天胶日报：云南3月中旬开始进入开割期，胶价震荡

能源化工组 研究员： 张灵军 0571-87788888-8427 Zlj0809@126.com 期货从业资格：F3016365 投资咨询资格：Z0011626 刘慧 0571-87788888-8332 61470790@qq.com 期货从业资格：F0245055 投资咨询资格：Z0012413 张韬 0571-8778888-8311 Ztop001@126.com 期货从业资格：F0243951 投资咨询资格：Z0012414 相关报告 停割期结束，天胶阶段性利多因素消退 2016-05-16 泰国开割开始，干旱导致产量偏低 2016-05-12 能源化工|天胶日报 2017-03-15 |中大期货研究院 云南3月中旬开始进入开割期，胶价震荡 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 -- -- -- -- -- -- -- -- 行情回顾： 沪胶1705合约开17450元/吨，最高17725元/吨，最低17220/吨，收盘17630元/吨，下跌70元/吨，跌幅0. 4%。成交量20.26万手；持仓量减13600手至25.01万手。 基本面跟踪： 1、泰国橡胶局公布将于15日将开始进行最后一次国储橡胶拍卖竞标注册报名，3月21-22日举行国储橡胶拍卖投标，25日公布竞标结果。泰国政府公布了橡胶拍卖第3轮投标，共13万吨。此前两次国储橡胶拍卖中，泰国共出售了194000吨国储橡胶。 2、山东永丰轮胎600万套半钢胎生产线扩建计划年底试产。山东永丰轮胎有限公司二期工程基建已完成，600万套半钢胎生产线正在安装设备，计划年底试产。永丰轮胎位于山东沂水滨河项目区，规划占地1556.2亩。据介绍，该项目创造了单体项目面积、生产规模、设备性能、建设周期等多个全国第一。项目一期投资48亿元，占地927.3亩，可年产1200万套半钢子午线轮胎、200万套全钢载重子午线轮胎。一期工程已建成投产。 3、据第一商用车网数据显示，即使有春节假期因素影响，中国2月重卡销售量依然惊人。据了解，重卡市场今年2月份预计销售各类车辆8.8万辆，环比增长6%，比去年同期大幅增长152%，净增长5.3万辆。这一数据创下了2月份市场销量历史新高。在此之前，重卡市场2月份的历史最高点是在2012年，当年的重卡市场月度销量为7.8万辆。据各地重卡经销商反映，2月份开年以来，很多区域的基础建设固定资产投资已经开始启动，由此拉动了对自卸车等工程车以及与此相关的物流重卡的销售，并成为后市一个新的增长点。与此同时，为了迎接旺季的到来，各家重卡品牌经销商纷纷开始备货，这也为3月份市场的继续快速增长奠定了基础。据分析3月份重卡市场将冲击10万辆的大关，同比增超34%，这将会是最近六年来的历史新高（2012年-2017年）。 技术面研判： 天胶主力合约大跌，有下探17000的可能。 结论及操作建议： 当前泰国即将进入停割期，云南月中逐步进入开割期，胶价现在进入震荡。现阶段整个市场库存多和现货销售清淡的现状，资金参与度下降。大跌之后59价差逐步恢复正常，只是空头和多头参与度大大下降。天胶市场已出头部，下跌趋势已成。 风险提示： 中大期货研究|能源化工|天胶日报 2 一、 天胶国内市场价格跟踪 图 1： 天胶主力合约价格走势 单位：元/吨 图 2： 全乳价格走势 单位：元/吨 90001100013000150001700019000210002300025000天胶活跃合约期货收盘价 800010000120001400016000180002000022000山东地区云南国营全乳胶(SCRWF)山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税)山东地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： 烟片价格走势 单位：元/吨 图 4： 青岛保税区库提价 单位：美元/吨 10000120001400016000180002000022000上海地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税)山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 10001200140016001800200022002400260028003000越南SVR10库提价泰国RSS3库提价印度尼西亚SIR20库提价泰国STR20库提价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 5： 3L价格走势 单位：元/吨 图 6： 胶水价格走势 单位：元/吨 900011000130001500017000190002100023000上海地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税)山东地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税) 50007000900011000130001500017000华东泰国三棵树桶装乳胶华北泰国三棵树桶装乳胶海南新鲜胶乳民胶浓缩乳胶CNR 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 3 图 7： 丁苯价格走势 单位：元/吨 图 8： 顺丁价格走势 单位：元/吨 700090001100013000150001700019000210002300025000中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502中石化华北丁苯橡胶齐鲁1712 600011000160002100026000中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 二、 天胶市场价差跟踪 图 9： 1705-1709 单位：元/吨 图 10： 1709-1801 单位：元/吨 -600-500-400-300-200-10001002009000110001300015000170001900021000230001705-1709价差1705合约1709合约 -2500-2000-1500-1000-500015000160001700018000190002000021000220002300024000250001709-1801价差1801合约1709合约 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 11： 期货-全乳 单位：元/吨 图 12： 期货-泰三烟片 单位：元/吨 -3000-2500-2000-1500-1000-5000500800010000120001400016000180002000022000山东地区云南SCR5全乳胶与期货价差（右侧）天然橡胶活跃合约收盘价山东地区云南国营全乳胶(SCRWF) -1000-500050010009000110001300015000170001900021000山东地区泰三烟片(RSS3含17%税)与期货价差（右侧）天然橡胶活跃合约收盘价山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 4 图 13： 期货-越南3L 单位：元/吨 图 14： 泰三烟片-全乳 单位：元/吨 -3000-2500-2000-1500-1000-5000500900011000130001500017000190002100023000山东地区越南3L(SVR3L含17%税)与期货价差(右侧)天然橡胶活跃合约收盘价山东地区越南3L(SVR3L)市场价(含17%税) -1000-5000500100015002000250030009000110001300015000170001900021000山东地区泰三烟片与云南SCR5全乳胶价差山东地区云南国营全乳胶(SCRWF)山东地区泰三烟片(RSS3)市场价(含17%税) 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 15： 期货-丁苯 单位：元/吨 图 16： 期货-顺丁 单位：元/吨 -5500-3500-150050025004500700090001100013000150001700019000210002300025000期货-丁苯1502中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502天胶期货收盘价 -6000-4000-2000020004000600090001100013000150001700019000210002300025000期货-顺丁（右侧）中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000天胶期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 17： 全乳-丁苯 单位：元/吨 图14：全乳-顺丁 单位：元/吨 -6000-5000-4000-3000-2000-100001000200030007000900011000130001500017000190002100023000山东SCR5-丁苯1502（右侧）中石化华北丁苯橡胶齐鲁1502山东地区云南国营全乳胶(SCR5) -5000-4000-3000-2000-1000010002000700090001100013000150001700019000210002300025000山东SCR5-顺丁（右侧）中石化华北顺丁橡胶燕山BR9000天胶期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 三、 国际天胶市场跟踪 中大期货研究|能源化工|天胶日报 5 图 18： 新加坡天胶期货价 单位：美元/吨 图 19： 日本天胶期货价 单位：日元/公斤 100120140160180200220240260280300新加坡橡胶RSS3期货收盘价新加坡橡胶TSR20(FOB)期货收盘价 120170220270320370东京橡胶RSS3期货收盘价 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源： Wind 中大期货研究院 图 20： FOB泰国曼谷烟胶片 单位：泰铢/千克 图 21： 丁二烯外盘价 单位：美元/吨 5060708090100110泰铢/千克FOB泰国曼谷烟片胶RSS3FOB泰国曼谷泰国标准胶STR5L 40090014001900240029003400美元/吨韩国丁二烯FOB中国丁二烯CFR东南亚丁二烯CFR 数据来源： Wind 中大期货研究院 数据来源： Wind 中大期货研究院 中大期货研究|能源化工|天胶日报 6 免责声明 本报告的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中来源可靠性，但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会