核心观点与关键数据
- 民用气价格：上周高位回调，山东-20至4880、华东+7至4930、华南持平在5180；华东+35至5168，华南-10至5230；最低价为山东民用气4880。
- 醚后碳四：-20至5050。
- PG盘面：震荡，06合约基差在447，PG06-07月差在100，基本持平；05合约基差回落至471，05-06月差走强至137。
- 供应端：液化气商品量略有反弹，进港量环比增加；PDH开工率下降至63.15%，多家工厂降负荷或计划检修，预计继续下降。
- 外盘：价格明显反弹，FEI-MB、FEI-CP、MB-CP比价均显著上移，PG-FEI下降；美国到远东套利窗口关闭；中东丙烷货量有限，运费小幅回升；美国C3库存变动小，出口增多。
研究结论
- 盘面短期走势：预计LPG盘面短期整体震荡偏多。
- 库存与供应：港口库存延续去化、厂库持平；液化气供应端略有反弹但PDH开工率下降，外盘价格反弹但货量有限。
- 套利窗口：美国至远东套利窗口关闭，影响进口气价格。
周度观点
- 价格变动：民用气价格高位回调，盘面中枢整体上移。
- 基差与月差：05合约基差回落，05-06月差走强。
- 市场驱动：供应端PDH开工率下降，外盘价格反弹，套利窗口关闭，中东货量有限。
