生猪期货周报：短期供需矛盾改善产能兑现压制中期价格

2025-04-22 柴颖华国元期货玉苑金山

行情回顾：生猪主力合约及现货价格短期进入震荡，标肥价差持续收敛，养殖端压栏、二育情绪降温，猪价持稳运行。
基本面分析：
- 标肥价差与猪价：标肥价差收窄，仔猪价格窄幅回落，市场补栏积极性有所降温。
- 供给端：能繁母猪存栏量持续回升，理论产能进入兑现期，规模场能繁母猪及商品猪存栏、出栏量均环比增加，出栏均重持续上升，供给端面临量重双高局面。
- 需求端：屠企开工率小幅回落，冻肉库存小幅回升，五一备货需求尚存，但毛猪价格上涨导致屠企收猪偏谨慎。
- 饲料原料与养殖利润：玉米、豆粕价格窄幅回落，养殖利润小幅回升，但饲料原料价格有进一步上涨预期。
行情总结：短期供需矛盾改善，产能兑现压制中期价格。节前备货叠加短期供给压力缓解，短期内现货维持震荡偏强走势；中期供给宽松，需求增速缓慢，价格上方空间谨慎看待。
研究结论：生猪2509合约建议区间14200-14800元/吨。