棉花周报：储备棉连续降温，郑棉进入点价区

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 棉花周报 2017/3/12 储备棉连续降温，郑棉进入点价区 棉花研究员：侯广铭 职业证号：F3012767 联系电话：0531-81678626 电子邮箱：houlz2015@163.com 公司地址：济南市市中区经七路86号 证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.lzqh.net.cn 摘要： 外围：截止3月2日美棉已签约量占年度总出口量接近96%，装运率53%，均为5年来新高，本年度出口任务接近完成，后期印棉和澳棉上市增加对美棉价格或影响有限。印度方面，新花日上市量整体在3万吨上下，但价格维持强势，说明印度国内需求较好，对国际棉价存在支撑。澳棉当前尚未上市。因此，尽管原油大幅下挫，美棉表现相对坚挺，未来或仍维持强势。 国内：郑棉连续下跌后，期货贴水现货幅度增加，市场上点价增多，对盘面带来一定支撑。另外，本周抛储基准价上调180元/吨，目前纺企仍有较大采购需求，因此短期拍储或维持高成交率。由于成本支撑和纺企采购积极，新棉现货价格下跌空间丌大，将对盘面形成支撑。但目前棉花尚没有大涨的基础，仓单压力较重，新棉库存仍较大，上方套保压力较大。 操作上建议观望为主，激进者逢低轻仓短多。。 2 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 棉花周报 一、 棉花期货一周市场综述 本周ICE先抑后扬最终收跌，截止3月10日，美棉花指报收77.02分/磅，较上周跌45点。郑棉冲高后，大幅下挫，指数报收15605，较上周跌45点，总持仓继续增加0.83万手至41.9万手，成交增加76.9万手至208.7万手。 二、 相关讯息 （1）截至3月10日，全国累计交售籽棉折皮棉500.6万吨，同比增加12.9万吨，较过去四年均值减少125.7万吨；累计加工皮棉488.1万吨，同比增加14.5万吨，较过去四年均值减少119.6万吨，其中新疆加工皮棉401.5万吨；累计销售皮棉361.8万吨，同比增加79.8万吨，较过去四年均值减少121.6万吨，其中新疆销售皮棉296.5万吨。 （2）美国农业部报告显示，2017年2月24日-3月2日，2016/17年度美棉出口净签约量为5.65万吨，较前周减少48%，较前四周平均值减少22%。新增签约主要来自印度尼西亚（1.55万吨）、中国（9571吨）、土耳其（8233吨）。2016/17年度陆地棉装运量为12万吨，较前周增长66%，较前四周平均值增长45%，创年度新高。主要运往中国（2.43万吨）、越南（2.13万吨）、土耳其（1.36万吨）、印度尼西亚（1.28万吨）和巴基斯坦（1.23万吨）。 （3）3月11-17日储备棉轮出标准级销售底价为15538元/吨，较第一周上涨180元/吨。 三、 基本面分析 1、现货市场 （1） 国储棉成交情况 3 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 棉花周报 （2） 内外棉花价格分析 本周现货斱面，内弱外强，价差继续缩小。截至3月10日，中国棉花价格指数报15972，环比涨17点，进口棉港口价FCM报15125涨174点；Cotlook:A指数报15240。中国棉花价格指数（3128）不进口棉港口价差缩小为847。 图1：内外棉花价格走势 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 （3） 棉花不替代品价格走势 化学替代纤维企稳：本周涤纶继续大幅回调，粘胶价格稳定，二者不棉花价差均有所扩大。截止3月10日，涤纶和粘胶主流价格分别8175、17400，环比分别变化-308和0，棉花不化学纤维价差分别为7797、-1428。 图2：棉花替代品价格走势 4 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 棉花周报 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 （3）内外纱线价格走势 国产纱线价格继续上调，高支纱更为强势。3月10日C32S、JC40S、OEC10S价格指数分别23450、27400、14500，较上周分别变化120、200、120点。 进口纱线同样上调，偏高于国产纱，进口纱价格FCY C32S报23476，变化107。进口纱指数高出国产纱指数26。 图3：国产纱线价格走势 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 4,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0002015-01-082015-02-082015-03-082015-04-082015-05-082015-06-082015-07-082015-08-082015-09-082015-10-082015-11-082015-12-082016-01-082016-02-082016-03-082016-04-082016-05-082016-06-082016-07-082016-08-082016-09-082016-10-082016-11-082016-12-082017-01-082017-02-082017-03-08中国棉花价格指数:328 涤纶短纤 粘胶短纤 8,00010,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,00028,00030,0002016-03-012016-03-112016-03-212016-03-312016-04-102016-04-202016-04-302016-05-102016-05-202016-05-302016-06-092016-06-192016-06-292016-07-092016-07-192016-07-292016-08-082016-08-182016-08-282016-09-072016-09-172016-09-272016-10-072016-10-172016-10-272016-11-062016-11-162016-11-262016-12-062016-12-162016-12-262017-01-052017-01-152017-01-252017-02-042017-02-142017-02-242017-03-06中国纱线价格指数(CY Index):C32S 中国纱线价格指数(CY Index):JC40S 中国纱线价格指数(CY Index):OEC10S 5 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 棉花周报 图4：内外纱线价格走势 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 （4）纺织利润 本周纺纱利润略有回升，截止3月12日JC40S利润为2462，而C32S利润1072。 图5：纺高低支纱利润走势 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 （5）美棉出口情况 (1,000)(500)05001,0001,5002,0002,50018,50019,00019,50020,00020,50021,00021,50022,00022,50023,00023,50024,0002015-01-012015-01-212015-02-102015-03-022015-03-222015-04-112015-05-012015-05-212015-06-102015-06-302015-07-202015-08-092015-08-292015-09-182015-10-082015-10-282015-11-172015-12-072015-12-272016-01-162016-02-052016-02-252016-03-162016-04-052016-04-252016-05-152016-06-042016-06-242016-07-142016-08-032016-08-232016-09-122016-10-022016-10-222016-11-112016-12-012016-12-212017-01-102017-01-302017-02-192017-03-11内外纱价差 中国纱线价格指数(CY Index):C32S 进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 棉花周报 美国农业部报告显示，2017年2月24日-3月2日，2016/17年度美棉出口净签约量为5.65万吨，较前周减少48%，较前四周平均值减少22%。新增签约主要来自印度尼西亚（1.55万吨）、中国（9571吨）、土耳其（8233吨）。2016/17年度陆地棉装运量为12万吨，较前周增长66%，较前四周平均值增长45%，创年度新高。主要运往中国（2.43万吨）、越南（2.13万吨）、土耳其（1.36万吨）、印度尼西亚（1.28万吨）和巴基斯坦（1.23万吨）。 图6：美棉出口周数据（吨） 图7：美棉周签约量中国占比 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 棉花周报 2、 期货市场 （1） 内外期棉走势 图8：内外期棉价格走势图 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 （2） 郑棉仓单分析 郑棉有效预报和仓单继续大幅增加，幵创下历史最高水平。截止3月12日，郑棉注册仓单2565张，较上周增加567张，有效预报2059张，较上周减少169张。合计4624张，较上周增加398张。 图9：郑棉仓单及有效预报 54.0059.0064.0069.0074.0079.0084.0010,00010,50011,00011,50012,00012,50013,00013,50014,00014,50015,00015,50016,00016,50017,0002016-03-012016-03-152016-03-292016-04-122016-04-262016-05-102016-05-242016-06-072016-06-212016-07-052016-07-192016-08-022016-08-162016-08-302016-09-132016-09-272016-10-112016-10-252016-11-082016-11-222016-12-062016-12-202017-01-032017-01-172017-01-312017-02-142017-02-28期货收盘价(活跃合约):棉花 期货收盘价(活跃合约):NYBOT 2号棉花 02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,600