铁矿石基本面边际有所好转 玻璃库存延续去化

铁矿石基本面边际有所好转铁矿石基本面边际有所好转玻璃库存延续去化玻璃库存延续去化 发布时间：2025-04-24 10:59:57作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 4月23日，铁矿石期货主力合约收涨2.11%至727.5元。 持仓量变化 4月23日收盘，铁矿石期货持仓量：+15662手至626600手。 背景分析 海外避险情绪暂时降温，预计税率将大幅降低，短期逻辑转向供需基本面。随着天气转暖和矿山检修结束，二季度供给端扰动减少，发运和到港量有望逐步回升。 后市展望 钢厂铁矿库存低位，五一小长假存补库备货预期，以及4月底政治局会议大概率围绕稳地产和消费复苏进行部署，以推动经济稳定增长，短期铁矿呈现反弹走势。 研报正文研报正文 【铁矿石】 海外避险情绪暂时降温，预计税率将大幅降低，短期逻辑转向供需基本面。随着天气转暖和矿山检修结束，二季度供给端扰动减少，发运和到港量有望逐步回升。当前钢厂利润尚可，铁水需求好于前期市场预期，港口库存延续四周去库，基本面边际有所好转。 钢厂铁矿库存低位，五一小长假存补库备货预期，以及4月底政治局会议大概率围绕稳地产和消费复苏进行部署，以推动经济稳定增长，短期铁矿呈现反弹走势。反倾销和关税影响仍将持续，出口依旧面临下滑，基于远月有粗钢限产及铁矿投产预期压制，激进的投资尝试铁矿09合约逢高空配。 【煤焦】 国内焦煤产量仍偏高，焦煤总体产地供应有所增加，受关税影响，钢材现货成交不佳，市场信心受挫，焦煤成交氛围有所转弱，市场对后续预期并不乐观。目前多数焦企处于盈亏平衡状态，焦炭第二轮提涨尚未落地，关税反复预期，国内宏观预期虽在，但未看到有效出台。 独立焦企产能利用率提升，焦炭日均产量创近3个月高位，港口焦炭库存大增再创新高，独立焦企焦炭库存微增，钢厂焦炭库存继续回落，焦炭综合库存环比增加。焦炭供应过剩的格局未改，产量增加，钢厂仍在复产，但焦化企业库存压力不减，煤焦整体跟随成材走势为主。 【玻璃】 沙河市9条玻璃燃煤生产线的清洁燃气切改工作，实现煤气发生炉清零，抬高远月成本，玻璃盘面远月强于近月。近期煤炭价格快速下跌，燃煤利润快速好转，浮法玻璃开工率和日度产量拐头回落，供应端小幅回落。下游厂家深加工订单天数低位回升，但仍处于近几年低位。长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。 国内浮法玻璃样本企业总库存已经连续5周下滑，库存延续去化，但整体压力依然存在。需求端疲弱以及市场对 未来谨慎心态，基差逐步走扩，短期盘面震荡，后续关注现货市场的成交情况、宏观政策、库存变化等。关联品种关联品种焦炭焦煤铁矿石玻璃所属公司：新世纪期货