LPG周报：液化气港口累库，仓单上升，上方承压

能化化工团队：郭建锋F03126846何慧Z0011420郭艳鹏Z0021323李倩F03134406 分析师：郭艳鹏从业资格号：Z0021323中辉期货研究院日期：20250427 本周LPG市场观点摘要 【观点及策略】本周LPG震荡偏弱，价格主要跟随油价波动。4月初，美国特朗普政府挑起关税战争，国内从美国进口丙烷成本上升，在现有关税情况下，预计国内将停止从美国进口丙烷，国内企业通过转向中东进口，短期内成本端有一定支撑，但支撑力度较弱，当前港口库存有所下降，仓单量相对充足，液化气走势偏震荡，操作上建议卖出牛市价差期权。 【供给】截至4月25日当周，液化气商品量51.55万吨，环比上升0.23万吨；民用气商品量20.24万吨，环比下降0.24万吨。 【装置动态】截至4月25日当周，上游装置检修导致供给端受损1.195万吨，下游装置检修导致需求端下降1.80万吨。 【需求】截至4月25日当周，PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为60.06%、65.01%、46.02%，环比分别下降3.09pct、2.18pct、0.51pct。 【成本利润】截至4月25日，PDH装置利润为-467元/吨，环比下降35元/吨，烷基化装置利润为-73元/吨，环比上升110元/吨。 【库存】截至4月25日当周，炼厂库存16.32万吨，环比下降0.1万吨，港口库存量为284.02万吨，环比上升17.57万吨。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 估值：液化气和原油比价高于去年同期 供应：春季炼厂检修，炼厂开工下降 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 供应：民用气商品量处于近年低位 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 截至4月25日当周，液化气商品量总量为51.55万吨，环比上升0.23万吨；民用气商品量20.24万吨，环比下降0.24万吨。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 截至4月25日当周，PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为60.06%、65.01%、46.02%，环比分别下降3.09pct、2.18pct、0.51pct。 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 库存端，截至4月25日当周，炼厂库存16.32万吨，环比下降0.1万吨，港口库存量为284.02万吨，环比上升17.57万吨。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 •截至4月25日，PDH装置利润为-467元/吨，环比下降35元/吨，烷基化装置利润为-73元/吨，环比上升110元/吨 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司