24全年业绩超预期，25Q1延续高增长

昨收盘:58.38 24全年业绩超预期，25Q1延续高增长 事件： 1.公司发布2024年报，2024年公司实现营收25.66亿元，同比增长83.55%，实现归母净利润2.42亿元，同比增长229.47%。单Q4来看，2024Q4公司实现营收7.94亿元，同比增长67.93%；实现归母净利润0.60亿元，同比增长132.81%。 2.公司发布2025一季报，2025Q1公司实现营收6.59亿元，同比增长45.41%，实现归母净利润0.57亿元，同比增长84.35%。 消费电子及新能源业务向上趋势推动盈利能力提升，公司业绩同比增长显著。公司主营业务始终围绕消费电子和新能源两大核心赛道，2024年，消费电子及新能源业务向上趋势推动盈利能力提升。1.在消费电子领域，终端产品市场需求逐步恢复，带动公司消费电子业务营业收入整体增长。公司消费电子功能性器件业务实现营业收入81,940.44万元，同比增长78.76%；电子产品结构性器件业务实现营业收入69,721.25万元，同比增长86.66%；3C智能装配自动化设备业务实现营业收入14,988.38万元，同比增长186.37%。2.在新能源领域，在新能源行业持续增长的背景下，公司新能源业务营业收入同比保持较快的增长态势，规模效应逐步显现。报告期内，公司新能源结构与功能性组件业务实现营业收入87,759.47万元，同比增长76.16%。2025Q1，受公司消费电子功能性器件和结构性器件业务、新能源结构与功能性组件业务驱动，公司营收继续延续了较高的增长态势。 ◼股票数据 总股本/流通(亿股)0.95/0.6总市值/流通(亿元)55.68/35.1212个月内最高/最低价(元)78.01/39.01 相关研究报告 <<太平洋证券公司点评-达瑞电子（300976）：24全年业绩超预期，订单 增 长 驱 动 业 绩 高 质 量 增 长>>--2025-01-22 <<太平洋证券公司点评-达瑞电子（300976）：Q3延续高增长，消费电子、新能源双驱动>>--2024-11-17 控费增效成果显著，期间费用率显著下降。2024年，公司发生销售费用0.82亿元，销售费率3.20%，同比下降2.28 pcts。发生管理费用137亿元，管理费率5.33%，同比下降5.54 pcts。发生研发费用1.09亿元，研发费率4.25%，同比下降1.73 pcts。发生财务费用-0.17亿元，同比增加0.16亿元，主要系资金管理收益减少所致。 筑牢消费电子基本盘，新能源业务加速布局。公司作为作为“关键组件（功能性器件、结构性器件）及配套自动化设备”平台型供应商，公司坚持大客户战略，公司经过20多年的发展，在消费电子领域积累了大批稳定优质的客户资源，包括OLED显示屏行业全球市场占有率具有优势地位的三星视界，国际知名的消费电子终端品牌客户Apple、Jabra、Bose、Sony、Sennheiser、Oppo、Lenovo、Sonos、字节跳动等，国内外知名的FPC软板客户鹏鼎控股、华通电脑、台郡科技、藤仓电子、安费诺等，以及消费电子行业知名EMS客户立讯精密、歌尔股份、富士康、卡士莫等，成为这些客户新产品研发和生产的重要配套企业。2022年起，公司把握电子制造行业的发展趋势，凭借在消费电子领域沉淀的竞争优势，积极拓展新能源结构与功能性组件业务，迅速进入新能源行业知名企业的供应链体系。目前已进入宁德时代、比亚迪、瑞浦兰钧、上汽伊控、阳光电源、海 证券分析师：张世杰E-MAIL：zhangsj@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523020001 证券分析师：罗平E-MAIL：luoping@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524030001 辰储能等新能源行业知名企业的供应链体系。公司通过为新能源行业头部客户提供优质的产品和服务，以逐步构建起公司在新能源业务领域提供解决方案的能力。 盈利预测 我们预计公司2025-2027年实现营收35.99、46.53、55.73亿元，实现归母净利润3.22、4.14、5.04亿元，对应PE17.29、13.45、11.05x，维持公司“买入”评级。 风险提示：行业景气度波动风险；下游需求不及预期风险；新产品拓展不及预期风险 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 免责声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。