铜行业周报

核心观点：

1. 基本面信息：
   • 秘鲁Antamina铜矿因事故暂停运营，叠加TC持续低位，矿端供应短缺预期升温，支撑铜价。
   • 国内精铜社会库存连续两周下降，旺季消费及出口分流推动去库，短期供应压力缓解。
   • 美联储降息预期推迟及地缘局势扰动推升美元指数，抑制以美元计价的铜价反弹空间。
   • 铜价反弹后现货升水收窄，下游畏高情绪升温，新增订单跟进不足，需求端支撑边际走弱。

观点： 宏观情绪反复及矿端扰动支撑铜价，但高铜价对消费的抑制作用逐步显现，叠加美元强势压制，预计短期沪铜维持高位震荡，关注库存变化及关税政策动向。

铜期货盘面数据（周度）：

• 沪铜主力：最新价77440元/吨，周涨1.71%，持仓165933手，成交110001手。
• 国际铜：最新价68990元/吨，周涨1.83%，持仓26794手，成交2317手。
• LME铜3个月：最新价9455美元/吨，周涨3.48%，持仓23901手，成交45217手。
• COMEX铜：最新价488.15美元/吨，周涨4.36%，持仓33223手，成交35171手。

铜现货数据（周度）：

• 上海有色#1铜：最新价78145元/吨，周涨1.8352%，现货升水1805元/吨。

铜库存（周度）：

• 上海物贸：最新价78090元/吨，周涨1.7952%，升水1303元/吨。
• 广东南储：最新价78190元/吨，周涨1.8502%，升水1653元/吨。
• 长江有色：最新价78240元/吨，周涨1.8602%，升水2256元/吨。
• 沪铜仓单：总计41588吨，周跌23509吨，跌幅36.11%。
• LME铜仓单：总计203450吨，周跌12800吨，跌幅5.92%。
• COMEX铜仓单：总计1315199吨，周跌99348吨，跌幅6.19%。

铜中游产量（月度）：

• 精炼铜产量：2025年3月31日，124.88万吨，同比增长8.6%，累计353.65万吨，同比增长1.8%。
• 铜材产量：2025年3月31日，212.50万吨，同比增长5.26%，累计266.71万吨，同比增长1.8%。

铜中游产能利用率（月度）：

• 精铜杆：总年产能158.46万吨，产能利用率61.42%，当月环比上升0.19%，同比上升20.19%。
• 废铜杆：总年产能81.93万吨，产能利用率32.79%，当月环比上升10.48%，同比下降3.95%。
• 铜板带：总年产能35.97万吨，产能利用率68.97%，当月环比上升11.13%，同比下降8.91%。
• 铜棒：总年产能228.65万吨，产能利用率60.23%，当月环比下降2.42%，同比下降22.96%。
• 铜管：总年产能278.38万吨，产能利用率3.79%，当月环比上升21.08%，同比下降9.4%。

铜元素进口（月度）：

• 铜精矿进口：2025年3月31日，239.37万吨，同比增长10.37%。
• 阳极铜进口：2025年2月28日，56410吨，同比下降11.20%。
• 阴极铜进口：2025年2月28日，268000吨，同比下降13.33%。
• 废铜进口：2025年2月28日，19335吨，同比下降32.73%。
• 铜材进口：2025年3月31日，470000吨，同比下降1.41%。