【粕类日报】现货供应紧张 粕类继续上涨

核心观点与关键数据

• 现货供应紧张：国内近期现货供应偏紧，下游提货难度大，饲料厂库存偏低，供应紧张情况加剧。
• 期货盘面偏强：美豆盘面继续偏强运行，受宏观好转和现货偏强带动；国内期货盘面较大幅度上涨，主要受现货带动。
• 基本面分析：
  • 国际市场：美豆出口良好，巴西供应改善，但南美市场压力持续，整体供应偏宽松。
  • 国内市场：油厂大豆压榨量偏低，库存增加，豆粕库存减少；菜粕需求端反弹，但后续压力可能增加。
• 宏观环境：特朗普计划下调关税带动市场氛围，但贸易争端仍存，市场交易谨慎。
• 价格表现：
  • 期货合约：豆粕合约收盘价上涨，菜粕合约强于豆粕。
  • 基差与价差：豆粕月间价差偏强，菜粕月间价差跟随豆粕；豆粕菜粕价差扩大。
  • 库存数据：截止4月18日，豆粕库存12.55万吨（减少56.8%），菜粕库存0.99万吨（减少1.08万吨）。

研究结论

• 豆粕：盘面偏强运行，受现货较强带动，市场需求好转，供应紧张，后续压力可能增加。
• 菜粕：近期题材有限，但提货变化显示后续供应可能收紧，盘面仍有一定支撑，远期价格相对强于豆粕。
• 价差：豆粕月间价差预计强于菜粕月间。
• 交易策略：单边观望，套利观望，期权观望。

数据补充

• 油厂大豆压榨量：131.54万吨，开机率36.98%。
• 大豆库存：425.91万吨，较上周增加63.67万吨。
• 菜籽压榨量：7万吨，开机率18.66%。
• 菜籽库存：32万吨，环比减少2.8万吨。