胜遇利率周报：资金面保持均衡，利率债短端收益率小幅上行

胜遇利率周报 本周DR007运行在1.68-1.72%的区间，DR001运行在1.64-1.70%区间，DR001和DR007中枢较前周变化不大，波动整体较小。本周央行开展8080亿元7天期逆回购操作，因本周共有4742亿元7天期逆回购和1000亿元一年期MLF到期，本周实现净投放2338亿元。 数据来源：Wind、胜遇研究团队整理 本周利率债收益率短端小幅上行，长短变化不大。国债方面，1年期上行4bp、3年期上行5bp，5年期上行1bp，7年期持平，10年期下行1bp；国开债方面，1年期上行1bp，3年期上行3bp，5年期上行2bp，7年期下行1bp，10年期下行2bp。 4月18日，国债10-1Y期限利差为21.93bp，国开10-1Y期限利差为11.07bp，较4月11日的25.90bp和14.49bp分别收窄3.97bp和3.42bp。 数据来源：Wind、胜遇研究团队整理 本周股债市场整体波动较小，股市整体波动不大，债券市场中长期收益率微幅下行。因缺乏明确交易主题且国内外消息面平静——复活节导致隔夜市场清淡，周末亦无贸易战、俄乌冲突或中东局势的新进展，市场整体处于观望状态。 接下来的一周焦点集中于三方面：首先是今日公布的LPR利率。市场因政策刺激预期及地产销售疲软而存在下调期待，但考虑到中美贸易谈判僵局未破、货币政策框架调整顺序（OMO先于LPR）等因素，实际下调概率较低。其次是中美关税谈判进展。虽无公开报道但双方低调磋商，阶段性协议可能性仍存，需密切关注。第三是美国内政及美联储政策动向。特朗普施压美联储及降息预期对全球资本市场的影响值得警惕，但美联储较为独立的传统（人事任命惯例与政策决策机制）或削弱短期政策转向的可能性。此外，4月底政治局会议或释放经济 政策新信号。综合来看，本周市场大概率维持震荡格局，若重大事件（如谈判的突破性进展或超预期的政策）出现，或将推动方向选择，当前仍处于蓄势观望阶段。 报告声明 1.本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司（本公司）客户使用。 2.本报告所载的所有内容均不构成投资建议，任何投资者须对任何自主决定的行为负责。任何投资者因信赖本报告而进行的投资或其他行动并由此产生的任何损失，均由投资者自行承担，本公司不承担任何法律责任。3.本报告所载的所有信息均以本公司认为准确、可靠的来源获取，但本公司不保证本报告所述信息的准确性和完整性，本报告的使用者不应认为本报告所载的信息是准确和完整的而加以依赖，本公司不对因本报告所载信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担任何责任。4.本报告是本公司依据合理的内部程序独立做出的，所载的观点仅是报告当日的观点，且上述观点后续可能发生变化，在不同时期，本公司可能会发出与本报告观点不一致的研究报告，本公司不承担及时更新和通知的义务。5.本公司对本报告的所有信息表达与本公司业务利益存在直接或间联不做任何保证，相关风险请本报告的使用者独立做出评估，本公司不承担由此可能引起的任何法律责任。6.本报告的版权归本公司所有，未经本公司书面许可任何个人和机构不得以任何形式复制、翻版、篡改、引用、刊登或发表等。7.本公司发布的报告和信息适用法律法规规定的其它有关免责规定。8.以上声明内容的最终解释权归本公司所有。