天胶日报：沪胶弱势震荡，关注日内泰国限制开割计划会议

东吴期货研究所 0512-62938 www.dwfutures.com 沪胶弱势震荡，关注日内泰国限制开割计划会议 一、 橡胶每日数据提示 二、 数据图表 三、 操作策略 【操作策略】 周二RU1805合约弱势震荡，持仓量持续减少。现货方面，人民币现货价格窄调50-100元/吨，市场气氛有所回温，报盘逐渐恢复正常，实单成交小幅跟进。泰国原料收购价格整体继续上涨，从而支撑美金干胶船货价格维持高位。期现价差维持在1000以内，处于合理区间，沪胶短期进一步下跌动能减弱。目前天胶整体供应过剩、库存高企的基本面仍未改变。市场传出的泰国限制开割计划虽然短期从情绪上提振胶价，不过泰国政策的执行力度向来不佳，我们对于沪胶的反弹持续性以及力度存疑，预计胶价短期仍处于震荡态势。操作上，RU1805合约前期多单减磅；中期操作建议待基差再次扩大后考虑逢高抛空。 快手必读——天胶日报 2018年2月28日星期三 东吴期货研究所 能源化工品组 赵文婷 021-63123067 从业证书：F0297875 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208号6楼 苏州市工业园区星阳街 5号东吴证券大厦8楼 公司微信服务 期市有风险，投资需谨慎 期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 橡胶每日数据提示 东吴期货天胶数据参考2018-2-28类别单位2018-2-272018-2-26涨跌涨跌幅美元兑人民币6.30646.307-0.0006-0.01%美元兑日元107.33106.9650.3650.34%美元兑泰铢31.50231.2710.2310.74%沪胶主力合约收盘价元/吨1288512935-50-0.39%日胶主力合约收盘价日元/公斤194194.1-0.1-0.05%新加坡TSR20活跃合约收盘价美元/吨15011505-4-0.27%生胶泰铢/公斤46.3645.990.370.80%烟片泰铢/公斤48.9148.890.020.04%胶水泰铢/公斤484712.13%杯胶泰铢/公斤3837.50.51.33%泰国烟片RSS3美元/吨1855185500.00%泰国STR20美元/吨1555155500.00%马来西亚SMR20#美元/吨15451535100.65%印尼SIR20#美元/吨1555155500.00%越南SVR3L美元/吨1600160000.00%全乳胶上海元/吨1200012050-50-0.41%泰国RSS3上海元/吨14700146001000.68%越南3L上海元/吨1215012200-50-0.41%丁苯胶（1502：山东）元/吨131001310000.00%顺丁胶（BR9000：山东）元/吨130001300000.00%沪日美元价差美元/吨235.65236.28-0.63-0.27%RU1805-全乳胶上海元/吨88588500.00%泰国RSS3上海-RU1805元/吨181516651509.01%沪胶远近合约价差1809-1805元/吨395385102.60%仓单上期所仓单库存吨39148039148000.00%现值前值涨跌涨跌幅青岛保税区天胶万吨13.713.080.624.74%青岛保税区合成万吨10.5410.090.454.46%青岛保税区复合万吨0.390.3900.00%青岛保税区合计万吨24.6323.561.074.54%上期所库存吨43455043205025000.58%上期所可用库容量吨220620231610-10990-4.75%日本生胶库存吨1473613307142910.74%相关汇率期货价格价差库存国内外现货市场价格 期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 二、 数据图表 图1：沪胶-全乳胶价差 图2：沪胶-烟片现货价差 -1000-50005001000150020002500300035004000450005,00010,00015,00020,00025,0002015-9-182015-11-182016-1-182016-3-182016-5-182016-7-182016-9-182016-11-182017-1-182017-3-182017-5-182017-7-182017-9-182017-11-182018-1-18元/吨基差：主力-上海SCR5沪胶主力上海SCR5 -3000-2000-100001000200005,00010,00015,00020,00025,0002015-9-182015-11-182016-1-182016-3-182016-5-182016-7-182016-9-182016-11-182017-1-182017-3-182017-5-182017-7-182017-9-182017-11-182018-1-18元/吨基差沪胶主力泰三烟片 图3：沪胶-日胶价差（美元） 图4：沪胶9-5合约价差 -200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.000.00500.001000.001500.002000.002500.003000.00美元/吨价差沪胶主力日胶主力 05010015020025030035040045011,50012,00012,50013,00013,50014,0002018-01-302018-02-012018-02-032018-02-052018-02-072018-02-092018-02-112018-02-132018-02-152018-02-172018-02-192018-02-212018-02-232018-02-252018-02-27元/吨价差RU1809RU1805 图5：上期所库存 图6：青岛保税区库存 0.00100,000. 00200,000. 00300,000. 00400,000. 00500,000. 00600,000. 00吨库存期货库存小计 0510152025303540万吨库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 图7：泰国原料走势图（泰铢/公斤） 图8： 丁二烯、合成胶走势图（元/吨） 期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.002016-01-012016-01-282016-02-242016-03-222016-04-182016-05-132016-06-092016-07-062016-08-022016-08-292016-09-232016-10-202016-11-162016-12-132017-01-092017-02-082017-03-072017-04-012017-05-022017-05-272017-06-262017-07-212017-08-172017-09-142017-10-172017-11-13生胶片烟胶片胶水杯胶 0.005000.0010000.0 015000.0 020000.0 025000.0 030000.0 0沪胶主力收盘价丁苯橡胶顺丁橡胶丁二烯 图9：全钢胎开工率 图10：半钢胎开工率 0102030405060708001-0501-2202-1703-1003-2704-1705-0605-2606-1607-0307-2208-1108-2809-2210-2011-0611-2512-1512-312015201620172018 0102030405060708001-0501-2202-1303-0603-2504-1505-0505-2206-1207-0107-2108-0708-2609-1810-1611-0411-2412-1112-302015201620172018 数据来源：Wind，卓创资讯，上期所，东吴期货研究所 三、 操作策略 周二RU1805合约弱势震荡，持仓量持续减少。现货方面，人民币现货价格窄调50-100元/吨，市场气氛有所回温，报盘逐渐恢复正常，实单成交小幅跟进。泰国原料收购价格整体继续上涨，从而支撑美金干胶船货价格维持高位。期现价差维持在1000以内，处于合理区间，沪胶短期进一步下跌动能减弱。目前天胶整体供应过剩、库存高企的基本面仍未改变。市场传出的泰国限制开割计划虽然短期从情绪上提振胶价，不过泰国政策的执行力度向来不佳，我们对于沪胶的反弹持续性以及力度存疑，预计胶价短期仍处于震荡态势。操作上，RU1805合约前期多单减磅；中期操作建议待基差再次扩大后考虑逢高抛空。 期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。期市有风险，入市需谨慎。