铁合金日报-中美贸易战阶段性降级？信心比黄金重要

【中美贸易战阶段性降级？信心比黄金重要】 作者：李娟 硅铁 铁合金分析师 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-670元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，硅铁主产区成本5600-6000不等，全产业亏损中。 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5450-5650元/吨现金含税出厂，75硅铁5950-6100元/吨现金含税出厂，市场信心匮乏，报价混乱。河钢4月75B硅铁采购价为5950元/吨，较3月跌230元/吨，量1700吨较3月减少183吨。消息面，内蒙某硅铁厂今日停炉检修1台，影响量50吨/天。 邮箱：lj@hrrdqh.com 联系方式：1366936 2639 3、仓单变化：硅铁仓单13743张环比上个交易日持平，预报4003张环比增加522张，仓单和预报合计88730吨环比增2610吨，套保意愿仍高。 【技术分析】 文华商品指数收盘涨1.11%收在160.8，资金净流出10.21亿。黑色系普涨，硅铁2506合约收在5704涨0.32%，资金净流出8016万，日减仓16957手，结算价5696。技术上，日K线收小阳线且重心微微上移，KDJ线交弱金叉，1小时K线低位震荡，等待信心修复。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注06合约5580附近支撑和6480附近压力，产业关注标单点价机会。 2、核心逻辑： 1）宁夏电价下调预期仍在，全产业亏损中，减产驱动仍存； 2）周度供需错配持续收窄，供需有双弱预期； 3）现货成交略好转，市场信心尚未修复； 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿市场震荡运行，节前补库需求逐步释放，港口询盘活跃度增加，但工厂压价情绪较浓，出货价格不统一，存个别低价成交情况。天津港半碳酸成交33元/吨度左右，南非高铁31元/吨度左右，加蓬37.5-38元/吨度，澳块38-38.5元/吨度；钦州港半碳酸34.5-35元/吨度，澳籽38.5元/吨度左右，加蓬块41-41.5元/吨度，南非高铁块29-29.5元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅现货偏弱运行，6517北方报5650-5750元/吨，南方报5700-5750元/吨现金含税出厂。昨日宁夏某锰硅厂计划4月28号检修一台36000KVA矿热炉，减少日产量约210吨，复产时间待定。锰硅非标去库较为明显，但仓单压力依旧较大，产业悲观情绪仍在，全行业仍处在亏损状态，关注减产预期和五一节前的下游补库情况。 3、仓单变化：锰硅仓单122150张环比上个交易日增313张，仓单预报10493张环比减1098张，仓单和预报合计663215吨环比降3925吨，预报减量，非标去库显著。 【技术分析】 锰硅主力收于5892涨0.82%，资金流出6690万，减仓17699手，结算价5880。技术上，日K线收中阳线，KDJ线开口收窄交金叉，1小时K线在40均线下出现弱反弹信号，关注宏观情绪修复下的商品共振走势机会。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注5500支撑和6650附近压力，产业关注分批买点价机会。 2、核心逻辑： 1）港口锰矿现货价格偏弱运行，电价有下调预期，锰硅成本震荡偏弱； 2）焦炭供需紧平衡下关注二轮提涨，碳估值或结束下跌趋势转震荡格局； 3）锰硅周度供需错配持续收窄但需求处在高位见顶预期中，特种需求预期仍在； 4）特朗普关税政策反复，关注宏观情绪变化和5月钢招。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、2025年超长期特别国债发行将于4月24日正式开闸。专家预计，超长期特别国债将发挥稳增长、促投资、扩内需的重要作用，今年发行高峰或在5月和8月。 2、国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，将持续深化外汇领域改革开放，将继续出台支持跨境贸易发展、便利跨境投融资的政策措施，助力更好稳外贸稳外资。 3、美国总统特朗普当地时间周二在公开场合发表了讲话，他承认美国目前对中国出口商品的关税过高，预计税率将大幅降低。这标志着特朗普在其标志性的关税政策上态度已出现缓和。周二，美国财政部长贝森特也在摩根大通的一场活动中表示，中美双方的关税战将很快降温。 4、IMF基于截至4月4日公布的关税措施的参考预测，全球经济增长率将在2025年降至2.8%，在2026年降至3%。将今年美国经济增速预测下调0.9个百分点至1.8%。 5、欧洲央行行长拉加德称，关税对经济增长的影响具有负面作用，欧洲应降低内部贸易壁垒；通胀下行的轨迹明显；欧洲央行应保持灵活，随时准备采取行动。 6、印度财政部发布公告表示，自4月21日开始，印度将对某些钢铁进口实施12%的临时关税，以遏制进口激增。根据临时政府数据，印度在2024/25年度连续第二年成为成品钢净进口国，发货量达到950万吨，为9年来的最高水平。在2024/25年度，中国是印度第二大钢铁进口国，仅次于韩国。 二、双硅价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。