摘要
重要资讯
- 商务部等六部门发布《关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知》，从扩商店、增商品、优服务三个方面提出八项措施，推动离境退税商店增量扩容，下调离境退税起退点至200元，上调现金退税限额至2万元。
- 国务院常务会议核准浙江三门三期工程等核电项目，强调发展核电必须确保安全万无一失，按照全球最高安全标准建设和运营。
- 国务院批复同意在海南全岛和秦皇岛等15个城市设立跨境电子商务综合试验区，实行免征增值税和消费税等支持政策。
- 国家税务总局表示，存量住房贷款置换可继续享受住房贷款利息专项附加扣除。
锰硅
- 市场逻辑：锰矿市场延续供需弱平衡，南非矿持续倒挂，贸易商挺价；硅锰消费维持高位，钢厂铁水产量244万吨，刚性需求支撑合金消耗，但需求复苏动能不足构成上行阻力。节前补库对市场有托底效应，预计价格维持窄幅震荡，市场仍呈现买方市场特征。
- 交易策略：期现共同下跌试探新低，等待下跌后逢低多，下方关注支撑区间5650-5700，上方关注压力区间5980-6000。
硅铁
- 市场逻辑：硅铁现货报价持稳，72硅铁5500-5600元/吨，75硅铁6050-6100元/吨。原料端神木兰炭价格稳定，成本线支撑行业低负荷生产；需求端钢厂补库积极性边际改善，但终端需求收缩压力下，全行业仍执行低库存策略。市场多空博弈加剧，预计延续弱稳运行，转暖需等待终端需求超预期变化。
- 交易策略：库存及需求压制下，期现弱势运行。关注5500-5520元/吨支撑位，上方关注5980-6000元/吨压力位。
第一部分交易策略与期现行情
- 策略参考：锰硅支撑位附近逢低做多（5650-5700/5980-6000），硅铁支撑位附近逢低做多（5500-5520/5980-6000）。
- 期现行情：锰硅主力合约5796元/吨，跌0.55%；硅铁主力合约5658元/吨，跌0.53%。
第二部分铁合金基本面
- 产需情况：
- 硅锰：当周产量186060吨，环比减少2555吨；需求126749吨，环比增加141吨；库存181800吨，环比增加24200吨。
- 硅铁：当周产量9.89万吨，环比减少0.42万吨；需求20560.4吨，环比增加37.30吨；库存83670吨，环比减少11220吨。
- 库存：硅锰库存增加，硅铁库存减少，但整体库存压力仍存。
- 生产成本：锰硅和硅铁成本维持稳定，成本线对价格形成支撑。
第三部分期权策略
- 锰硅期权：成交量PCR 1.07，持仓量PCR 1.06，市场看涨情绪略强。
- 硅铁期权：成交量PCR 0.76，持仓量PCR 0.86，市场看跌情绪略占优势。
锰硅-硅铁主力合约价差：维持稳定，市场关注两者价差变化。
