养殖周报：二次育肥进场减缓，生猪价格维持震荡

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 生猪观点 ■市场分析 供应端来看，本周集团出栏较上周保持平稳，养殖端二次育肥的需求目前有所下降，体重偏小的标猪出栏量也同步减少，年后入场的二次育肥的已经到了出栏窗口期，叠加五一节的备货需求，预计下周出栏会呈现一定的增加趋势。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 消费端来看，本周屠宰端的开工保持平稳，没有较大的变化。同时冻品库存的增长也非常缓慢，价格偏高导致冻品和二育的需求无法快速增长。五一节日即将来临，需要重点关注五一节的备货情况，可能给需求端带来一定的提振作用。 综合来看，短期来看，短期来看二次育肥的滚动入场和养户的惜售心态仍在延续，下周五一前的备货需求也可能给现货价格带来一定的提振，同时供给端的出栏量可能会较前几周略微增加，屠宰企业开工率也会同步上升。但中长期来看，能繁数据仍在缓慢回升，供应端的出栏量或也将稳定上涨，在需求端保持稳定的情况下，长期来看生猪市场仍有一定的供应压力。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■策略 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 谨慎偏弱 ■风险 需求提振 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 鸡蛋观点 ■市场分析 供应方面，上周淘鸡价格维持高位震荡，养殖企业惜售情绪犹存，养殖企业淘汰积极性下降，大多养殖企业逢高淘汰大龄老鸡，但终端农贸市场需求不佳，屠宰企业订单有限，上周淘汰量小幅减少，考虑到当前可淘老鸡有限，预计本周淘汰量变化不大；本月新开产蛋鸡主要为24年12月份前后补栏鸡苗，12月鸡苗销量环比减少1.96%，虽然淘汰鸡存在增加预期，但增量有限，预计本月在产蛋鸡存栏变化不大，叠加部分冷库蛋逢高入市等因素影响，供应面较为宽松。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 需求方面，临近五一，商超、电商节日促销，提振鸡蛋消费，旅游餐饮消费需求增加，但是终端消费仍然不足，带动现货价格下滑，另外随着各地气温升高，贸易商开始担忧鸡蛋储存问题，拿货更加谨慎，整体需求虽然较前期有所增加，但仍然较弱。综合来看，短期内供大于求的市场格局难以改变，消费终端对高价接货能力有限，预计本周现货价格震荡运行。短期来看，预计鸡蛋期货主力2506合约价格继续跟随现货价格维持震荡走势，建议投资者谨慎观望。 ■策略 中性 无 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1生猪市场分析....................................................................................................................................................................................5鸡蛋市场分析....................................................................................................................................................................................6 图表 图1:能繁母猪淘汰量丨单位：万头...............................................................................................................................................7图2:商品猪月度存栏量丨单位：万头...........................................................................................................................................7图3:商品猪月度出栏量丨单位：万头...........................................................................................................................................7图4:商品猪出栏平均体重丨单位：公斤.......................................................................................................................................7图5:生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：%..........................................................................................................................7图6:重点屠企鲜销率丨单位：%.....................................................................................................................................................8图7:重点屠企库容量丨单位：%.....................................................................................................................................................8图8:生猪月度屠宰量丨单位：万头...............................................................................................................................................8图9:生猪线上市场月度销量丨单位：万吨...................................................................................................................................8图10:鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天..................................................................................................................8图11:淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只.........................................................................................................................................8图12:淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天.........................................................................................................................................9图13:商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位：万羽..............................................................................................................................9图14:蛋鸡月度存栏量丨单位：亿只.............................................................................................................................................9图15:鸡蛋月度销量丨单位：万吨.................................................................................................................................................9图16:生猪周度屠宰毛利润丨单位：元/头...................................................................................................................................9图17:生猪周度外购利润丨单位：元/头.......................................................................................................................................9图18:生猪周度自养利润丨单位：元/头.....................................................................................................................................10图19:生猪饲料周度比价...............................................................................................................................................................10图20:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克.................................................................................................................................10图21:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头.............................................................................................................................10图22:周度猪粮比.........