成本端支撑有限 乙二醇价格短期震荡调整

发布时间：2025-04-25 16:42:47作者：中辉期货来源：中辉期货 行情复盘 4月24日，乙二醇期货主力合约收跌0.62%至4179.0元 策略提示 EG关注【4130，4180】。 背景分析 最新数据显示，MEG周度检修损失量22.9（+0.3）万吨，处近5年中性偏高位置；日度开工率59.9%（环比持平）,日产量5.40（+0.01）万吨；周度开工率61.9%（-0.4pct），周产量37.2（-0.3）万吨。 后市展望 综合来看，乙二醇装置按计划检修，到港量偏低；需求端聚酯负荷较高但预期走弱，终端织造有所累库。成本端支撑有限，受美国关税政策影响，短期震荡调整，可逢高布空。 研报正文研报正文 乙二醇：供需有所改善vs成本支撑预期走弱，短期震荡调整 【行情回顾】 4月18日，华东地区乙二醇现货价4170（-20）元/吨；EG05日内收盘4128（+15）元/吨。EG5-9月价-64（-17）元/吨；华东基差42（-35）元/吨。 【基本逻辑】 近期装置按计划检修，供应端压力有所缓解。国内装置动态方面，天津石化、扬子石化巴斯夫（杨巴）、茂名石化、中石化武汉分公司装置检修；中科（广东）炼化小幅降负，三江石化、新疆天业、陕西延长、陕煤榆林化学、中昆新材料、中化学装置降负，远东联石化计划5月转产EO（环氧乙烷），黔希煤化工4月检修计划延后至下旬；此外，兖矿荣信化工、沃能化工、建元煤化装置重启。海外装置动态方面，韩华道达尔检修；沙特JUPC1#、Rabigh检修2个月；美国南亚、GCGV套装置停车检修。 最新数据显示，MEG周度检修损失量22.9（+0.3）万吨，处近5年中性偏高位置；日度开工率59.9%（环比持平）,日产量5.40（+0.01）万吨；周度开工率61.9%（-0.4pct），周产量37.2（-0.3）万吨。 进口方面略超预期，3月乙二醇进口量69万吨，同比增加24万吨。最新乙二醇预计到港量13.4（+1.0）万吨。需求端较好但存转弱预期，下游聚酯负荷偏高但江浙地区织机开工负荷降幅明显，终端织造库存偏高是隐忧。 下游聚酯品加权利润64.2（-27.2）元/吨，聚酯日度产能利用率91.1%（环比持平），周产能利用率91.1%（-0.2pct）；周度聚酯产量155.9（+0.8）万吨，处近五年同期高位。 聚酯长丝产销率持续回升，但聚酯产品周度加权库存（可用天数）升至22.9（+1.2）天，处近五年来同期偏高位置。 与此同时，终端织造方面，国内主要织造生产基地综合开工率（环比持平），江浙地区化纤织造综合开工率、华东地区印染厂开机率均呈持续下滑态势；同时，纺织企业订单天数9.0（-0.3）天；轻纺城成交量1075（+150）万米，15日平均885（+6）万米；终端织造库存同期偏高。 港库累库，社会库存环比略有去化，但港口库存累库。此外，成本端支撑偏弱，近期煤价弱稳运行，油价略显企稳但预期走弱。 综合来看，乙二醇装置按计划检修，到港量偏低；需求端聚酯负荷较高但预期走弱，终端织造有所累库。成本端支撑有限，受美国关税政策影响，短期震荡调整，可逢高布空。 【策略推荐】 EG关注【4130，4180】。关联品种关联品种乙二醇所属公司：中辉期货