公司信息更新报告：2024年经营业绩相对承压，营销改革推动转型发展

公司2024年经营业绩承压，营收123.86亿元（同比-20.72%），归母净利润0.27亿元（同比-96.76%），主要受2023年高基数及产品库存、子公司补税影响。2025Q1单季度营收28.28亿元（同比-32.79%），归母净利润0.75亿元（同比-69.80%）。盈利能力方面，2024年毛利率39.32%（-9.28pct），净利率0.41%（-5.05pct）；费用端销售费用率26.54%（-6.91pct），管理费用率5.49%（+0.75pct），研发费用率2.26%（+0.76pct），财务费用率1.13%（+0.19pct）。

分行业来看，医药工业营收70.38亿元（同比-32.25%），医药商业67.40亿元（同比-9.00%），中药材资源10.53亿元（同比+0.82%），大健康及国际业务4.61亿元（同比+39.43%），服务业及其他0.03亿元（同比-75.39%）。

公司持续深化营销变革：一方面夯实学术基础，推进营销协同，13个品种进入10项用药指南、19项专家共识；另一方面创新品牌传播，精准触达消费者，提升品牌形象。2025-2027年盈利预测下调至5.53/6.22/7.00亿元（原12.06/14.78亿元），EPS 0.99/1.12/1.26元/股，对应PE 21.2/18.8/16.7倍。维持“买入”评级，看好营销变革长期潜力。风险提示：政策波动、产品销售不及预期、新品研发进展不及预期。