基础化工行业周报：OPEC+或改变其战略重心，建议关注复合肥

本周化工市场震荡上行，申万化工指数上涨2.71%。涨价、机器人材料、进口替代、对美敞口大的方向表现较强，一季度业绩不佳的标的有所承压。OPEC+侧重点可能发生变化，即使油价承压，部分产油国仍希望6月再度加速增产，对油价持谨慎态度，认为供给端和需求端均可能存在压力。AI行业巨头资本开支呈现分化，微软和亚马逊暂停部分数据中心租赁承诺，谷歌则表示将持续扩大资本支出。关税问题仍是市场焦点，特朗普称或将“大幅降低”对华关税，但特朗普团队否认此说法，市场预期较为混乱。关税影响已开始显现，美国4月Markit综合PMI下降，欧元区服务业PMI几乎零增长，宝洁大幅下调全年业绩指引，耐克预测收入将出现“中等两位数百分比”下降，韩国对外出口额同比下滑。市场关注腾讯成为重仓股，可能预示科技产业趋势。投资方面，市场倾向于防守，关注国内需求，建议关注复合肥、民爆以及国产替代方向。大事件包括：推动高质量发展的若干措施，OPEC+部分产油国希望6月再度加速增产，韩国出口下滑，宝洁大幅下调全年业绩指引，腾讯成为港股重仓股。风险提示包括国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。