甲醇周度报告

综述

国内现货价格回落为主，月底绝对价格快速回落，但港口甲醇库存低位，国际装置变动影响下预期到港量减量，库存或难以累库，对港口市场形成较强支撑。内地甲醇市场先抑后扬，产区装置检修落地及烯烃外采利好支撑，盘面上调利好加持下，下游买涨心态积极。

基本面

本周港口库存窄幅波动，周期内外轮显性卸入15.50万吨。江苏地区国产送到继续冲击，沿江主流库区提货维持低位，进口表需明显弱势；浙江地区外轮补充较多，国产船货补充，累库明显。华南港口库存窄幅去库。广东地区内贸船只环比减少，外轮已计入库存，主流库区提货量尚算稳健，库存小幅去库。福建地区内贸及进口均有补充，下游刚需消耗下，库存小幅累积。

供应

国内甲醇检修量有所提升，7月进口量偏低，甲醇国内供应量短期有所收缩。需求端，MTO在中性偏低利润背景下对甲醇以刚需采买为主。传统需求由于醋酸、MTBE、DMF等多行业下调开工率对甲醇需求有所转弱。短期供应及需求均有所下滑，甲醇预计呈现震荡格局。估值来看，上方受MTO低利润格局下的负反馈压制，下方有7月进口量偏低所带来的支撑。

策略建议

短期震荡运行，上下方空间均有限；买MA空PP为主。

风险点

宏观事件冲击，国际能源价格大幅波动。

价格及价差

国内现货价格回落为主，港口甲醇库存低位，国际装置变动影响下预期到港量减量，库存或难以累库，对港口市场形成较强支撑。内地甲醇市场先抑后扬，产区装置检修落地及烯烃外采利好支撑，盘面上调利好加持下，下游买涨心态积极。

供应

国内甲醇检修量有所提升，7月进口量偏低，甲醇国内供应量短期有所收缩。需求端，MTO在中性偏低利润背景下对甲醇以刚需采买为主。传统需求由于醋酸、MTBE、DMF等多行业下调开工率对甲醇需求有所转弱。短期供应及需求均有所下滑，甲醇预计呈现震荡格局。估值来看，上方受MTO低利润格局下的负反馈压制，下方有7月进口量偏低所带来的支撑。

需求

MTO在中性偏低利润背景下对甲醇以刚需采买为主。传统需求由于醋酸、MTBE、DMF等多行业下调开工率对甲醇需求有所转弱。

库存

甲醇工厂库存及港口库存均呈现窄幅波动或去库态势，对价格形成一定支撑。

结论

短期甲醇市场预计维持震荡运行格局，上下方空间均有限。建议投资者关注MA和PP合约，进行买MA空PP的跨期套利操作。