政策加码绿智转型提速，资源化赛道持续受益

政策加码绿智转型提速，资源化赛道持续受益 评价标准印发加速制造业绿色转型，减排补助发展助力新能源产业全面升级。1、近日，生态环境部印发了《关于加强重点行业涉新污染物建设项目环境影响评价工作的意见》。文件明确了绿色工厂的评价准则、指标架构及数据核算机制，突出了能耗限额管理、污染物排放管控、废旧物资循环利用等核心要点。这一标准将有力促进传统制造业的绿色转型，推动产业布局向高端化、集约化演进，夯实行业可持续发展基础。建议重点关注在绿色工艺研发、工业污染治理设备领域具备领先优势的企业，如龙净环保、碧水源。2、近日，财政部正式下达2025年节能减排补助资金预算（第一批），共135.6518亿元。文件明确了2025年节能减排补助资金（第一批）的预算下达安排。这一政策将加速新能源汽车产业生态构建，推动企业加大在新能源汽车研发、生产及充换电基础设施建设等方面的投入，推动行业技术创新与智能化升级。建议重点关注在新能源汽车关键技术研发、充换电设备制造及运营服务领域具备领先优势的企业，如京能电力、宁德时代。 增持（维持） 当周碳交易行情：本周（4.21-4.25）全国碳市场综合价格行情为：最高价80.60元/吨，最低价75.70元/吨，收盘价较上周五下跌5.75%。本周挂牌协议交易成交量71.91万吨，成交额0.55亿元；大宗协议交易成交量89.50万吨，成交额0.70亿元。本周全国碳排放配额总成交量161.41万吨，总成交额1.25亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量6.41亿吨，累计成交额439.28亿元。 作者 分析师杨心成执业证书编号：S0680518020001邮箱：yangxincheng@gszq.com 研究助理胡心源执业证书编号：S0680123070014邮箱：huxinyuan@gszq.com 宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。 相关研究 1、《环保：加强新污染物与建筑垃圾管控，环境治理精细化》2025-04-202、《环保：支持铝产业绿电交易，绿证市场细则落地》2025-04-063、《环保：碳排放市场扩围，温室气体检测望受益》2025-03-30 行业新闻：1）污染防治|《浙江省生活垃圾焚烧厂、超低排放改造技术导则（试行）》印发；2）低碳激励|四川罗江促进企业高质量发展若干措施（征求意见稿）；3）甲烷排放|《湖南省甲烷排放控制实施方案》印发。 板块行情回顾：当周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。当周上证综指涨幅为0.56%、创业板指涨幅为1.74%，环保板块（申万）涨幅为2.49%，跑赢上证综指1.93%，跑赢创业板0.75%；公用事业涨幅为2.00%，跑赢上证综指1.44%，跑赢创业板0.26%。环保子板块涨幅：监测（4.30%）、水处理（-0.55%）、水务运营（1.99%）、节能（-0.49%）、大气（0.80%）、固废（1.32%）。A股环保股中涨幅前三的个股为汉威科技（22.97%）、富春环保（19.46%）、云投生态（17.01%），跌幅前三的个股为国中水务（-22.11%）、神雾节能（-10.00%）、华西能源（-8.84%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。 内容目录 1当周投资观点......................................................................................................................................................31.1生态环境部印发《关于加强重点行业涉新污染物建设项目环境影响评价工作的意见》...............................31.2财政部下达今年首批节能减排补助资金预算..............................................................................................51.3持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续..............................................................................................62板块行情回顾......................................................................................................................................................73行业要闻回顾......................................................................................................................................................94重点公告汇总....................................................................................................................................................10风险提示.............................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：环保板块及大盘指数涨跌幅....................................................................................................................7图表2：环保子板块指数......................................................................................................................................7图表3：环保板块估值.........................................................................................................................................7图表4：当周涨跌幅极值个股...............................................................................................................................7图表5：当周各行业涨幅情况...............................................................................................................................8 1当周投资观点 1.1生态环境部印发《关于加强重点行业涉新污染物建设项目环境影响评价工作的意见》 ◆近日，生态环境部印发了《关于加强重点行业涉新污染物建设项目环境影响评价工作的意见》（以下简称《意见》）。《意见》总体思路是依法依规、分类管控，将评价重点放到重点行业和具备相关标准或监测方法的新污染物上，明确项目环境准入要求和评价工作要求，发挥环评源头预防、绿色引领作用。据了解，《意见》重点关注的行业为石化、涂料、纺织印染、橡胶、农药、医药等六个行业，与《新污染物治理行动方案》重点关注的行业一致。 ◆突出管理重点 ◼重点关注重点管控新污染物清单、有毒有害污染物名录、优先控制化学品名录以及《关于持久性有机污染物的斯德哥尔摩公约》（简称《斯德哥尔摩公约》）附件中已发布环境质量标准、污染物排放标准、环境监测方法标准或其他具有污染治理技术的污染物。重点关注石化、涂料、纺织印染、橡胶、农药、医药等重点行业建设项目，在建设项目环评工作中做好上述新污染物识别，涉及上述新污染物的，执行本意见要求；不涉及新污染物的，无需开展相关工作。 ◆禁止审批不符合新污染物管控要求的建设项目 ◼各级环评审批部门在受理和审批建设项目环评文件时，应落实重点管控新污染物清单、产业结构调整指导目录、《斯德哥尔摩公约》、生态环境分区管控方案和项目所在园区规划环评等有关管控要求。对照不予审批环评的项目类别（见附表），严格审核建设项目原辅材料和产品，对于以禁止生产、加工使用的新污染物作为原辅料或产品的建设项目，依法不予审批。 ◆加强重点行业涉新污染物建设项目环评 ◼优化原料、工艺和治理措施，从源头减少新污染物产生。建设项目应尽可能开发、使用低毒低害和无毒无害原料，减少产品中有毒有害物质含量；应采用清洁的生产工艺，提高资源利用率，从源头避免或削减新污染物产生。强化治理措施，已有污染防治技术的新污染物，应采取可行污染防治技术，加大治理力度，减轻新污染物排放对环境的影响。鼓励建设项目开展有毒有害化学物质绿色替代、新污染物减排以及污水污泥、废液废渣中新污染物治理等技术示范。 ◼核算新污染物产排污情况。环评文件应给出所有列入重点管控新污染物清单、有毒有害污染物名录和优先控制化学品名录的化学物质生产或使用的数量、品种、用途，涉及化学反应的，分析主副反应中新污染物的迁移转化情况；将涉及的新污染物纳入评价因子；核算各环节新污染物的产生和排放情况。改建、扩建项目还应梳理现有工程新污染物排放情况，鼓励采用靶向及非靶向检测技术对废水、废气及废渣中的新污染物进行筛查。 ◼对已发布污染物排放标准的新污染物严格排放达标要求。新建项目产生并排放已有排放标准新污染物的，应采取措施确保排放达标。涉及新污染物排放的改建、扩建项目，应对现有项目废气、废水排放口新污染物排放情况进行监测，对排放不能达标的，应提出整改措施。对可能涉及新污染物的废母液、精馏残渣、抗生素菌渣、废反应基和废培养基、污泥等固体废物，应根据国家危险废物名录进行判定， 未列入名录的固体废物应提出项目运行后按危险废物鉴别标准进行鉴别的要求，属于危险废物的按照危险废物污染环境防治相关要求进行管理。对涉及新污染物的生产、贮存、运输、处置等装置、设备设施及场所，应按相关国家标准提出防腐蚀、防渗漏、防扬散等土壤和地下水污染防治措施。 ◼对环境质量标准规定的新污染物做好环境质量现状和影响评价。建设项目现状评价因子和预测评价因子筛选应考虑涉及的新污染物，充分利用国家和地方新污染物环境监测试点成果，收集评价范围内和建设项目相关的新污染物环境质量历史监测资料（包括环境空气、周边地表水体及相应底泥/沉积物、土壤和地下水、周边海域海水及沉积物/生物体等），没有相关监测数据的，进行补充监测。对环境质量标准规定的新污染物，根据相关环境质量标准进行现状评价，环境质量标准未规定但已有环境监测方法标准的，应给出监测值。将相应已有环境质量标准的新污染物纳入环境影响预测因子并预测评价其环境影响。 ◼强化新污染物排放情况跟踪监测。