2024年年报及2025年一季报点评：工业软件稳健增长，AI相关业务突破性增长

核心观点与关键数据

能科科技发布2024年年报及2025年一季报，2024年公司实现营业收入15.10亿元，同比增长7.47%；归母净利润1.92亿元，同比下降15.17%；经营活动现金流净额5.19亿元，同比增长64.87%。2025年一季度，公司实现营业收入3.37亿元，归母净利润0.49亿元。AI产品与服务收入实现突破性增长，2024年营收2.73亿元，同比增长1255.99%，毛利率39.32%。公司通过“灵系列”AI agent产品体系，在机器人训推、汽车产品设计优化和高端装备AI质检等场景实现AI agent的研发和应用，并签署了两个亿元级AI项目。工业软件产品矩阵持续扩展，云产品与服务实现营收4.58亿元，同比增长6.68%；工业工程及工业电气产品与服务实现营收4.56亿元，同比增长8.01%。公司深化与华为、西门子等企业的战略合作，打造融合自研产品和合作伙伴产品的工业软件和AI产品体系。

研究结论

公司加强探索AI技术在工业软件中的应用，优化“乐系列”和“灵系列”两大核心产品体系，AI业务取得突破性增长。公司在四大主营业务稳定增长的同时，积极探索数据资产业务、机器人服务和配套业务等新方向，有望迎来拐点式发展机遇。预测公司2025-2027年收入分别为17.25、19.87、23.21亿元；EPS分别为0.93、1.11、1.34元，2025年4月25日收盘价对应PE分别为32X、27X、22X，维持“推荐”评级。风险提示包括AI业务发展不及预期和工业软件行业竞争加剧。