当周，美国2016-17年度陆地棉出口销售净增48.14万包，创下本市场年度新高 外盘表现： 原糖期货上涨，在形成技术支撑水准后一些投资人认为3月合约交割创纪录是利多信号 期棉受到美国出口销售数据创纪录推升，但后来受累于大宗商品疲软且美元升值，收低逾1% 操作建议： 原糖连续上涨。广西糖厂进入收榨期，截至3月1日收榨的糖厂数量为18家，同比收榨有所提速，产量预估或下调，3月末糖厂计划基本收榨，产量将基本确认。广西公布二次联动，本年度糖厂成本上行，同时对来年蔗农种蔗积极性有大幅提振。目前市场上新糖供应压力较大，成交较为清淡，但受一号文件支撑和保障措施立案调查结果暂未公布，市场下跌空间有限。操作上，郑糖在6800支撑位徘徊，暂观望为主，待企稳后多单轻仓试多。 美棉下跌。机构预测全国产量为500万吨，主要由于新疆产量或超此前预估，较此前预估增加25万吨。近期纺企棉花库存小幅下降，棉纱库存下降明 一、新闻信息： 1、目前，广西已经有18家糖厂收榨，同比多出7家，收榨的糖厂产能达到9.7万吨/日，同比高出3.9万吨/日。按照糖厂的收榨计划，预计在3月上旬广西将有超过半数的糖厂收榨，广西也将进入收榨的高峰期，但是由于天气砍蔗运蔗不及时等因素影响，收榨时间或有些许差异。 2、海南省16/17年榨季至2月28日，已榨甘蔗量103.58万吨，同比89.66万吨多榨13.92万吨；尚存蔗量37.21万吨，同比29.57万吨增加7.64万吨；产糖量11.92万吨，同比10.53万吨多产1.39万吨；产糖率11.51%，同比11.74%下降0.23%；其中2月份单月产糖4.84万吨，同比增加0.74万吨；销糖2.08万吨，同比增加1.22万吨。 海南省目前已经有6家糖厂收榨，尚有5家糖厂继续生产。据报告，受糖价上涨的利益驱使，近期澄迈县的糖厂和海口的一些土糖寮到外市县抢购蔗源比较严重，给甘蔗的砍运秩序和社会治安造成较大影响。 3、欧洲贸易商周四称，伊朗政府贸易公司(GTC)正在招标寻购6万吨巴西甘蔗原糖，显示该国目的在于提升库存。上周，贸易消息人士称，伊朗私营进口商买入了多达25万吨巴西原糖。 4、根据国家发改委和财政部联合发布的2016年第26号公告指出，“按照国家发展改革委、财政部公告2016年第9号有关安排，根据当前棉花供需形势和市场运行态势，经研究决定，今年新棉上市期间（目前至明年2月底）不安排储备棉轮入，2017年储备棉轮出销售将从3月6日开始，截止时间暂定为8月底，每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。” 可见，2017年储备棉轮出轮出销售底价计算公式应与2016年一致，即“本周储备棉轮出销售底价（折标准级 3128B）=上一周国内市场棉花现货价格指数算术平均值×权重50%+上一周国际市场棉花现货价格指数算术平均值×权重 50%”。 那么，根据2月27-3月1日3天国内外棉花现货价格指数初步测算，2017年储备棉轮出首周销售底价或在15300元/吨以上。 5、据道琼斯3月2日消息，美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，2月23日止当周，美国2016-17年度陆地棉出口销售净增48.14万包，创下本市场年度新高，较前一周增加31%，较前四周均值大涨72%。当周，美国2017-18年度陆地棉出口销售净增6.29万包。当周，美国陆地棉出口 装船31.92万包，较之前一周减少6%，较前四周均值减少14%。美国农业部亦公布，2月23日止当周，美国2016-17年度陆地棉新销售48.32万包，2017-18年度新销售为6.29万包。 二、外盘简述： ICE原糖期货周四连续第三日上涨，在形成技术支撑水准后一些投资人认为3月合约交割创纪录是利多信号。5月原糖期货收高0.18美分，或0.9%，报每磅19.66美分。5月白糖期货收高4.20美元，或0.8%，报每吨543.60美元。 ICE期棉合约周四上涨至近三年最高位，受到美国出口销售数据创纪录推升，但后来受累于大宗商品疲软且美元升值，收低逾1%。 ICE 5月期棉收低1.08美分，或1.39%，报每磅76.78美分，盘中曾高见79.18美分，为2014年6月末以来最高。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 5208 5256 6657 6719 涨跌（元/吨） 46 46 60 61 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商新糖报价6760元/吨，报价不变，成交尚可。 南宁：中间商新糖报价6800元/吨，报价不变，成交不错；陈糖报价6580元/吨，报价不变，成 交一般。 湛江：中间商新糖报价6650-6680元/吨，报价不变，成交一般。 昆明：新糖报价6580元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐：优级陈糖6500元/吨，新糖6600-6800元/吨，报价不变，成交一般。 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 郑弘 Zh201007@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 蒋欣彬 chzq@cnzsqh.com 28796807@qq.com 1181571206 @qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 汪文林 付晓芸 wangn@cnzsqh.com 790727662@qq.com sun_rise_up@aliyun.com 程炳鸿 cbhkael@163.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。