全国经济概况
自上次报告以来，整体经济活动变化不大，但围绕国际贸易政策的 uncertainty 普遍存在。五分之二的地区经济略有增长，三分之一的地区经济相对稳定，四分之一的地区经济略有至适度下降。非汽车消费者支出总体下降；然而，大多数地区汽车和一些非耐用品的销量温和至强劲，通常归因于在关税相关价格上涨前抢购。总的来说，休闲和商务旅行均下降，几个地区报告国际游客数量下降。房屋销售略有上升，许多地区继续报告库存水平较低。商业地产 (CRE) 活动略有扩张，多家庭住宅支撑了工业和办公部门。贷款需求总体稳定至略有上升。几个地区报告非金融服务需求恶化。运输活动总体扩张温和。制造业表现不一，但三分之二的地区表示活动没有变化或有所下降。能源部门经历了适度增长。多个地区的农业状况相对稳定。联邦拨款和补贴削减以及慈善捐赠下降导致许多社区组织提供的服务出现缺口。几个地区的经济前景随着经济不确定性，尤其是围绕关税的上升而显著恶化。
劳动力市场
大多数地区的就业岗位没有变化，略有上升，其中有一个地区报告适度增长，四个地区报告略有增长，四个地区报告没有变化，三个地区报告略有下降。与上次报告相比，这是一个轻微的恶化，报告下降的地区有所增多。面向消费者的公司招聘通常比面向企业的公司慢。政府职位或接受政府资助的组织中的人头数下降最为明显。几个地区报告公司采取观望态度，暂停或放缓招聘，直到对经济状况有更多了解。此外，还有零星的报告称公司正在为裁员做准备。大多数地区和市场报告劳动力总体可用性有所改善，尽管在某些部门和地区，移民政策的转变导致劳动力供给出现约束。工资总体以适度速度增长，因为多个地区的工资增长从上次报告以来有所放缓。
价格
各地区的价格都在上涨，其中六个地区将价格增长描述为适度，六个地区将其描述为温和，与上次报告相似。大多数地区指出，公司预计关税将导致投入成本增长加剧。许多公司已经收到供应商的通知，称成本将上升。公司报告增加了关税附加费或缩短了定价时间来应对不确定的贸易政策。大多数企业预计会将额外成本转嫁给客户。然而，也有关于成本上升导致利润空间压缩的报告，因为一些部门的需求保持低迷，尤其是面向消费者的公司。
各地区经济概况
- 波士顿：经济活动略有增长，关税相关担忧的预期变得更加悲观。价格适度上涨，但联系人认为通胀存在新的上行风险。就业岗位略有上升，但鉴于不确定性增加，招聘计划变得更加谨慎。IT 服务联系人经历了强劲的收入增长，预计将相对不受关税影响。
- 纽约：经济活动适度收缩，因为对企业和高消费者的担忧加剧。就业稳定至略有上升。价格涨幅扩大到适度范围的高端。企业对关税表达了重大担忧。前景变暗，许多企业预计活动下降和价格上涨。
- 费城：在当前 Beige Book 期间，商业活动在经历了上一次报告期间的轻微下降后略有下降。非制造业活动适度下降。非汽车零售商报告销售略有变化至略有下降，折扣帮助保持了客户流量。汽车经销商报告销售强劲增长，得益于需求提前以应对关税相关价格上涨。就业岗位略有下降；工资和价格再次适度增长。总体而言，情绪下降，公司对未来的增长变得不那么乐观，因为经济不确定性上升。
- 克利夫兰：报告表明，第四区商业活动在最近几周继续保持平稳，暗示春季比往常更弱。联系人普遍预计未来几个月活动将保持平稳。消费者支出下降；然而，一些汽车经销商报告销售增加，因为客户在潜在的关税推动价格上涨前购买汽车。对制成品的需求继续软化，联系人将此归因于对进口关税和其他政府政策的担忧。建筑联系人指出需求有所上升，但预计需求将在未来几个月因潜在的关税导致的材料成本增加而下降。总体而言，就业水平略有上升，工资压力保持温和。尽管联系人报告非劳动力投入成本增长适度，但报告的价格上涨仍然适度。
- 里士满：尽管存在与联邦人员配备和合同支出相关的某些薄弱环节，但该地区的经济在最近几周略有增长。消费者支出持平。住宅和商业房地产活动略有上升。非金融服务提供者报告需求适度下降，客户犹豫不决，不愿做出投资决策。就业水平总体没有变化，价格增长保持温和，尽管来自关税的上行价格压力有所增加。
- 亚特兰大：第六区经济略有增长。就业稳定。工资、非劳动力成本和公司价格均适度增长。零售销售略有下降，旅行和旅游业适度下降。房屋销售适度上升，房屋库存增加，负担能力进一步下降。商业地产状况恶化。运输活动缓慢增长。制造业放缓。贷款增长持平。能源活动缓慢增长，农业需求略有下降。
- 芝加哥：第七区经济总体没有变化。消费者支出适度增长；就业和建筑及房地产活动略有上升；制造业持平；商业支出略有下降；非商业联系人报告活动略有下降。价格适度上涨，工资略有上涨，金融状况收紧。2025 年农业收入的前景保持不变。
- 圣路易斯：自上次报告以来，该地区的经济活动保持不变，但前景略有恶化。重雨对该地区的社区、企业和农业部门造成了负面影响。联系人表示，他们对关税和减少成本及应对供应中断的方法存在大量不确定性，并且他们不愿意因不确定性而做出改变。前景从中性下降到略微悲观。
- 明尼苏达：第九区大多数部门的经济活动自上次报告以来有所下降。就业岗位下降，劳动力需求继续下降。工资压力适度增长，而价格适度上涨。消费者支出略有下降，汽车销售除外。建筑活动总体下降，反映了不确定性的增加。商业地产总体保持平稳，住宅单位销售略有下降。制造业活动适度改善，但情绪不一。农业状况仍然疲软。
- 堪萨斯城：第十区经济略有增长，但对企业活动和消费者支出的预期与上次报告相比明显减弱。企业对经济状况的评论迅速变化，因为不确定性迅速上升，对关税的担忧影响了决策，企业试图调整计划。大多数联系人表示，他们今年最可能改变其商业计划是对其最终产品的价格。对价格增长的预期以强劲的速率上升，尽管消费者服务公司的需求疲软在一定程度上缓和了当前和预期的价格压力。服务公司强调，为适应不断变化的环境而最可能发生的变化是招聘计划或员工人数的变化，但该区的就业水平在过去一个月中总体保持稳定。最近几周，企业采取了改善流动性和现金状况的措施，包括寻求更大的信贷额度、以折扣价出售库存和出售长期资产。
- 达拉斯：第十一区经济增长放缓至轻微速度。非金融服务活动持平，但制造业产出适度上升。零售销售下降，贷款需求略有上升。商业地产活动稳定，而住房需求仍然疲软。油田活动适度上升。就业和工资增长，而投入成本压力加速，主要由于预计将转嫁更高的关税成本。前景恶化，需求疲软、政策不确定性和通货膨胀被列为前进的主要担忧。许多联系人表示，来自“时断时续的关税”的加剧不确定性使制定计划越来越具有挑战性。更严格的移民政策、联邦政府裁员和支出削减也被列为增长的主要障碍。
- 旧金山：第十二区在 2 月中旬至 3 月报告期间的经济活动略有放缓。经济活动的下降是广泛的，报告来自许多行业和不同的地理位置。就业水平略有下降，各行业和各地区的雇主报告了最近和计划的裁员。工资略有增长。总体价格水平略有上涨，进口商品和原材料的价格上涨压力加剧。零售和服务需求减弱，因为家庭和企业在对经济不确定性加剧时更加谨慎地支出。制造业活动略有下降，而农业和相关资源部门的情况基本保持不变。住宅和商业房地产市场的活动净略下降，贷款活动保持稳定。社区支持服务提供者的状况恶化。对住房和食品援助服务的需求保持高企。提供劳动力和经济发展服务的组织专注于需求强劲的领域，包括医疗保健、熟练贸易和技术制造业。由于最近联邦政策的变化以及私营企业减少自主支出和慈善捐赠，来自公共和私营部门资金的资金减少。资金短缺导致一些非营利组织削减服务和服务项目，并裁员。旧金山地区的联系人表示，对与野火恢复工作相关的社区服务和支持的需求保持高企。
