25Q1营收同增，具身智能战略布局持续推进

25Q1营收同增，具身智能战略布局持续推进 事件： 公司2024年实现营收15.79亿元，同比下降-10.38%；归母净利润-1.18亿元；归母扣非净利润-1.95亿元。2025Q1实现营收4.85亿元，同比增长31.15%；归母净利润524万元，同比下降-60.61%；归母扣非净利润550万元，同比下降-62.50%。 ➢2024年业绩承压，2025Q1数据流量业务推动营收同增2024年公司归母净利润亏损1.18亿元，较2023年亏损10.9亿元大幅收 窄，本年度亏损主要系公司对经营业绩下滑的子公司和参股公司确认投资损失，计提资产减值准备。2025Q1营收同比增长，主要系数据流量业务营收增长，但因数据流量业务成本增长，营业成本同比增长51.7%，使得归母净利润同比下滑。 ➢依托三大AI模型矩阵，三大业务平台持续发力 ◼股票数据 2025年3月公司自研智慧广告大模型通过国家生成式人工智能服务备案，该模型与基座大模型“天星”和3D智能行业模型“智者千问”共同构成模型矩阵，赋能三大业务平台，助力多行业智能化升级。其中，1）AI营销SaaS平台：集AIGC广告素材生成、广告智能投放、AI直播电商转化于一体，为品牌客户提供全链路的AI营销服务。2024年平台服务企业客户5073家。2）移动应用分发PaaS平台：通过智能推荐帮助应用开发者高效触达优质用户，同时为用户提供更丰富优质的选择。2024年平台总注册用户3.36亿，上架移动应用数量超7600个。3）空间智能MaaS平台：融合数据采集硬件、多模态数据处理技术、云边端算力，推动通用具身智能平台建设。 总股本/流通(亿股)16.55/16.18总市值/流通(亿元)89.68/87.7112个月内最高/最低价(元)9.42/2.41 ◼相关研究报告 《24Q3营收同增，AI推动三大业务平台持续发力》—2024-10-23《24Q1业绩同比增长，数字平台赋能营销业务》—2024-05-07《数据要素价值持续释放，AI技术赋能营销服务和游戏研发》--2023-10-29 ➢3D数据超120万条，具身智能通用Agent推进具身智能战略布局公司正在建立集“数据+算法+算力”三位一体的具身智能通用Agent Behavision。在数据层面，依托3D扫描和动捕设备实时感知3D环境中的信息，通过视觉算法，将感知信息转化为3D数据集。目前，公司3D数据平台拥有超120万条3D数据、50万条多模态数据，其中包含10万条机器人任务训练数据。在算法层面，通过“智者千问”大语言模型和空间感知算法，并结合多模态识别技术，赋予机器人AI决策能力。在算力层面，依托边缘计算设备的算力，实现实时数据分析和快速决策。该具身智能通用Agent深度融合“3D数据+空间算法模型+感知算力硬件”，构建起全栈式软硬一体的具身智能应用解决方案，持续推进公司在具身智能领域的战略布局。 ◼证券分析师：郑磊E-MAIL：zhenglei@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523060001 ◼联系人：李林卉E-MAIL：lilh@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190123120023 ➢盈利预测、估值与评级 公司依托三大AI模型矩阵及三大业务平台推动数据流量业务发展，同时持续推进具身智能领域战略布局。因此，我们预计公司2025-2027年营收 分别为19.7/21.3/23.0亿元，对应增速24.5%/8.45%/7.98%，归母净利润分别为0.39/0.47/0.52亿元，对应增速-/20.8%/10.4%。维持公司“增持”评级。 ➢风险提示 AI行业技术发展不及预期的风险，公司AI及具身智能技术进展不及预期的风险，公司数据流量业务发展不及预期的风险。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 免责声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。