融达期货铁合金日报-信心未恢复、减产主旋律

作者：李娟 硅铁 铁合金分析师 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-670元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，硅铁主产区成本5600-6000不等，全产业亏损中。 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5450-5650元/吨现金含税出厂，75硅铁5950-6100元/吨现金含税出厂。钢招方面，中天钢铁常州硅铁采购价为6000元/吨较上一轮跌230元/吨，量700吨。消息面，宁夏中卫跃鑫检修1台硅铁炉，减少日产80-90吨。 邮箱：lj@hrrdqh.com 联系方式：1366936 2639 3、仓单变化：硅铁仓单14247张环比上个交易日增加504张，预报3615张环比减少388张，仓单和预报合计89310吨环比增580吨，套保意愿仍高。 【技术分析】 文华商品指数收盘涨0.18%收在160.21，资金净流出21.48亿。黑色系涨跌不一，硅铁2506合约收在5658跌0.67%，资金净流出305万，日增仓901手，结算价5670。技术上，日K线收小阴线，KDJ线胶着弱金叉，1小时K线低位震荡，等待信心修复。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注06合约5580附近支撑和6480附近压力，产业关注标单点价机会。 2、核心逻辑： 1）宁夏电价下调预期仍在，全产业亏损中，减产驱动仍存； 2）周度供需错配持续收窄，供需有双弱预期； 3）现货成交略好转，市场信心尚未修复； 4）关注资金情绪变化和五一节前下游补库成交。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿市场震荡运行，天津港半碳酸成交32.5-33元/吨度左右，南非高铁31元/吨度左右，加蓬37.5元/吨度，澳块38元/吨度；钦州港半碳酸34-34.5元/吨度，澳籽38-38.5元/吨度左右，加蓬块41-41.5元/吨度，南非高铁块29-29.5元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅现货偏弱运行，6517北方报5650-5750元/吨，南方报5700-5750元/吨现金含税出厂。钢招方面，中天钢铁南通锰硅定价5960元/吨（电子凭证），采购量6250吨；常州5980元/吨（电子凭证），采购量2500吨。山西某锰硅厂近日检修4台矿热炉，目前仅余1台12500KVA在产，日产减少220吨左右。 3、仓单变化：锰硅仓单123183张环比上个交易日增1033张，仓单预报10301张环比减192张，仓单和预报合计667420吨环比增4205吨，整体库存高位。 【技术分析】 锰硅主力收于5822跌0.99%，资金流入1.26亿，增仓28182手，结算价5828。技术上，日K线收小阴线，KDJ线金叉胶着，1小时K线在40均线下运行，资金盘明显。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注5500支撑和6650附近压力，产业关注分批买点价机会。 2、核心逻辑： 1）港口锰矿现货价格偏弱运行，电价有下调预期，锰硅成本震荡偏弱；2）焦炭供需紧平衡下关注二轮提涨，碳估值或结束下跌趋势转震荡格局；3）锰硅周度供需错配持续收窄但需求处在高位见顶预期中，特种需求预期仍在；4）特朗普关税政策反复，关注宏观情绪变化和5月钢招。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、2025年超长期特别国债发行将于4月24日正式开闸。专家预计，超长期特别国债将发挥稳增长、促投资、扩内需的重要作用，今年发行高峰或在5月和8月。 2、交通运输部4月24日发布数据，2025年一季度，全社会跨区域人员流动量为173.9亿人次，同比增长4.0%，全社会跨区域人员流动持续旺盛。 3、国际货币基金组织（IMF）周三表示，由于美国关税政策所带来的经济压力，全球公共债务将超过新冠疫情时期的水平，到2030年全球公共债务占全球GDP的比重将接近100%。 4、2025年3月全球69个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.661亿吨，同比增长2.9%。 5、中钢协数据显示，2025年4月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2229万吨，平均日产222.9万吨，日产环比上升1.5%；钢材库存量1671万吨，环比上一旬增加67万吨，增长4.2%。近期螺纹钢表观消费量大幅回升至273.8万吨/周，创年内新高。 6、本周五大钢材产量875.84万吨环比增3.13万吨，其中螺纹钢产量229.11万吨环比减0.11万吨，线材84.99万吨环比减1.68万吨，热轧317.5万吨环比增3.1万吨，冷轧85.64万吨环比减0.72万吨，中厚板158.6万吨环比增2.54万吨，合金需求高位中仍保持增量态势。 二、双硅价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。