结论：纯苯供增需减，趋势偏弱
天量进口纯苯去向问题：海外供应整体偏多，高进口供应仍将持续，5月进口量偏少，但6月后仍将维持高位。港口进入去库格局，到港货偏少，实际隐性库存仍偏高，需1-2个月时间消化。三年产能投放和市场竞争下，企业不愿放弃市占率，将液体原料转化为固体存放，导致固体高库存。国内供应方面，地炼和加氢苯增量较少，但主营检修回归、提高负荷，5月后增量超预期。
下游实际需求情况：纯苯下游需求排序为苯酚>苯乙烯>己二酸>苯胺、己内酰胺，下游整体需求偏差。苯乙烯的乙烯丙烯问题：目前未看到备货备料，乙烯价格未上涨，外卖丙烯效益较好，比直接开POSM效益更高。苯乙烯下游需求仍有韧性，利润较好，但价格下跌较多，终端违约风险增加。调油需求：五一旺季备货结束，担心下个月调油需求大幅减少。
纯苯供增需减，趋势偏弱
纯苯：港口库存（华东地区，周）2025年12月9日为354万吨，较前一周增加4万吨。产量（中国，周）2025年12月19日为505万吨，较前一周增加7万吨。产能利用率（中国，周）2025年12月19日为7%，较前一周下降1个百分点。BZN价格2025年12月18日为8250美元/吨，较前一周上涨2美元/吨。
苯乙烯：出口数量合计（中国，月）2025年2月为30万吨，较1月减少10万吨。库存（华东地区，周）2025年12月19日为25万吨，较前一周增加5万吨。产量（中国，周）2025年12月19日为185万吨，较前一周增加2万吨。产能利用率（中国，日）2025年12月19日为50%，较前一周下降1个百分点。非一体化装置生产毛利（中国，日）2025年12月19日为6000元/吨，较前一周上涨1000元/吨。
ABS：出口数量合计（中国，月）2025年2月为35万吨，较1月减少15万吨。生产企业权益库存（中国，周）2025年12月19日为20万吨，较前一周减少2万吨。产量（中国，周）2025年12月19日为80万吨，较前一周增加2万吨。产能利用率（中国，周）2025年12月19日为20%，较前一周下降2个百分点。生产毛利（华东地区，日）2025年12月19日为2000元/吨，较前一周上涨600元/吨。
PS：产能利用率（中国，周）2025年12月19日为40%，较前一周下降1个百分点。厂内库存（中国，周）2025年12月19日为15万吨，较前一周增加2万吨。生产毛利（中国，日）2025年12月19日为4000元/吨，较前一周上涨600元/吨。产量（中国，周）2025年12月19日为60万吨，较前一周增加2万吨。
EPS：产量（中国，日）2025年12月19日为13万吨，较前一周增加2万吨。生产毛利（华东地区，周）2025年12月19日为8000元/吨，较前一周上涨1000元/吨。厂内库存（中国，周）2025年12月19日为5万吨，较前一周减少1万吨。普通料出厂价2025年12月19日为10000元/吨，较前一周上涨1000元/吨。
