核心观点
焦炭：受贸易战降温预期带动，期货低位反弹，但成本端和终端需求带来的中长期压力仍存，预计反弹空间有限，后续或仍维持低位震荡运行。
焦煤：自身基本面并无显著改善，短期受贸易战降温的情绪带动，期货低位小幅反弹，但预计反弹空间有限，后续仍易承压偏弱运行，关注国内有无内需提振政策出台。
关键数据
- 焦炭：4月24日主力合约报收1590.5元/吨，涨幅1.56%，持仓量3.55万手，仓差-782手。现货日照港准一级平仓价1440元/吨，周环比持平。
- 焦煤：4月24日主力合约报收956点，涨幅0.84%，持仓量33.89万手，仓差+455手。现货甘其毛都口岸蒙煤报价1035元/吨，周环比持平。
研究结论
- 焦炭：产业方面，焦企利润有所修复，生产积极性边际改善，下游钢厂铁水日均产量维持在240万吨上方，短期基本面尚可。但中长期压力仍存，预计维持低位震荡。
- 焦煤：山西省内煤矿维持正常生产，蒙煤进口量恢复，焦煤产量维持较高水平。焦化厂开工积极性略有好转，但焦炭产量回升不明显，供需格局偏宽。预计焦煤后续易承压偏弱，关注国内内需提振政策。
产业资讯
- 交通运输部：一季度完成交通固定资产投资6752亿元，铁路、水路投资保持较快增长。
- 临汾安泽市场炼焦煤价格暂稳。
现货市场
- 日照港准一级平仓价1440元/吨，周环比持平。
- 青岛港准一级出库价1360元/吨，周环比持平。
- 甘其毛都口岸蒙煤报价1035元/吨，周环比持平。
期货市场
- 焦炭主力合约成交量为19,604手，量差-14,074手。
- 焦煤主力合约成交量为1,458手，量差-94,868手。
库存数据
- 焦炭：港口总库存持续下降，独立焦化厂和钢厂库存变化不大。
- 焦煤：矿口、焦化厂和港口库存均维持高位。
其他图表
- 钢厂生产情况：高炉开工率和钢厂盈利率波动。
- 洗煤厂生产情况：开工率下降，精煤库存增加。
- 焦化厂开工情况：开工率下降，吨焦盈利改善。
后市研判
- 焦炭：市场氛围好转，但中长期压力仍存，预计低位震荡。
- 焦煤：基本面无显著改善，关注内需提振政策。
