24年业绩有所承压，25年Q1业绩亮眼

公司业绩表现

• 2024年业绩承压：公司实现营收55.29亿元，同比下降17.41%；归母净利润1.82亿元，同比下降47.28%。主要受宏观经济环境、通货膨胀、汇率波动、消费信心不足、市场竞争加剧等因素影响。
• 2025年Q1业绩亮眼：公司实现营收14.77亿元，同比增长11.55%；归母净利润0.59亿元，同比增长38.21%。主要得益于跨境电商业务收入增加。

公司发展战略

• AI驱动跨境电商全链路优化：公司将持续加大AI投入，整合供应链、内容制作、广告投放等系统，实现全链路数字化、智能化管理，推动降本增效和用户体验升级。
• 加强自有品牌建设：公司已打造SENADA BIKES、Veimia、Konciwa及PETT ENA等品牌，涵盖电助力自行车、内衣、遮阳伞及宠物用品等。
• 包装业务出海：公司与中东知名烟草企业BMJ Industries大股东名下企业VENUS TRADING FZCO达成战略合作，在阿联酋迪拜国际金融中心设立合资公司，专注于中东及非洲地区的烟草包装、防水纸等生产和销售。

投资建议与估值

• 投资建议：维持“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.41亿元、3.01亿元、3.68亿元，EPS分别为0.63元、0.78元、0.96元，当前股价对应PE分别为23X、18X、15X。
• 风险提示：汇率波动风险、AI等新技术落地不及预期、政策落地不及预期、海外经济波动风险。