特朗普对华态度缓和 双焦价格短期延续震荡

特朗普对华态度缓和特朗普对华态度缓和双焦价格短期延续震荡双焦价格短期延续震荡 发布时间：2025-04-28 10:45:40作者：中衍期货来源：中衍期货 行情复盘 4月25日，焦炭期货主力合约收跌1.29%至1566.0元。 资金流向 4月25日收盘，焦炭期货资金整体流出2504.09万元。 背景分析 本周双焦小幅反弹，宏观方面，随着特朗普对华态度缓和，承认美对华关税过高，预计大幅降低，提振市场信心，但贸易政策依旧存在不确定性。 后市展望 随着煤价下滑，焦企入炉成本下降，利润得到修复，部分焦企开工率小幅提升，但大多焦企前期库存补充充足，当前对原料煤仍刚需采买为主，焦炭第二轮提涨动力不足，考虑节假日部分库存偏低有补库预期，行情有望偏震荡运行，操作方面，建议观望。 研报正文研报正文 一、行情回顾一、行情回顾 本周双焦小幅反弹，宏观方面，随着特朗普对华态度缓和，承认美对华关税过高，预计大幅降低，提振市场信心，但贸易政策依旧存在不确定性。焦煤方面，整体供应相对稳定，多数矿点发运正常，价格持稳运行，进口蒙煤市场鲜有高价资源成交，整体延续小幅降价趋势，下游钢厂利润可佳且铁水产量高位，对焦炭支撑较强，但短期焦炭上涨难度较大，后续有望继续震荡偏稳运行。 二、焦炭供需分析二、焦炭供需分析 2.1焦炭需求 根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润80.8元/吨，前值87元/吨，本周铁水产量244.35万吨，前值240.12万吨，产量增加4.23万吨，环比提高1.76%，本周铁水产量环比上升，对原料刚需性增加，但钢材终端需求表现一般。 根据钢联数据，本周焦炭产量114.32万吨，前值112.73万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.47万吨，前值47.4万吨，产量环比提高0.15%，独立焦化企业焦炭日均产量66.85万吨，前值65.33万吨，环比提高2.33%，铁水产量增加对焦炭刚需提供支撑，同时焦炭第二轮提涨声音再起，供给端小幅增加。 根据钢联数据，本周焦炭库存1014.8万吨，上周1017.76万吨，其中247家钢厂焦炭库存666.35万吨，前值664.4万吨，环比增加0.29%，焦化厂小幅增产的情况下，焦企库存整体仍维持在相对高位，焦企利润得到修复，部分焦企开工率小幅提，焦钢博弈加剧，本周库存小幅去库，但依旧处于高位。 三、焦煤供需分析三、焦煤供需分析 3.2焦煤库存 根据钢联数据，本周炼焦煤库存2430.83万吨，前值2431.08万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存为782.48万吨，环比降低0.22%，独立焦化企业炼焦煤库存968.96万吨，环比降低0.73%，精煤库存354.6万吨，环比增加6.38%，港口炼焦煤库存324.79万吨，环比降低3.73%，虽临近五一假期，但节前补货情绪一般，焦煤整体库存环比持平。 四、行情展望四、行情展望 本周铁水产量产量继续增加，对原料刚需增加，焦煤前期减产煤矿本周产量有所恢复，焦煤供应相对稳定，部分线上竞拍仍有下跌，中间贸易及洗煤厂谨慎观望。随着煤价下滑，焦企入炉成本下降，利润得到修复，部分焦企开工率小幅提升，但大多焦企前期库存补充充足，当前对原料煤仍刚需采买为主，焦炭第二轮提涨动力不足，考虑节假日部分库存偏低有补库预期，行情有望偏震荡运行，操作方面，建议观望。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：中衍期货