宏观方面,美联储主席鲍威尔强调央行需远离政治干预,市场预期美联储利率决议将维持不变;中共中央政治局会议强调适时降准降息以支持实体经济,利好风险情绪。基本面,缅甸锡矿逐步复产但需两个月恢复,刚果Bisie矿山计划分阶段复工,下半年矿端紧缺有望缓解。冶炼端,云南低品位矿短缺导致烟化炉减停,江西废料供应制约开工率。需求端,光伏焊带受美国加征关税影响增速放缓,但AI服务器、量子计算等高纯度锡需求增长显著,形成结构性支撑。当前需求旺季,下游采购氛围改善,国内外库存下降但畏高心态明显。技术面,持仓减量交投谨慎,测试MA60阻力,关注MA10支撑。操作上建议轻仓多头,关注25.9-27。关键数据:沪锡主力合约收盘价260570元/吨,LME3个月锡价31975美元/吨,上期所库存9249吨,SMM1#锡现货价260200元/吨。研究结论:短期锡价受供需结构支撑,但宏观及市场情绪波动较大,建议谨慎操作。
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