2025美联储最新“褐皮书”

关于此出版物.................................................................................................... ii........................................................................................................... 1波士顿联邦储备银行.................................................................................. 5纽约联邦储备银行.............................................................................. 8费城联邦储备银行....................................................................... 12克利夫兰联邦储备银行............................................................................ 16里士满联邦储备银行........................................................................... 20亚特兰大联邦储备银行................................................................................ 23芝加哥联邦储备银行.............................................................................. 27圣路易斯联邦储备银行............................................................................. 31明尼苏达联邦储备银行....................................................................... 34堪萨斯城联邦储备银行........................................................................ 38达拉斯联邦储备银行.................................................................................. 42旧金山联邦储备银行.................................................................... 46 信息是如何收集的？信息如何使用？棕皮书的目的是什么？来自联系人的信息补充了联邦储备经济学家和员工在评估联邦储备区经济状况时所使用的数据和分析。褐皮书的质量性质创造了一个机会，可以描述经济动态并识别在现有经济数据中可能不易显现的经济发展趋势。《米色书》旨在描述自上次报告以来的经济状况变化。《米色书》的调研工作是美国联邦储备体系与企业及其他组织就其社区经济发展进行交流的众多方式之一。由于这些信息是通过多种正式和非正式方式从广泛接触对象中收集的，《米色书》可以补充其他形式的地域信息收集。《米色书》并非对美联储官员观点的评述。每家美联储银行通过银行和分行董事的报告、企业、社区组织、经济学家、市场专家和其他来源完成的访谈和在线问卷调查，收集其辖区内的当前经济状况信息。联系人不是随机选择的；相反，银行努力精选一组多样化的信息来源，这些来源能够提供关于广泛经济活动的准确和客观信息。蓝皮书作为这份信息的定期摘要，向公众发布。注意：美联储以数字和储备银行所在城市正式识别各联邦储备区。在第12区，西雅图分行服务于阿拉斯加，旧金山银行服务于夏威夷。该体系按如下方式服务于自治领和领地：纽约银行服务于波多黎各自治领和美国维尔京群岛；旧金山银行服务于美属萨摩亚、关岛和北马里亚纳群岛自治领。理事会于1996年2月修订了该体系的分行边界。《米色手册》是美联储系统的出版物，内容涵盖了美国12个联邦储备区的当前经济状况。它基于从各储备区直接收集的各种信息（主要是定性的），对区域经济状况和前景进行描述。报告每年出版八次。 美联储系统对工商企业、家庭和社区组织进行多种多样的经常性调查。联邦储备委员会编制的统计发布列表可供查阅。这里，可链接到每家联邦储备银行的网站这里，以及系统社区推广的总结可供参考这里此外，美联储关注全国已举办多场活动，用以听取货币政策如何影响人们日常生活和生计。该系统也依赖于多种咨询委员会—其成员来自各种企业、非营利组织和社区团体，以听取其在履行职责过程中对经济的多元化观点。信息能够比较国家不同地区的经济状况，这有助于评估国民经济的展望。小蓝皮书没有我所寻找的信息类型。还有哪些信息可用？ 劳动力市场自上次报告以来，就业情况变化不大。大多数地区表示就业情况停滞，有三个地区报告了轻微至适度的增长，有两个地区报告了轻微下降。许多地区报告员工流动率有所降低，且空缺职位申请人数增多。关于不确定性导致招聘延迟的评论普遍存在。所有地区都描述了劳动力需求下降，引用了工作时间减少和加班、招聘暂停以及裁员计划。一些地区报告了某些行业的裁员，但这些裁员并非普遍。有两个地区指出，对于他们许多联系人来说，自年初以来招聘计划没有变化。尽管许多地区报告工资压力普遍有所缓解，但工资仍以适度的速度增长。少数地区表示，不断上涨的生活成本继续给工资带来上涨压力。各联邦储备区的报告显示，自上次报告以来，经济活动略有下降。一半地区报告活动略有至中度下降，三个地区报告没有变化，三个地区报告略有增长。所有地区都报告了经济和政策不确定性的水平上升，这导致企业和家庭决策犹豫不决和谨慎。制造业活动略有下降。消费支出报告不一，大部分地区报告略有下降或没有变化；然而，一些地区报告了预期受关税影响的商品支出增加。住宅房地产销售额几乎没有变化，大多数关于新房建设的报告表明建设活动保持不变或放缓。关于银行贷款需求和资本支出计划的报告不一。港口活动强劲，而其他地区关于交通运输和仓储活动的报告不一。总的来说，前景仍然略为悲观和不确定，与前次报告相比没有变化。然而，少数地区的报告表明前景恶化，而另一些地区的报告则表明前景有所改善。注意：本报告基于截至2025年5月23日收集的信息，由圣路易斯联邦储备银行编制。本文汇总了来自联邦储备体系以外的联系人提出的意见，并非对联邦储备官员观点的评论。 纽约波士顿克利夫兰联邦储备区亮点费城第二区的经济活动在不确定性加剧的情况下继续温和下降。就业保持稳定，尽管对工人的需求有所减弱，工资增长放缓至温和步伐。销售价格上涨保持适度，但投入价格因关税导致成本增加而强劲增长。资本支出计划下降，前景相当悲观。近期区域商业活动持续平淡，联系人预计未来几个月活动将保持平淡。零售商注意到消费者支出有所回落，制造商报告订单疲软。许多联系人将成本大幅上涨归因于关税，并表示其销售价格适度上涨。整体经济活动略有下降。零售店和餐馆的消费支出有所放缓。由于不确定性增加，雇主暂停招聘，就业岗位略有下降，工资仅略有增长。价格略有上涨，但预计夏季将出现更大的价格上涨。联系人对外景展望表达了不同的看法。自上次报告以来，价格以温和的速度上涨。出现了广泛的报告，称联系人预计成本和价格将更快地上涨。几个地区将这种预期的成本增加描述为强烈、显着或大量。所有地区的报告都表明，更高的关税率正在给成本和价格带来向上压力。然而，联系人对这些更高成本的回应各不相同，包括提高受影响商品的价格、提高所有商品的价格、减少利润率以及增加临时费用或附加费。计划转嫁与关税相关的成本的联系人预计将在三个月内这样做。在当前的《褐皮书》时期，商业活动温和下降，就像上一个时期一样。制造业部门就业岗位有所增加，但就业总体略有下降。工资略有上涨，企业价格通胀适度上升。现有住房销售略有增长，新建住房销售适度下降。制造商和非制造商对未来增长的预期分别适度上升和略有上升。 里士满圣路易斯明尼苏达州芝加哥堪萨斯城亚特兰大近期区域经济温和增长。消费支出和非金融服务业需求略有回升，金融服务需求和房地产活动基本持平，制造业活动略有收缩。由于进口活动激增，港口吞吐量大幅增加。就业人数略有上升，工资增长温和，总体价格增长保持适度。整体活动温和下降，受零售支出下降、独立屋需求下滑以及制造业轻微收缩推动。企业表示，他们在招聘计划和资本支出方面越来越谨慎，但就业水平保持稳定。第六区的经济略有增长。就业稳定，工资压力下降。价格适度上涨。消费支出持平，旅行和旅游业适度下降。房屋销售略有上升。运输活动以适度速度增长。贷款增长放缓。制造业下降，但能源活动缓慢上升。经济活动保持不变，但前景略有恶化。就业水平保持不变，工资增长温和。联系人表示不确定性有所提高，并担忧关税会导致进一步的成本增加。经济活动略有增加。消费支出和就业略有增长；商业支出、建筑和房地产活动持平；制造业略有下降；非商业接触的活动略有下降。价格和工资略有上涨，金融状况略有宽松。2025年农业收入的预期有所增加。该区经济总体略有收缩。就业保持稳定，工资适度增长。部分雇主正在准备潜在的裁员应急计划。价格总体适度上涨；有些联系人正在加收或考虑关税附加费。制造业适度增长，消费者支出下降。农业形势依然疲软，但作物进展良好。 达拉斯旧金山经济活动略有放缓。就业水平总体稳定。工资略有上升，价格适度上涨。零售销售额和消费者及商业服务需求有所缓解。制造业、农业和房地产市场的状况略有缓和。金融服务领域的活动保持稳定。第十一区经济在报告期内变化不大。非金融服务业保持稳定，制造业增长放缓。贷款规模略有增长，房地产市场仍保持低迷。就业人数持平，价格压力保持稳定，但制造业领域出现了与关税相关的增长。前景总体恶化，关税不确定性使得企业难以规划未来。 价格劳动力市场在经济持续不确定的背景下，经济活动略有放缓。消费者显得越来越谨慎，这体现在零售和餐饮销售额的适度下降以及房地产销售额的轻微下降。制造业销售额平均略有增长。商业房地产活动总体平稳，但波士顿和普罗维登斯的办公楼租赁有所增长。不确定性导致了招聘延迟，就业因此略有下降。价格仅略有上涨，但预计非轻微的价格上涨将在夏季影响到消费品。前景基本未变，其特点是由谨慎的乐观和直言不讳的悲观情绪混合而成。较乐观的联系人指出，不确定性解决的可能性可能会释放未来经济活动；相比之下，较悲观的联系人则强调关税和其他联邦政策对需求的潜在负面影响。就业略有下降，工资小幅上涨。 staffing service 的工作人员表示，由于与关税相关的不确定性，许多行业的雇主推迟了招聘。 制造业人士也这样描述，报告称在谨慎招聘的背景下，员工人数略有下降。 关于劳动力供给，政府部门的裁员将新的求职者推向了市场，而零售、餐饮和其他行业的现有员工离职或寻求新工作的可能性降低。 由于与关税相关的各种不确定性，企业推迟了计划的加薪，工资仅略有增长。 一些制造业企业，特别是受关税影响较小的企业，进行了适度的年度业绩增长。 staffing 公司表示，起步薪酬率大多稳定，但指出有经验的薪酬率对选定职位适度下降。 接触者同意，经济不确定性可能会继续抑制劳动力需求，但计划中没有大规模裁员。近年来价格仅温和上涨，但越来越多的联系人计划未来提价。制造商价格平均温和上涨，受关税相关成本部分传导的推动。然而，一些制造商维持价格不变，要么因为他们未受关税影响，要么因为他们囤积了外国 生产和相关服务零售和旅游近几个月，第一区的餐饮销售和零售销售有所放缓，而旅游业活动保持平稳。一名马萨诸塞州餐饮业联系人表示，在经历了非常缓慢的冬季之后，四月份