橡胶日报：云南产区开割延缓，胶价震荡上行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 云南产区受白粉病以及干旱天气影响开割继续延迟，海南产区胶树长势较好，但价格低迷下割胶意愿不高，下游轮胎企业整体开工较好，对胶价产生一定支撑，短期胶价震荡上行。 核心观点 ■ 市场分析 期现价差： 4月18日，RU主力收盘11905元/吨（0），NR主力收盘价9620元/吨（-10）。RU基差-530元/吨（+50），NR基差-89元/吨（+29）。RU非标价差1180元/吨（-50），烟片进口利润-1284元/吨（-53）。 现货市场： 4月18日，全乳胶报价11375元/吨（+50），混合胶报价10725元/吨（+50），3L现货报价11275元/吨（+50），STR20#报价1385美元/吨（0），丁苯报价11400元/吨（0）。 泰国原料： 生胶片47.28泰铢/公斤（+0.28），胶水41.50泰铢/公斤（-2.00），烟片49.88泰铢/公斤（+0.38）,杯胶38.85泰铢/公斤（+0.30）。 国内产区原料：云南胶水暂无报价，海南胶水10850元/吨（+100）。 截至4月14日：交易所总库存194612（-793），交易所仓单186580（-10）。 截止4月13日，国内全钢胎开工率为68.72%（-0.13%），国内半钢胎开工率为73.28%(-0.19%）。 观点：云南产区受白粉病以及干旱天气影响开割继续延迟，原料产出有限；海南产区胶树长势良好，但胶价低迷，胶厂开工、胶农割胶的热情均不高，胶水价格小幅反弹；下游轮胎企业整体开工较好，工厂仍维持高开工率，对胶价产生一定支撑；青岛港口库存环比继续累库，现货高库存压力仍存；短期国内原料供应有减量预期，胶价低位反弹，行情能否延续上涨还需关注下游需求的改善情况，短期胶价震荡上行。 策略 做多套保，国内原料产出较少，下游轮胎企业高开工率对胶价产生一定支撑，短期原料供应有减量预期，胶价震荡上行，关注做多套保机会。 风险 国内进口节奏的变化、国内云南产区天气变化、下游需求恢复不及预期等期货研究报告|橡胶日报2023-04-19 云南产区开割延缓，胶价震荡上行 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2023/4/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: RU基差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 3 图 2: NR基差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 3 图 3: RU-混合胶丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................................... 3 图 4: 烟片进口利润丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 3 图 5: 云南胶水价格丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 3 图 6: 泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤 ......................................................................................................................................... 3 图 7: 泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤 ................................................................................................................................................. 4 图 8: 泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤 ........................................................................................................................................ 4 图 9: 泰国烟片-胶水丨单位：泰铢/公斤 ........................................................................................................................................ 4 图 10: 全乳胶-混合胶丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 4 图 11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 4 图 12: 全乳胶-3L丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 4 图 13:烟片-全乳胶丨单位：元/吨.................................................................................................................................................... 5 图 14: 3L-混合胶丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................................... 5 图 15:RU-NR丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 5 图 16: 青岛港口库存丨单位：吨 .................................................................................................................................................... 5 图 17:RU期货库存丨单位：吨 ....................................................................................................................................................... 5 图 18: NR期货库存丨单位：吨 ....................................................................................................................................................... 5 图 19:全钢胎开工率丨单位：% ....................................................................................................................................................... 6 图 20: 半钢胎开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 6 橡胶日报丨2023/4/19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 图 1: RU基差丨单位：元/吨 图 2: NR基差丨单位：元/吨 数据来源：卓创资讯 华泰期货研究院 数