中国经济保持脆弱性，政府刺激措施效果有限
中国制造业PMI连续第二个月扩张，官方PMI从50.1升至50.3，新订单指数升至50.8，新出口订单从47.3升至48.1。但出口增速放缓至6.7%，对美出口持平。服务业PMI微升至51.5，但服务业PMI下滑至51.5。通胀维持低位，CPI同比增2.7%，核心CPI持平。
美国经济软着陆，美联储或将渐进降息
美国11月CPI同比增2.7%，核心CPI持平，PPI超预期。服务业价格显著放缓，进口价格温和上涨。美联储暗示2025年将继续降息，预计年中将降至2%。报告认为劳动力市场降温、工资增长放缓和信贷违约率上升将支持降息，预计12月降25基点至4.25-4.50%，2025年每季度降25基点。
欧洲央行降息预期增强，经济前景疲软
欧洲央行降息25基点至3%，暗示2025年可能进一步降息。预计2025年通胀将低于2%，欧元区经济增长从0.7%放缓至1.1%。制造业和服务业PMI均收缩，私人部门信心疲软，出口受中美贸易紧张局势影响，法国和德国政治不确定性加剧。
中国经济增速放缓，政策转向宽松
中国经济增速预计从2024年的4.8%放缓至2025年的4.5%。政府将政策从“稳健”转向“适度宽松”，并考虑人民币贬值以缓解关税影响。但此举可能推高政府债务，威胁长期经济稳定。
泰国债务问题缓解，消费增长放缓
泰国推出“你奋斗，我们帮助”债务减免计划，帮助弱势群体。但仅覆盖5.5%的家庭债务。消费信心回升，但增速放缓至3%，因工资增长疲软、结构性问题未解决。汽车贷款不良率上升至15.7%。预计2025年消费增长将接近整体经济增速。长期解决方案需提高收入和生产力，避免债务陷阱。
