电力及公用事业行业周报（25WK17）：风光装机首次超过火电，逐步成为主体装机能源

电力板块行情总结

• 本周表现：

  • 公用事业板块收于2375.43点，上涨56.44点，涨幅2.43%。
  • 电力子板块收于3173.46点，上涨73.95点，涨幅2.39%，高于沪深300涨幅。
  • 公用事业（电力）板块涨幅在申万31个一级板块中排第5位。

• 电力子板块表现：

  • 光伏发电上涨1.99%。
  • 风力发电上涨2.73%。
  • 热力服务上涨4.70%。
  • 火力发电上涨3.75%。
  • 水力发电上涨0.88%。

• 新能源装机：

  • 风光装机首次超过火电装机，新能源逐步成为主体装机能源。
  • 2025Q1风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机14.82亿千瓦。
  • 风电5.36亿千瓦，光伏发电9.46亿千瓦，首次超过火电装机14.51亿千瓦。
  • 2025Q1风光合计发电量占比全社会用电量22.5%，非化石能源发电量占比39.8%。

• 用电量预测：

  • 中电联预测2025年全年全社会用电量同比增长6%左右。
  • 预计2025年全国新增发电装机规模超过4.5亿千瓦，其中新能源发电装机超过3亿千瓦。
  • 2025年底全国发电装机容量有望超过38亿千瓦，同比增长14%左右。

• 山东省新能源发展：

  • 2025年完成煤电灵活性改造2000万千瓦，建成新型储能300万千瓦。
  • 全省新能源利用率保持较高水平。

• 投资建议：

  • 关注电力板块高分红、股息率具备性价比个股。
  • 关注业绩稳健且估值相对低位个股。
  • 本周关注：福能股份、长江电力、川投能源等。