铁矿周报：市场情绪反复，矿价震荡运行
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王海涛010-64405663wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 宏观上，本周美国对华关税表态反复，政策不确定性扰动市场交易情绪，铁矿石波动放大。供应方面，本期铁矿石全球发运量小幅回升，近期铁矿发运窄幅震荡，内矿产量环比下降，铁矿供给压力有所缓解。需求方面，本期五大材产量有所回升，延续去库趋势。钢厂盈利率回升，铁水产量增长至年内高位，铁矿石需求相对旺盛。库存方面，本期铁矿石港口库存有所上涨。整体来看，铁水增产空间有限，短期铁矿石基本面矛盾不突出，关税对钢材出口影响预期仍在，且国内粗钢供给端存在一定变化，持续关注供给侧变化对产业链的影响，关注关税变化和节前下游补库情况。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 核心观点 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 ■市场分析 本周铁矿石期货盘面震荡运行。截止周五收盘，铁矿石期货主力合约收于699元/吨，环比上周跌幅1.27%。现货市场跟随盘面有所波动，62%普氏指数下跌至98.95美元/吨，青岛港PB粉现货价格761元/吨。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 供应方面：Mysteel统计最新数据显示，本期全球铁矿石发运2925.5万吨，环比上涨17.8万吨。其中澳洲发运量回升较多，巴西发运量降低。本期45港铁矿石到港量为2325.3万吨，环比减少200.2万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.33%，环比增加0.77%，同比去年增加4.60%；高炉炼铁产能利用率91.6%，环比增加1.45%，同比去年增加6.07%；钢厂盈利率57.58%，环比增加2.6%，同比去年增加6.93%；日均铁水产量244.35万吨，环比增加4.23万吨，同比去年增加15.63万吨。 库存方面：Mysteel统计，全国45港铁矿石库存总量14261万吨，环比增加205万吨，港口库存呈现累库趋势。45港日均疏港量327.92万吨，环比增加18.41万吨。 整体来看：宏观上，本周美国对华关税表态反复，政策不确定性扰动市场交易情绪，铁矿石波动放大。供应方面，本期铁矿石全球发运量小幅回升，近期铁矿发运窄幅震荡，内矿产量环比下降，铁矿供给压力有所缓解。需求方面，本期五大材产量有所回升，延续去库趋势。钢厂盈利率回升，铁水产量增长至年内高位，铁矿石需求相对旺盛。库存方面，本期铁矿石港口库存有所上涨。整体来看，铁水增产空间有限，短期铁矿石基本面矛盾不突出，关税对钢材出口影响预期仍在，且国内粗钢供给端存在一定变化，持续关注供给侧变化对产业链的影响，关注关税变化和节前下游补库情况。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、铁水产量、铁矿发运变化、钢厂利润、下游需求、库存变化等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
