宏观方面,美联储主席鲍威尔强调央行需远离政治干预,市场预期美联储将连续第三次维持利率不变;中共中央政治局会议强调适时降准降息以支持实体经济,利好风险情绪。基本面,国内外锌矿进口量上升,锌矿加工费和硫酸价格上涨带动冶炼厂利润修复,产量增加;精锌进口因窗口关闭和亏损扩大预计下降。需求端,下游传统旺季需求回暖,逢低采购氛围改善,现货升水高企,国内库存下降,海外延续去库;地产边际改善但拖累需求,关注后续政策指引。技术面,持仓减量,MACD低位金叉,关注MA10支撑。操作建议逢回调轻仓多头。关键数据:沪锌主力合约收盘价22520元/吨,总持仓量220135手,仓单2856吨,社会库存7.29万吨;LME三个月锌报价2645.5美元/吨,库存180050吨;上海0#锌现货价22880元/吨,昆明50%锌精矿到厂价18040元/吨。研究结论:锌价短期受宏观和基本面多重因素支撑,建议关注回调机会。
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