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南华期货集运周报：美国态度有所缓和，船司5月报价持续下行

2025-04-28 南华期货测试专用号2高级版

摘要
当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线有所回升，美西航线则大幅回落。中国出口集装箱运价指数（CCFI）继续小幅上行，上海出口集装箱运价指数（SCFI）和宁波出口集装箱运价指数（NCFI）则继续小幅下行。当周期价走势仍受关税政策带来的负面情绪影响，但在美国态度有所缓和的情况下，部分合约有所回升；同时也仍受到5月欧线现舱报价持续下降，不及市场预期带来的利空影响。后市可关注关税政策变化，以及来自于船司、货量需求等方面的变化。短期EC可能仍以震荡略偏下行的走势为主，但也需警惕短期低位回升的可能性。
策略

期现（基差）策略：当前期现价差矛盾并不显著，交易者保持观察寻觅新的交易机会。
套利（跨期）策略：可暂时观望，观察06-08的反套机会。

盘面回顾
截至周五，除EC2506和2508外，其余各月合约的收盘价与结算价均小幅回升。EC2506收盘价较前一周下降10.95%，收于1365.1点；结算价下降11.50%，收于1376.2。主要影响因素来自关税政策和现货价格。
现货信息——运价

SCFIS欧洲航线环比增幅为7.57%，美西航线环比降幅为13.82%。
CCFI继续小幅上行，SCFI和NCFI则继续小幅下行。
分航线来看，北美航线均小幅回升，SCFI美西航线环比上涨1.81%，SCFI美东航线环比增幅为0.18%，SCFI欧洲航线继续下降，环比降幅为4.26%。

现货信息——需求面

SCFIS欧线和美西线需求有所波动，5月欧线现舱报价持续下降，旺季不旺。
上海至鹿特丹小柜和大柜分船公司现舱报价均有所下降。

现货信息——供应端

全球集装箱船闲置运力比例收于2.1%，17000TEU+集装箱船闲置运力占0.4%，12000至16999TEU集装箱船闲置运力占0.6%。
上海、鹿特丹、安特卫普、汉堡港口拥堵指数均有所减少。

价差解析

SCFIS欧洲航线回升，主力合约EC2506期现基差由负转正，收报-13.56点，主要因期价持续下跌。
EC2504-EC2506合约组合价差收于75.5点，04、06合约的back结构加深，EC2506-EC2508合约组合价差收于-247.9点。
可暂时观望，观察06-08的反套机会。

南华期货集运周报：美国态度有所缓和，船司5月报价持续下行

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