政策加码绿智转型提速，资源化赛道持续受益

当周投资观点

• 生态环境部印发《关于加强重点行业涉新污染物建设项目环境影响评价工作的意见》

  • 文件明确了绿色工厂的评价准则、指标架构及数据核算机制，重点关注石化、涂料、纺织印染、橡胶、农药、医药等六个行业。
  • 突出管理重点，禁止审批不符合新污染物管控要求的建设项目，加强重点行业涉新污染物建设项目环评，强化新污染物排放情况跟踪监测。
  • 政策出台为我国绿色制造体系的构建与升级提供了清晰的框架和方向，将有力促进传统制造业的绿色转型。
  • 建议重点关注在绿色工艺研发、工业污染治理设备领域具备领先优势的企业，如龙净环保、碧水源。

• 财政部下达2025年节能减排补助资金预算（第一批）

  • 共计135.6518亿元，其中新能源汽车补贴830756万元，包含158家企业分享清算资金668196万元、38家企业分享预拨资金162560万元，县域充换电设施补短板试点县预拨奖励资金共291480万元，燃料电池汽车示范应用第三年度奖励资金234282万元。
  • 政策出台为我国节能减排工作及新能源汽车产业发展提供了有力的资金支持与制度保障，将加速新能源汽车产业生态构建，推动行业技术创新与智能化升级。
  • 建议重点关注在新能源汽车关键技术研发、充换电设备制造及运营服务领域具备领先优势的企业，如京能电力、宁德时代。

• 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续

  • 现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高。
  • 推荐高成长性标的与高股息资产：
    • 危废处置公司：高能环境、惠城环保。
    • 增长稳健，且高分红的环保国企：洪城环境。

板块行情回顾

• 当周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。
• 环保子板块涨幅：监测（4.30%）、水处理（-0.55%）、水务运营（1.99%）、节能（-0.49%）、大气（0.80%）、固废（1.32%）。
• A股环保股中涨幅前三的个股为汉威科技（22.97%）、富春环保（19.46%）、云投生态（17.01%），跌幅前三的个股为国中水务（-22.11%）、神雾节能（-10.00%）、华西能源（-8.84%）。

行业要闻回顾

• 《浙江省生活垃圾焚烧厂、超低排放改造技术导则（试行）》印发。
• 四川罗江促进企业高质量发展若干措施（征求意见稿）。
• 《湖南省甲烷排放控制实施方案》印发。

重点公告汇总

• 水发燃气-对外投资、华测检测-股份回购、金开新能-债券发行、金房能源-股份减持、顺控发展-债券发行、宁波能源-对外投资、大禹节水-发布年报、ST交投-项目中标、国中水务-终止重组、天壕能源-解除质押、宁波能源-股权转让、川能动力-解除限售、新疆火炬-增发股票、福能股份-对外投资、江南水务-转让资产、华能水电-债券发行、佛燃能源-行权价格、伟明环保-回购注销、蓝天燃气-关联交易、郴电国际-增资扩股。

风险提示

• 环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。