公司信息更新报告：2024营收利润增长亮眼，营销发力强化品牌护城河

公司2024年营收25.78亿元（同比+32.71%），归母净利润5.08亿元（同比+32.60%），扣非归母净利润5.08亿元（同比+35.89%）；2025Q1单季度营收8.24亿元（同比+22.52%），归母净利润1.81亿元（同比+27.20%），扣非归母净利润1.81亿元（同比+26.16%）。2024年毛利率60.95%（-7.47pct），净利率20.01%（-0.10pct）；费用端销售费用率32.53%（-7.49pct），管理费用率4.28%（-0.70pct），研发费用率2.79%（-1.30pct），财务费用率-0.25%（+0.48pct）。乌灵系列营收14.38亿元（同比+17.14%），毛利率86.42%（-0.08pct）；百令系列营收1.88亿元（同比-6.78%）；中药饮片营收7.63亿元（同比+46.02%）；中药配方颗粒营收1.02亿元（同比+143.19%）；其他营收1.77亿元（同比+1653.83%）。公司坚持“一体两翼”战略，拓展多元化营销渠道，强化品牌护城河。预计2025-2027年归母净利润分别为6.67/8.45/10.67亿元，EPS为0.95/1.20/1.52元/股，对应PE为17.9/14.1/11.2倍，维持“买入”评级。风险提示：政策波动风险，产品销售不及预期，新品研发进展不及预期。