宏观金融：美债收益率下降，全球风险偏好整体升温。海外方面，中美贸易战缓和预期及美联储降息可能性增强，推动美债收益率下跌；国内方面，一季度经济好于预期，政治局会议表示将采取积极宏观政策，短期对国内市场风险偏好形成支撑。股指短期震荡反弹，国债短期高位震荡，商品板块中黑色短期偏弱震荡，有色短期震荡反弹，能化短期震荡反弹，贵金属短期高位震荡。
股指：国内股市小幅下跌，但一季度经济开局良好，政策支持预期增强，短期对市场风险偏好形成支撑。操作方面，短期谨慎做多。
贵金属：黄金受政策预期扰动冲高回落，关税政策不确定性仍是波动中枢。美国经济数据强化衰退预期，但美联储降息路径存疑，市场对6月降息概率博弈加剧金银波动。展望后市，黄金中长期上行趋势未改，但短期需警惕政策预期差与高杠杆多头平仓引发的剧烈震荡。白银或被动跟随黄金，且受制于制造业需求疲软仍将弱于金价。
黑色金属：钢材期现货价格反弹明显，但表观消费量环比回落，需求或以阶段性见顶。粗钢压减传闻推动价格反弹，但钢厂利润仍有回升空间，短期市场或仍以区间震荡思路对待。铁矿石价格明显回落，铁水产量创高位，后期供应回升空间较大，短期建议以区间震荡思路对待。硅锰/硅铁现货价格持平，供应继续回落，短期价格仍以区间震荡思路对待。
能源化工：贸易战担忧持续，油价保持窄幅波动。原油价格受关税缓和及现货需求支撑，但供应回归幅度高于预期，短期价格将保持窄幅震荡。沥青短期跟随原油波动，基差开始回落，装置开工和产量回升有限，整体供应处在偏低位置。PX价格跟随原油反弹，短期将保持偏紧平衡水平。PTA价格短期小幅反弹更多是社会库存和仓单去化，但下游情况或限制上方空间，短期震荡为主。乙二醇部分进口原料装置停产可能走低，港口和工厂库存去化速度偏慢，短期保持偏弱震荡格局。短纤需求持续偏弱，东南亚订单重启但增量有限，内需保持弱势，短期维持偏弱水平震荡。甲醇供应不及预期，需求节前集中补库，库存继续下行，短期震荡修复为主。PP下游开工小幅下滑，上游检修，产业库存不高，但下游成品库存偏高，短期供需矛盾不突出。LLDPE下游基本稳定，农膜需求回落但其他下游需求提高，节前预计震荡偏弱。
有色：政策预期靴子落地，有色震荡。铜宏观未超预期，关税谈判漫长，特朗普可能下调对我国关税，短期提振市场情绪，中期反弹高度有限。铝供应端利润丰厚，产量维持高位，需求超预期，库存下降超预期，近期反弹，建议前期多单可部分止盈。锡供应端缅甸佤邦复产仍是大概率，云南江西两地炼厂开工率下降，需求分化严重，短期锡价反弹，但对反弹高度不宜看得太高。
农产品：北方多地干旱风险抬升加剧谷物市场风险偏好，玉米溢价驱动反弹。美豆基金净多持仓增加，美豆油强势上涨及中美贸易僵局缓和言论为美豆提供支撑，关注美豆种植进度。豆粕现货基差高位回落，油厂开机恢复，提货压力减轻，后期09合约短期回落空间或有限。豆菜油国内油厂开机偏低，豆油库存加速去化，现货坚挺；菜籽油高价且处淡季，流动性差、库存高、基差偏弱，成交冷冻。棕榈油马棕产量预估增加，供需双增预期强化，价格或维持区间震荡偏强走势。生猪此轮季节性行情上涨驱动不足，现货价格回归，区间支撑稳定，五一节前现货承压概率相对较高。玉米河南干旱引发谷物市场担忧，小麦市场稳定，玉米价格首次影响强势反弹，远月基本面逻辑不变，C07/C09@2300或以下买盘兴趣依然存在。
