生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 此前广西主产区干旱持续发酵，部分蔗区干旱灾害为中风险至高风险等级，来宾、崇左等地新植蔗出苗率低、苗情较差，引发市场对于25/26榨季减产忧虑，远月合约走强，9-1价差持续走缩。但近日甘蔗主产区开始陆续降雨，甘蔗本身较耐活，在月底前若能充分降水生长情况预计将有较大幅度改善。因此周三晚间产区降雨后，远月合约回调。2025/2026榨季广西甘蔗种植总面积将增加60万~70万亩，远月仍面临一定压力。当前国际供需强现实弱预期，外盘糖价近期回调走弱后在18美分的关键位置承压尚未突破，新驱动因素暂未出现预计在该位置附近区间震荡。国内供需基本面向好，进口糖、糖浆及预混粉等均大幅减少，国产糖销售进度偏快，现货价格坚挺，近月05合约期价预计仍走势坚挺，偏多思路为主；主力09合约期价下方有基本面支撑，同时上方面临新榨季供应忧虑缓解及外盘偏弱、配额外进口利润打开等带来的压力，预计短线延续震荡。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【交易策略】 广西降雨缓解主产区干旱，郑糖主力短线延续震荡，近月多单偏多思路，主力09合约区间操作为主，短线支撑位5850-5900，压力位6050-6100。5-9合约价差存走扩机会。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年04月24日星期四 纸浆： 【市场逻辑】 受美国关税方面的消息影响，近期市场情绪也随之反复。从基本面看，生活用纸和双胶纸价格继续走弱，需求改善有限。中国一季度及3月经济数据较好，一定程度存在抢出口影响，伴随4月美国关税政策落地，外贸和制造业可能走弱，4月EPMI环比明显回落，同时美国进口量也明显下降，3月中国机制纸产量同比继续增加，木浆纸产量环比明显增加。现货方面，受贸易摩擦不断升级影响，进口浆谈判仍处于停滞状态，虽然供应商仍不愿报价，但中国买家态度已有所转变，从期待卖家主动降价转变为告知卖家期望降价70美元/吨，阔叶浆由于中国买家不断寻求降价，迫使卖家将南美漂阔浆的报价降至550美元/吨，如果重启谈判，可能降至500美元/吨。目前纸浆盘面仍低于加针成本，针叶浆自身供需矛盾不大，加之近期情绪好转，价格向下存在一定支撑，只是需求可能继续承压，国内成品纸又尚未企稳，纸浆仍在偏弱震荡之中。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 关税政策反复，压制市场预期，纸浆估值不高但向上驱动还较弱，反弹高度或受限。09合约关注5100-5200元支撑，上方压力5500-5600元，短期参考区间内的价格操作，涨至压力位附近则考虑空配。 棉花： 生鲜软商品板块日度策略报告 【市场逻辑】 外棉市场来看，巴西以及澳大利亚产区天气稳定，产量预期变化幅度不大，美棉种植面积预期下降，美棉进入播种期，天气干扰仍存，供应端略有支撑，需求端来看，贸易政策表现出缓和预期，消费预期较前期好转，短期期价或向上修正。国内市场来看，新棉播种推进顺利，种植面积预期稳定，供应端暂时分歧不大，消费端来看，美国贸易政策近期有缓和预期，提振短期情绪，关注进一步变化。 【交易策略】 贸易政策出现缓和预期，短期期价或偏多波动。操作方面，建议观望或者短多思路。棉花09合约支撑区间12500-12600，压力区间关注13400-13500。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周四期价继续偏强震荡。市场聚焦于旧季消费表现以及新季天气情况。基本面情况来看，产区去库速度继续较好，强化供应收紧支撑。新季苹果进入生长期，天气扰动也不容忽视，近期西部产区反馈，部分地区坐果表现不佳，对期价构成支撑。整体来看，天气影响仍未结束，苹果期价仍然是易涨难跌。 【交易策略】 新季天气扰动仍在，期价面临支撑。操作方面建议轻仓偏多思路为主。苹果10合约的支撑区间关注7200-7300，压力区间关注8000-8200。 红枣： 【市场逻辑】 周四，市场情绪出现反复，五一假期资金出现明显调仓，贵金属价格回落，风险资产价格止跌反弹，农产品指数窄幅震荡，红枣期价破位后跌幅扩大。4月份红枣现货库存持续去化，但整体现货余量仍然不低，消费整体处于季节性淡季，新季水果陆续上市，对红枣消费形成较强替代。本周现货市场:红枣到货特级价格参考10.50-11.40元/公斤，一级参考10.50-10.70元/公斤，二级参考9.80-10.20元/公斤，价格整体持稳，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约8800元/吨左右。注册仓单8010手，周环比增569手，同比低8692手。09合约期价当前对现货维持小幅升水，关注5-6月份产地天气情况。【交易策略】2509合约空单持有，空5多9套利换月至空9多11，09合约低位参考区间8900-9000点，高位参考区间9800-10000点。。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................2五、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................5第四部分基差情况....................................................................................................................................7第五部分月间价差情况.............................................................................................................................8第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................10第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................14第八部分期权相关数据...........................................................................................................................14一、苹果期权数据..................................................................................................................................14二、白糖期权数据..................................................................................................................................15三、棉花期权数据..................................................................................................................................16 图