请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2021-03-19 期货行情 收盘价 涨跌 RU2201 RU2105 RU2109 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 16350 15175 15415 271.20 245.90 179.80 -0.61% -0.82% -0.58% -0.59% 1.78% 1.35% 沪胶 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.00002018-06-122018-08-122018-10-122018- 12-122019-02-122019-04-122019-06-122019- 08-122019- 10-122019-12-122020-02-122020-04-122020-06-122020-08-122020-10-122020-12-12RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002018-06-122018-08-122018-10-122018-12-122019- 02-122019- 04-122019-06-122019-08-122019-10-122019-12-122020- 02-122020- 04-122020-06-122020-08-122020-10-122020-12-12期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 云南产区开割临近 原料价格高位支撑 关注度：★★★ 行情回顾 3月18日，沪胶主力2105合报收15175 （-100 ，-0.82% ）元/吨，夜盘报收15130元/吨。INE20号胶主力2105合约报收12170 （-25 ，-0.21%）元/吨，夜盘报收12220元/吨。 胶水价格回升，合艾胶价#N/A（#N/A）泰铢/千克。美金胶报价微升，泰国天胶STR20价格1855 （15 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1835 （0 ）美元/吨，印度尼西亚天胶SIR20价格1815 （0 ）。国内现货上涨，云南全乳胶SCR5上海报价14700 （250 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价20900（-50）元/吨，越南SVR3L上海报价14100（250）元/吨。 操作建议 橡胶继续横盘震荡，昨晚国际油价跌超7%，化工板块承压，橡胶价格或受拖累。基本面来看，目前全球天胶产量处于季节性最低点，我国云南产区开割期临近，西双版纳地区近期少雨缺墒，产区多处发生白粉病，开割时间较预期延后，但目前对产量的影响有限，关注后续天气情况。当前东南亚产区胶水价格处于历史高位，料割胶初期原料价格偏高运行，支撑盘面走势。截至目前，期货交割品全乳胶库存仍处于低位，若开割后供应不及预期，5月合约交割压力较大，支撑偏强，单边建议持有05合约，跨期建议持9-5反套。全球新冠肺炎疫情持续改善，海外逐步放开出行管制后，预期汽车及轮胎消费将迎来利好，国内汽车销量延续增长，其中重卡增速保持强劲，支撑橡胶消费增长预期。整体来看，新季即将开割，原料或维持高价提高支撑，海外消费复苏支撑二季度胶市，胶价有望反弹，建议观望等待买点。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 橡胶晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.00002018-06-122018-08-122018-10-122018- 12-122019-02-122019-04-122019-06-122019- 08-122019- 10-122019-12-122020-02-122020-04-122020-06-122020-08-122020-10-122020-12-12RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.02018-05-302018- 07-302018-09-302018-11-302019- 01-312019-03-312019-05-312019-07-312019- 09-302019-11-302020-01-312020- 03-312020-05-312020-07-312020-09-302020- 11-30期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02018-06-152018-08-152018- 10-152018- 12-152019- 02-152019-04-152019-06-152019-08-152019-10-152019- 12-152020- 02-152020-04-152020-06-152020-08-152020-10-152020-12-15市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 0.02,000.04,000.06,000.08,000.010,000.012,000.014,000.016,000.02018-05-302018-07-302018-09-302018- 11-302019- 01-312019-03-312019- 05-312019-07-312019-09-302019-11-302020-01-312020-03-312020-05-312020-07-312020- 09-302020-11-30经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02018-06-042018-08-042018-10-042018-12-042019-02-042019-04-042019-06-042019-08-042019-10-042019-12-042020-02-042020-04-042020-06-042020-08-042020-10-042020-12-04库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU1-9合约价差 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.001,000,000.002018- 102018- 122019- 022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-12天胶进口 -1 000.0-5 00.00.0500.01000.01500.02000.02500.02018-05-292018-07-292018-09-292018-11-292019-01-292019-03-292019-05-292019-07-292019-09-292019-11-292020-01-292020-03-292020-05-292020-07-292020-09-292020-11-2901-09 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02018-05-292018-07-292018-09-292018-11-292019-01-292019-03-292019-05-292019-07-292019-09-292019-11-292020-01-292020-03-292020-05-292020-07-292020-09-292020-11-2909-05 -1 500-1 000-5 000500100015002019-07-022019-08-022019-09-022019-10-022019-11-022019-12-022020- 01-022020-02-022020- 03-022020-04-022020-05-022020-06-022020-07-022020-08-022020-09-022020-10-022020- 11-022020- 12-022021-01-02基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 橡胶晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，欢迎致信国都信箱(yffwb@guodu.cc）告诉我们您对本报告的想