集运指数（欧线）：近月承压运行，10-12反套轻仓持有

集运指数（欧线）：近月承压运行，10-12反套轻仓持有 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com郑玉洁投资咨询从业资格号：Z0021502zhengyujie026585@gtjas.com 【基本面跟踪】 资料来源：公司官网，船视宝，国泰君安期货研究 资料来源：公司官网，船视宝，国泰君安期货研究 资料来源：公司官网，船视宝，国泰君安期货研究 注：更新于2025年4月21日；6月份待定航次运力未纳入计算；未来船期数据或有动态调整，仅供参考 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究，更新于2025年4月21日 资料来源：公司官网，国泰君安期货研究，更新于2025年4月21日 【宏观及行业新闻】 1.商务部：如果美方真的想解决问题，就应该彻底取消所有对华单边关税措施。(来自金十数据APP) 2.商务部谈中欧汽车谈判进展：愿通过对话协商妥善处理经贸摩擦。(来自金十数据APP)3.关税-①央视网报道：美媒称特朗普考虑对华关税分级方案，白宫称特朗普对华关税立场没有软化②日本考虑增购更多美国大豆③韩国财长：韩美两国就关税及非关税壁垒、经济安全、投资合作和货币政策等措施已达成共识，技术会谈将于5月中旬进行。(来自金十数据APP)4.特朗普称已为俄乌问题设最后期限，届时美国态度或生变，敦促普京停止对乌克兰的攻击行动。(来自金十数据APP)5.印度就印控克什米尔袭击事件对巴基斯坦采取报复性措施后，巴基斯坦“以牙还牙”、印度再次反制。(来自金十数据APP)6.欧洲央行-①管委雷恩：欧洲央行不应排除更大幅度降息的可能性②委员会将于5月6日至7日讨论战略评估，考虑改变策略，以实现更灵活的行动。(来自金十数据APP)7.5月上旬装载率低于预期致使船司加大降价揽货力度，一方面系需求端表现贫乏；另一方面OA联盟美线船外溢至欧线，增加了欧线供应压力。最新第19周市场运价中枢降至1750美元/FEU附近，折SCFIS指数约在1150~1200点。基本面方面，5月周均运力录得30.4万TEU/周，同比+16%，环比-3%；且下旬运力更为饱和，故5月下旬船司揽货压力仍存， 关注运费降至1500美元/FEU后船司是否会有稳价意愿。 整体来看，短期驱动偏弱，估值而言2506合约下方仍有一定空间；2508及远月更多承载了关税政策变化的预期交易，其中2510分歧较大，多头资金认为美国补库存行为或发生在10月，届时或需要从欧线调船，利好欧线；我们认为10月属于欧线传统淡季，船司需要通过主动停航来缓解运费下跌的斜率，10月出现美线补库存带动欧线供需面偏紧的概率较低，2510或可锚定年内最低价。策略上，10-12反套轻仓持有；注意节前减仓风险。（国泰君安期货研究） 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。