东兴晨报

分析师推荐 本期编辑 分析师：田馨宇010-66554013tianxy@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480521070003 【东兴石油石化】石油石化行业：美国天然气期货价跌，液化气库存上升（20250422） 天然气—价格：国内LNG出厂价格月环比继续下跌，英美天然气期货价格月环比有下降，加拿大天然气期货价格月环比上升。截至4月11日，国内LNG出厂价格为4552.00元/吨，环比上月下跌0.81%；英国天然气期货价格环比上月跌21.10%；美国天然气期货价格环比上月跌18.49%；加拿大天然气期货价格环比上月涨4.48%。 供需和库存：中国天然气3月产量环比下降。美国天然气库存量月环比上升，欧洲天然气库存量月环比下降。3月，中国天然气单月产量为590000吨，环比上月下降0.50%。截至4月11日，美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为130131千桶，环比上升9.58%；欧洲天然气库存量为396.63亿千瓦时，环比下降4.50%。 进出口：欧洲天然气3月累计进口量月环比上升，欧洲自俄罗斯天然气3月进口累计量环比同比均显著下降。3月，欧洲天然气进口累计量为170800.65百万立方米，月环比上升2.42%；欧洲自俄罗斯天然气累计进口量为8793.40百万立方米，月环比下降19.93%，同比下降59.41%。 结论：国内LNG出厂价格环比继续下降，英美天然气期货价格月环比下降，加拿大天然气期货价格月环比上升。中国天然气3月产量环比下降。欧洲，天然气3月累计进口量环比上升；自俄罗斯天然气3月进口累计量环比同比均显著下降。截至4月11日，美国天然气库存量月环比上升，欧洲天然气库存量月环比下降。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 （分析师：莫文娟执业编码：S1480524070001电话：010-66555574） 【东兴石油石化】石油石化行业：美国成品车用汽油及蒸馏燃料油产品供应量下降，原油进出口数量下降（20250422） 原油价月环比下跌明显。截至4月11日，Brent和WTI原油期货结算价分别为64.76美元/桶和61.50美元/桶，环比上月下跌6.90%和4.75%；WTI、Brent原油现货价格分别为60.07美元/桶、63.33美元/桶，环比上月分别跌9.03%、8.59%；ESPO原油现货价格为59.29美元/桶，环比上月下跌5.75%。3月， OPEC原油现货价格为74.00美元/桶，环比下跌3.66%；中国原油现货月度均价（南海）为62.94美元/桶，环比下跌5.99%，中国原油现货月度均价（胜利）为68.71美元/桶，环比下跌6.96%。 美国，炼油厂可运营产能利用率下跌；成品车用汽油及蒸馏燃料油产品的供应量环比下降；库存量月环比降低。截至4月11日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为86.30%，环比上月下跌0.6个百分点。美国每周成品车用汽油：供应量为8462千桶/天，环比上月下降355千桶/天，跌幅为4.03%；库存量为234019千桶，月环比降低6555千桶，降幅为2.72%。美国蒸馏燃料油产品：供应量为3858千桶/天，环比上月下降152千桶/天，降幅为3.79%；库存量为109231千桶，环比上月下降5552千桶，降幅为4.84%。 美国原油进出口数量月环比下降，中国原油进口数量大幅增长。 3月，美国原油进口数量均值为5749.50千桶/日，环比上月下降8.68%；出口数量月度均值为4106.00千桶/日，环比上月跌1.14%；中国原油进口数量为5141.00万吨，环比上月上升了872万吨，涨幅为20.43%。 结论：原油价月环比下跌明显。截至4月11日，美国，炼油厂可运营产能利用率下跌；成品车用汽油及蒸馏燃料油产品的供应量环比下降；库存量月环比降低。3月，美国原油进出口数量月环比下降，中国原油进口数量大幅增长。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 （分析师：莫文娟执业编码：S1480524070001电话：010-66555574） 重要公司资讯 1.泡泡玛特：2025年第一季度整体收益(未经审核)较2024年第一季度同比增长165%-170%，其中中国收益同比增长95%-100%，海外收益同比增长475%-480%。中国各渠道收益同比增长分别为线下渠道85%-90%，线上渠道140%-145%。海外各区域收益同比增长分别为亚太345%-350%，美洲895%-900%，欧洲600%-605%。（资料来源：同花顺） 2.中国移动：披露2025年第一季度报告。第一季度公司实现营业收入2638亿元；实现归属于母公司股东的净利润306亿元，同比增长3.5%。一季度政企市场收入、新兴市场收入占比进一步提升。（资料来源：同花顺） 3.比亚迪：公告调整分红方案，拟增加股票股利方式进行利润分配，并以部分资本公积金转增股本。具体来看，在此前120.77亿元分红方案基础上，拟每10股送红股8股，以资本公积金每10股转增12股。本次方案实施后，比亚迪总股本将由30.39亿股增加至91.17亿股。业内人士表示，这将大幅降低比亚迪的股票投资门槛，增强公司股票流动性，有利于让更多中小投资者分享公司高速发展的红利。（资料来源：同花顺） 4.澜起科技：2025年第一季度营业收入为12.22亿元，同比增长65.78%。 净利润为5.25亿元，同比增长135.14%。（资料来源：同花顺） 5.中兴通讯：发布的2025年一季报显示，一季度公司实现营业收入329.7亿元，同比增长7.8%；归母净利润24.5亿元；扣非归母净利润19.6亿元；经营性现金流净额18.5亿元。一季度大力拓展智算、AI终端等第二曲线业务，推动公司营收重回增长轨道。其中，第二曲线业务营收占比超35%；政企业务营收同比倍增，占比超20%。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.国家外汇管理局：坚决对市场顺周期行为进行纠偏，防止汇率超调风险。国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌就2025年一季度外汇收支形势答记者问时表示，下一步，外汇管理部门将持续强化外汇形势监测，保持汇率弹性，有效发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，同时不断丰富跨境资金流动宏观审慎管理工具箱，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，防止汇率超调风险，防范跨境资金异常流动风险，维护国家经济金融安全。（资料来源：同花顺） 2.2025年超长期特别国债：将于4月24日起开始发行，较去年提前一个月。根据财政部安排，今年超长期特别国债总计1.3万亿元，分为20年期、30年期和50年期三种，共发行21期，发行时间从4月至10月，发行主要集中在5月至9月。其中，4月24日将首发20年期、30年期特别国债。1.3万亿元的超长期特别国债中，8000亿元用于更大力度支持“两重”项目。5000亿元用于加力扩围实施“两新”政策，其中，3000亿元用于支持消费品以旧换新，比上年增加1500亿元；2000亿元用于支持设备更新，比上年增加500亿元。（资料来源：同花顺） 3.上海：上海市商务委员会、上海市财政局、上海海关印发《关于加力促进上海市首发经济高质量发展的措施》。其中提到，对在本市举办的具有国内外影响力的消费品类展会上，举办全球首发新品活动的参展商，按照设计创新、发明专利等维度进行评价，对其展位租赁、展台搭建与设计、宣传推广等实际投入总额，给予不超过30%、最高50万元的补贴。对3月至5月“首发上海”活动期间的展会新品首发活动上浮补贴金额，给予不超过30%、最高60万元的补贴。（资料来源：同花顺） 4.人力资源社会保障部、财政部、税务总局三部门近日联合印发《关于延续实施失业保险稳岗惠民政策措施的通知》。支持企业稳定岗位，助力提升职业技能，兜牢失业保障底线。《通知》明确，助力企业稳定岗位。对不裁员少裁员的参保企业继续实施稳岗返还政策至2025年底，中小微企业按不超过企业及其职工上年度实际缴纳失业保险费的60%返还、大型企业返还比例不超过30%；社会团体、基金会、社会服务机构、律师事务所、会计师事务所、以单位形式参保的个体工商户参照实施。（资料来源：同花顺） 5.商务部消费促进司负责人谈2025年一季度我国消费市场情况。今年以来，各级商务主管部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，大力实施提振消费专项行动，加力扩围开展消费品以旧换新，扩大服务消费，创新消费场景，消费市场实现平稳开局，我国超大规模市场的活力潜力进一步释放。一季度，社零总额12.47万亿元，同比增长4.6%，增速比上年全年加快1.1个百分点。其中，3月份增长5.9%。一季度，居民人均消费支出同比增长5.2%；最终消费支出拉动GDP增长2.8个百分点，对经济发展的基础性作用进一步巩固。（资料来源：同花顺） 6.公募基金一季报已全部披露完毕。在一季度A股震荡行情大背景下，公募基金展现出强韧性。主动权益类（灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型、普通股票型）基金合计实现盈利1246.71亿元，为近五年同期盈 利最优，较去年同期大幅增长2376.4亿元。一季度末，主动权益类基金规模合计3.47万亿元，较2024年末增长约615亿元。（资料来源：证券时报） 7.人民银行广东省分行：下发《关于设立再贷款再贴现专项额度支持科创、消费、外贸领域的通知》。安排“三个100亿”支农支小再贷款和再贴现专项额度，为科创、消费、外贸等领域降本增效，支持地方经济高质量发展。（资料来源：同花顺） 8.文化和旅游部：各地计划出台超6000项文化和旅游惠民举措。今年“5.19中国旅游日”以“锦绣山河，美好旅程”为主题，将举办主题日、主题月等系列活动。各地引导旅游景区、旅行社、酒店民宿、院团剧场等推出门票减免、折扣套餐、联票优惠等优惠促销活动，集中推出文化和旅游消费券包。同时，以美团、支付宝、高德、携程、华住、喜马拉雅为代表的合作单位拟投入惠民补贴超10亿元，各地计划出台的惠民举措超6000项。（资料来源：同花顺） 9.央行：举行新闻发布会，介绍《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》。央行副行长陆磊表示，行动方案将有力支持企业“走出去”，促进经济高质量发展。主要包括五个方面：一是提高跨境结算效率，便利企业全球资金管理；二是完善汇率避险服务，提高全球金融背景下的外汇风险管理和应对能力；三是强化融资服务，助力企业全球投融资，拓展境内外双向融资渠道；四是加强保险保障，提升全球经营背景下的风险管理水平，提升出口信用保险保单服务能级；五是完善综合金融服务，提升全球配置能力，提升全球资产管理便利化程度。（资料来源：同花顺） 10.关税跟踪：4月23日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。法新社记者提问，白宫昨日表示，中美贸易协议谈判取得了进展。请问发言人能否证实，中国正在与美国谈判贸易协议吗？发言人表示，对于美国发动的关税战，中方的态度很明确，我们不愿打也不怕打。如果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应当停止威胁讹诈，在平等、尊重、互惠的基础上同中方进行对话。一边说要同中方达成协议，一边不断搞极限施压，这不是同中方打交道的正确方式，也是行不通的。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴石油石化】石油石化行业：美国天然气期货价跌，液化气库存上升（20250422） 天然气—价格：国内LNG出厂价格月环比继续下跌，英美天然气期货价格月环比有下降，加拿大天然气期货价格月环比上升。截至4月11日，国内LNG出厂价格为4552.00元/吨，环比上月下跌0.81%；英国天然气期货价格环比上月跌21.10%；美国天然气期货价格环比上月跌18.49%；加拿大天然气期货价格环比上月涨4.48%。 供需和库存：中国天然气3月产量环比下降。美国天然气库存量月环比上升，欧洲天然气库存量月环比下降。3月，中国天然气单月产量为590000吨，环比上月下降0.50%。截至4月11日，美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为