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基本面分析
- 中美互加大额关税对棉花市场造成压力。
- 3月纺织业景气指数回升至52.47%，显示消费有所改善。
- USDA 4月报告调低消费预期，库存增加，略偏空。
- ICAC 4月报预测产量环比增加，消费不变，期末库存略增，略偏空。
- 海关数据显示3月纺织品服装出口同比增12.4%，但棉花和棉纱进口分别减少81.4%和31%。
- 农业部24/25年度预测产量616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨，整体偏空。
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基差与库存
- 现货3128b全国均价14151，基差1161（09合约），升水期货，偏多。
- 中国农业部预计24/25年度4月期末库存831万吨，偏空。
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盘面与持仓
- 20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
- 主力持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空。
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市场预期与利多利空因素
- 利多：期货价格接近历史低位，金三银四消费旺季预期。
- 利空：外贸订单减少，库存增加，美国加关税导致对美出口停滞，欧洲出台法案限制进口。
- 预期：川普传出可能降低中国进口商品关税，市场情绪略有好转。国内棉花传统销售旺季“金三银四”已接近尾声，市场整体冷清。
- 结论：棉花目前位置不宜追空，随着中美谈判后续进行，期货价格可能弱势反弹。
