甲醇周度报告

综述

国内甲醇市场本周震荡整理运行。下游备货需求对市场氛围存一定支撑，但企业对高价仍存观望心态。沿海甲醇市场因货源倒流套利空间开启，支撑沿海现货提货，外轮到港量偏低，港口甲醇大幅去库。需关注沿海货源倒流的持续情况。

基差，月差，仓单

（此处省略价格及价差图表）

供应

2024-2025年中国新增甲醇装置共计400万吨/年，主要分布在西北、华北、华中等地，原料类型以煤制为主。预计2025年海外甲醇产能扩张总计505万吨。本周甲醇检修计划表显示，多家企业进行常规性检修，对供应有一定影响。甲醇产量数据显示，中国甲醇产量持续增长，西北地区产量占比最高。分工艺看，煤制甲醇产量占比最大，其次是天然气制甲醇。分地区看，西北地区甲醇开工率最高，其次是华东地区。

需求

甲醇下游开工率数据显示，甲醇制烯烃、甲醛、二甲醚、冰醋酸等下游产品开工率均处于较高水平。MTBE产能利用率波动较大，中国外销工厂产能利用率相对较低。甲醇下游利润数据显示，MTO利润波动较大，山东地区MTO利润较高，MTBE异构醚化利润较低，甲醛利润较高，冰醋酸利润较低。

库存

甲醇工厂库存数据显示，中国甲醇工厂库存持续增长，西北地区库存占比最高。甲醇港口库存数据显示，中国甲醇港口库存大幅去库，浙江、江苏、广东、福建等地区港口库存均有所下降。

结论

短期来看，地缘问题不确定性提升，伊朗地区甲醇发运情况仍是市场博弈重点，甲醇市场震荡运行为主。中期来看，MTO开工率较高，进一步提高负荷的空间有限。伊朗货源发运顺利的情况下，甲醇自身的港口后续累库趋势确定性较高，因此中期预计甲醇仍承压运行。